Зад кулисите на транзакцията, чрез която Radu Savopol продаде 35% от кафе-мрежата 5 To Go; NewMoney
Зад кулисите на транзакцията, чрез която Radu Savopol (дясна снимка) продаде 35% от мрежата на кафе 5 To Go на Mozaik Investments, фондът, воден от Vlad Bușilă (снимка вляво).
Всичко започна - как иначе? - за кафе. Свързан в началото на миналото лято от общ познат, Раду Савопол (на 45 години) се срещна с Влад Буджила (на 39 години), за да обсъди възможна инвестиция, която Mozaik Investments трябва да направи в мрежата 5 To Go. Bușilă си спомня, че при първото взаимодействие Савопол каза, че не му трябват пари и че развитието на неговата франчайз верига може да стане по-нататък от неговите собствени ресурси.
В отговор директорът на фонда, с над 13 години опит в инвестиционното банкиране в Capital Partners (компанията, поета от BT), предложи цел, за която е необходим капитал: утрояване на броя на кафенетата за три години.
След това нещата се движеха бързо. През август фондът направи предложение на основателя на 5 To Go. На 16 декември Савопол и Бусила организираха пресконференция, в която обявиха продажбата на 35% от най-голямата мрежа от кафенета в Румъния на регионалния фонд Mozaik Investments, който чрез този ход отбеляза първата си местна инвестиция.
Premiere Mosaic Investments, фонд, финансиран, наред с други, от Сача Драгич - основният акционер в групата за спортни залагания Superbet (между другото, мажоритарен акционер на списание NewMoney) - и ръководен от Роланд Хаас, с опит в частния капитал и инвестиционното банкиране, и Влад Бушила, не тя е единствената в тази история.
Обявеното през декември придобиване е и първата инвестиция на частен капиталов фонд във франчайз верига в областта на HoReCa. Съществуват обаче индикации, че друга франчайз верига скоро ще бъде обект на транзакция.
Раду, страници с истории
Първата тухла (кафене) на мрежата, чийто звезден продукт е лате, струваща пет леи, започна преди пет години от Свети Йоан. Раду Савопол и Лучан Бадила (на 27 години) - който всъщност е израснал до него - отвори първото кафене в гараж на площад Лаховари в Букурещ.
„Лучан се занимава с маркетинг и развитие на франчайзинг“, Савопол обяснява ролята на младия си мениджър, който се възползва от успешна комисионна, без да е акционер. Двамата се познават от повече от десет години, Лучан Бадила започва кариерата си като пиколо в Old Nick Pub, ресторант, който Савопол отвори в Синая в началото на 2000-те.
Предприемачът все още държи зад бюрото портрет на дядо си, бивш капитан на кораба, чийто прякор е вдъхновил името на ресторанта в долината Прахова. Първият му бизнес в HoReCa също беше добра възможност да тества качествата му като дизайнер - Савопол има проучвания в тази област - и реши да създаде свой собствен ресторант. Експеримент, който ще му помогне по-късно. Днес дизайнът на всички 5 To Go кафенета е направен според неговите инструкции.
От 2015 г. броят на кафенетата е експлодирал, което прави 5 To Go идеалната цел за инвестиция в частен капитал. Веригата приключи миналата година със 142 броя, почти 14 пъти повече, отколкото в края на 2015 г. - първата пълна година на експлоатация. Вливането на капитал, направено в компанията в края на 2019 г., ще запази високата скорост на този бизнес, който - извън териториалното покритие - се превърна в подходяща марка за млади хора на възраст 25-30 години, които пият кафето си по пътя към офиса.
Под знака на благоразумието
Парите, получени от фонда - изчисляване на стойността на инвестицията, която ще опитаме в редовете по-долу - ще отидат главно за развитие, новостта е, че Савопол също ще се опита да играе на картата на регионалната експанзия. „Искаме да потвърдим модела в една или две държави“, казва предприемачът.
В момента в списъка на разширяването има четири държави: Полша, Унгария, Хърватия и България. Движението обаче е рисковано, тъй като потребителските навици варират в зависимост от пазара. При тези условия как ще се прилага „принципът на 5“ на пазари, където продажбата на продукти за пет леи или кратно на пет става невъзможна? Savopol има първо решение: например, той може да предложи пет менюта на цени между едно и пет евро.
Вместо това е сигурно, че политиката на малки стъпки ще бъде приложена в почти всички нови насоки, които компанията ще проучи. „Част от парите ще отидат и за тестове“, казва Влад Бушила, управляващ партньор в Mozaik, регионален фонд с офиси във Виена, Братислава и Букурещ, чиято текуща капитализация възлиза на 15 милиона евро.
