Защо йената продължава да укрепва

Според идеята за "Abenomics" - програма за съживяване на японската икономика, която беше инициирана от японския премиер Шиндзо Абе - тя трябваше да доведе до сериозни положителни промени, но в резултат на това нейните възможности не бяха достатъчни.

Силното укрепване на йената и поредният срив на японските акции тази седмица бяха знак за нестабилността на фондацията за растеж на фондовия пазар, която инициира стартирането на Abenomics.

Йената се е укрепила с около 7% (спадане на долар/йена до 112) в четвъртък, откакто японският регулатор наложи отрицателни лихвени проценти по депозитите върху излишъка от капитал на търговските банки, причинено от ограничаването на основната стратегия на чуждестранните инвеститори, която включваше закупуване акции на японски компании и продажба на йени.

Освобождавайки се от японски ценни книжа, инвеститорите едновременно излизат от къси позиции в йената. Това естествено води до покачване на йената, което се превръща в сигнал за другите участници на пазара да продават японски ценни книжа, тъй като рентабилността на такива активи се основава на евтиността на йената. Това е проява на класическата обратна връзка с дестабилизиращи последици.

За Япония чуждестранните инвестиции са важен елемент от финансовата система. В момента те поемат над 60% от обема на търговията на Токийската фондова борса, докато преди около десетилетие делът е бил само 38%.

---