ArcelorMittal, уроци от; глобализация Les Echos
Десет години след сливането, водещият производител на стомана в света се бори със спиралата надолу, предизвикана от края на суперцикъла на суровините. Спасението ще дойде от Китай.
Hayange, долината Fensch и, от другата страна на границата, Seraing и бреговете на Валония Маас: да се потопите в историческата карта на европейската стоманена индустрия означава да изследвате една от териториите на глобализацията. Тя беше посята от индустриалната революция и нейните славни семейни династии, напръскана след войната с тора на европейското строителство и петгодишни планове, след това орана в болката от потъването на повече от 800 000 работни места и десетки милиарди евро публични пари след четиридесет години, преди да бъде окончателно завладян от нови линии майстори на ковачници от Азия.
Тази последна глава, отворена на обрат, завършва с епилог, подобен на предишните. Той не е избегнал последователността от класически фигури, повтаряни много пъти в продължение на почти два века, че Джон Кокъръл е построил близо до Лиеж първата модерна доменна пещ на континента: придобивания, които са твърде скъпо платени в горната част на икономическата ситуация, неустойчив дълг, драстично недостатъчно инвестиране, поддържано от прекомерното предлагане и загуба на конкурентоспособност, насърчаване на нова конкуренция, водеща до жив призив за намеса от страна на държавите.
Необикновената поява на проникването на двата индийски тигъра, Митал и Тата, в галерията от стоманени портрети на стара Европа преди десет години е пометена в едно влакче в увеселителен парк от нетипичен индустриален цикъл, решен в Пекин. Когато китайският дракон, който произвежда половината стомана на земното кълбо, изплюе 14% от тонажа си за износ, наистина около двадесет Порт Талбот, последната британска доменна пещ, заплашена от затваряне от Тата, се прелива и върху останалата част от света. Продажните цени, които паднаха средно с 20% през миналата година, сведени до една трета от тази на един тон кафе Робуста, направиха гореща заливка, която започна преди осем години, за да се преобърне над маржовете на търговията.
"Големият" не е "красив"
От 27-те милиарда евро, платени от Mittal през юни 2006 г., за да вземат „Airbus of steel“ в пълен полет, вече не можем да различим много от десетките милиарди стойности на групата на фондовия пазар днес, въпреки 7 милиарда рекапитализация в междувременно, последният от които изискваше значително участие на семейството, за да успокои инвеститорите. Опетнените скъпоценни камъни на Империята не донесоха късмет на неговия сънародник Тата. Той похарчи в печалба и загуба за около 2 милиарда евро, част от 10-те милиарда, изплатени през 2007 г., за да вземат бившите British Steel и холандските Hoogovens заедно в Corus.
От двете само Mittal се е предпазил от жестоките обрати в своята индустрия. Той плати 70% от цената на Arcelor на хартия, така че двайсетте милиарда евро пазарна капитализация, които се изпариха в сместа от "парфюм" и "одеколон", критикувани по това време от опонента му Гай Доле, бяха споделени 60% с другия акционери. От тези учебни случаи на глобализация можем да извлечем поне три урока.
Първият е специфичен за стоманодобивната индустрия: „големият“ все още не е „красив“ във втората световна индустрия (900 милиарда долара оборот) след този на въглеводородите. На фондовия пазар термометърът ArcelorMittal, световен номер едно по тонаж, не е по-добре оценен от четиринадесетия в сектора, американският Nucor, лидер по рентабилност сред големите производители на стомана. „По време на индустриалния цикъл глобалният размер и присъствие не осигуряват особени предимства нито по отношение на рентабилността, нито по отношение на тежестта на пазарите, които отговарят на регионалната логика, като строителството, първият стоманен изход“, отбелязва консултант Марсел Гене в Laplace Conseil.