Марковите продукти са друга нова територия, която ще бъде изпитана. През втората половина на тази година 5 To Go ще представи собствените си продукти в големите търговски мрежи - има три основни категории: смляно кафе, кафе сиропи и сувенири. Като перспектива трябва да се отбележи, че през 2018 г. швейцарската група Nestle плати 7,1 милиарда долара за правото да продава продуктите на Starbucks в големите мрежи за търговия на дребно. Те присъстват и в Румъния.
Освен експериментите, централната идея остава да укрепи позициите на компанията на национално ниво. В момента 30% от почти 150 кафенета, според мрежата, са извън Букурещ и експанзията в страната ще продължи. 15-20% от парите, идващи от фонда, ще бъдат използвани за заеми на франчайзополучатели, които искат да увеличат броя на експлоатираните дялове.
"Принципът на 5" важи и за максималния брой кафенета, които в момента се управляват от франчайзополучател. И Bușilă, и Savopol биха искали да имат франчайзополучатели, които генерират милион евро натрупани приходи от няколко точки на присъствие. Кафене със средна мощност на продажбите достига годишен оборот от 100 000 евро, а най-доброто може да донесе двойни приходи. Обикновено от тези приходи 15-20% е маржът на чистата печалба.
32-годишна жена Даяна Танасе, която работи от 2018 г. Франчайз 5 To Go в комплекс Auchan в квартал Drumul Taberei в Букурещ, той казва, че личната цена, платена за доходи от около 200 000 евро през 2019 г., е доста висока. „Това е драконовски режим на работа“, описва 12-13 часа дневна програма на Даяна Танасе от понеделник до неделя.
Тя беше принудена да инвестира през цялото това време в бизнеса, защото искаше да наложи кафето си на пазара, като се има предвид, че в непосредствена близост работи Starbucks. Освен това персоналът се колебае и за тях е много трудно да наемат служители, които спазват изцяло рецептата за кафе и които имат правилно отношение към клиентите. Накратко, толкова много причини, поради които отварянето на множество обекти от един изпълнител е сложна задача.
Добрата новина е, че бизнесът вероятно ще нарасне с 20% тази година, поради което разшири екипа си. В идеалния случай увеличението на приходите трябва да поеме увеличението на разходите, така че да се запази марж на нетна печалба от 20%.
Как?
На пресконференцията на 16 декември 2019 г., организирана в пространство за събития, разположено на един хвърлей от първите 5 To Go, Savopol и Bușilă отговориха открито на всички въпроси, зададени от присъстващите журналисти. Всички с изключение на едно: колко плати Mozaik за 35% дял в компанията? Влад Bușilă, ръководителят на фонда, даде общ отговор - някъде между един и пет милиона евро, като интервалът представлява съответно минималната и максималната стойност на инвестициите, които Mozaik прави. Оттук нататък навлизаме в територията на приблизителните оценки.
Според някои пазарни източници стойността на 5 To Go не е била изчислена стриктно въз основа на финансовите резултати от бизнеса на 5 To Go Concept SRL, компанията майка, която управлява франчайз системата. Взети са предвид размерът на цялата мрежа (от почти 150 кафенета само 5 са собствени), както и стойността на марката 5 To Go. Трябва да се добави, че към момента на сделката компанията не е имала дългове. Накратко, има индикации, че Mozaik е платил между два и три милиона евро за дяла от 35%. Част от парите бяха събрани от Савопол, друга представляваща увеличение на капитала.
Миналата година цялата мрежа имаше общи приходи от осем милиона евро, докато компанията майка записа около 10% от този оборот. Приходите от 5 To Go идват от франчайзинговата такса от 4500 евро (валидна за пет години), която всеки франчайзополучател плаща при влизане в мрежата, и от маркетинговата такса и такса - което, кумулативно, представлява 5,5% от приходите на всяко кафене. Към всичко това се добавя и доходът от петте собствени единици.
До 2020 г. Савопол очаква значителен ръст както по отношение на покритието, така и във финансово отношение. Краят на годината трябва да донесе допълнителни 100 бройки и още четири милиона евро за оборота на цялата верига. Темпът на разширяване ще бъде изключително бърз, като тази година ще бъдат отворени средно две кафенета на седмица. Ето основното предизвикателство за 5 To Go.
„Екзекуцията е проблемът“, казва Влад Бушила. По-конкретно, идентифицирането на малки пространства, в централни позиции и на разумно ниво на наем, не е най-лесната задача. И за да управлява усилията за разширяване, екипът на компанията майка ще се разраства, като сега наброява 12 служители.
От пейзажа
Има обаче място за разширяване на пазара. Особено за модела "to go". Все повече потребители, особено млади и много млади, са се отказали от навика да правят кафе у дома или в офиса. Също така все повече от тях, обикновено пушачи, са готови да се откажат от удобството да седят на стол в кафенето в полза на общуването, застанали пред офис сградите. Така че купуването на кафе сутрин на път за работа или дори през деня става все по-популярен вариант.
Освен това тенденцията е глобална. Доклад, публикуван през 2017 г. от Националната асоциация за кафе, цитиран от Forbes, показва, че младите американци под 35 години, които консумират кафето си в движение, са тези, които подхранват растежа на пазара.
Миналата година британската консултантска група Allegra, специализирана в търговията на дребно и HoReCa, посочи модела "to go" като един от факторите за успех на румънския пазар през следващия период. Проучването е проведено през 2019 г. за 5 To Go. Друг фактор за успех се крие в преживяването, което кафенето предлага на потребителя. Колкото по-хуманни са отношенията между продавача и клиента, толкова по-висок е процентът на задържане. Връщайки се към примера на Даяна Танасе, тя казва, че за две години работа е опознала много от клиентите.
С други думи, връзката с тях не се ограничава до продажба на чаша кафе. Въпреки това, Allegra също вижда уязвимост във всички тези шумотевици на пазара на кафе, оценени на над 1,2 милиарда евро: появата на все повече играчи рискува да доведе до насищане. И в този момент вероятно ще започне тенденция на консолидация.
Досега в тази област са приключени твърде малко значителни транзакции. Преди пет години AmRest, полска група, която оперира с десет марки ресторанти и кафенета в 25 държави, купи 16 милиона евро оператор на марката Starbucks в Румъния и България, гръцката компания Marinopoulos, която по това време беше в затруднение. От миналата година, AmRest управлява и марката Burger King.
По отношение на приходите Starbucks остава безспорният лидер на пазара на барове и кафенета, с оборот от над 26 милиона евро през 2018 г., последната година на отчитане на финансовите резултати. Миналата година броят на кафенетата Starbucks продължи да нараства, надхвърляйки 50 единици, увеличение, което със сигурност ще бъде отразено в аванса на приходите.
Starbucks е не само марка душа за тийнейджъри, но и показател за принадлежност към средната класа. Високите цени - лате струва три пъти повече от 5 To Go - и високото ниво на наемите, които операторът на марката плаща за щедри пространства, разположени в централните райони, са уязвимости, които си заслужава да се разгледат.
Перспектива
До реална консолидация на пазара, всичко се обсъжда в парадигмата за отваряне на нови единици. И Раду Савопол, и Влад Бушила, новият му партньор в Mozaik Investments, са в този начин на мислене. Инвеститорите ще останат в компанията от три до пет години, класическият период, прекаран от фонд за растеж в акционерното участие на придобита компания.
След този времеви хоризонт 5 To Go може да бъде продаден и на инвестиционен фонд за по-големи компании или стратегически инвеститор, тъй като не е задължително той да идва от зоната за кафе. Сделката, с която Unilever купи 75% от акциите на производителя и търговеца на здравословни храни Frufru миналата година, може да бъде еталон в това отношение.
До следващия изход обаче Раду Савопол има парадоксално сложна мисия. Той разполага с ресурсите, необходими за агресивно развитие, но трябва да се справи с пазарните ограничения - особено трудностите при намирането на добри пространства в центъра на града и набирането на качествен персонал. Но той можеше да намери отговорите - как иначе? - за (друго) кафе. Да отида.
Разбира се
Фондовете за частен капитал се финансират от богати семейства или финансови институции, които търсят в средносрочен план по-висока възвръщаемост от тази, генерирана от банкови депозити и капиталовия пазар.
- СЗО. Mozaik Investments е нарастващ фонд за дялово участие. Както подсказва името, той участва във валидирани пазарни компании, които се нуждаят от ресурси за разширяване.
- КАКВО. В допълнение към инвестициите в 5 To Go, първата в Румъния, Mozaik Investments инвестира и в Golden Rock Studios, производител на онлайн игри, и Airborne Technologies, доставчик на персонализирани услуги за наблюдение.
- КЪДЕТО. В допълнение, Morphosis Capital или Equiliant Capital, собственост на братята Dragoș и Adrian Pavăl, собствениците на веригата Dedeman DIY, също са активни на пазара.
Тази статия се появи в брой 82 на списание NewMoney
СНИМКА: Ласло Радули
Ionuț Ancuțescu има над 17 години опит в икономическата и бизнес пресата. Работил е за Ziarul Financiar, Capital, Biz, Business Magazin, Money Express, Forbes и Adevărul Financiar, а сега е главен редактор на списание NewMoney.