Шах и Мате част n; все още не е приключило
Сценарият на колапса на международната парична система (EMS) и преобладаващата роля на зелените пари на световния пазар продължава да предизвиква любопитството на финансовите играчи, интелектуалци и държави.
Размисълът на Дмитрий Калиниченко, публикуван на сайта InvestCafe.ru преди няколко дни и преведен на френски под заглавие: „Чек и мат: златният капан на Владимир Путин“ засили това любопитство и беше придружен от сериозни дебати, обмислени думи, но много глупости.
Въпреки че този сценарий на колапс остава възможен, хипотезата за края на долара и историческата роля на САЩ в СУО изглежда неправдоподобна, поне в средносрочен план. Три основни аргумента, свързани главно с развитието на пазара на злато, с поведението на FED и с характера на отношенията в рамките на БРИКС, могат да потвърдят това наблюдение.
Очевидно е, че чрез преформулиране на хипотезите, изтъкнати от Калиниченко в регионалния и глобалния политико-икономически контекст, е възможно да се покаже, че тези три аргумента могат да оспорят неговото мислене.
Злато, петрол и долар
Днес златото изглежда пропорционално отслабено и подценено спрямо щатския долар поради огромни икономически усилия от страна на Запада. В комбинация с шеметно увеличение на цените на енергията през последните години, способността на Русия да купува физическо злато е на най-високо ниво.
Последният спад в цените на енергията и очакваният обрат в цените на златото обаче могат да ограничат натрупването на жълт метал от руската централна банка. В действителност, в икономика под наем като Русия, падането на цената на черното злато с почти 50% може само да намали способността за натрупване на резерви в чуждестранна валута (или в злато) в института на програмата. Подобна ситуация ще се усложни допълнително с прогнози, които не обявяват възстановяване на цените на енергията в близко бъдеще (по-специално поради стабилизирането на доставките на ОПЕК, експлоатацията на шистов нефт и постепенната енергийна независимост от САЩ и др.) [1] .
От друга страна, очакванията на пазарите на злато, показващи възходяща тенденция на цените (по-специално поради затварянето на много мини, реалните лихвени проценти все още ниски, механично нарастване на търсенето и т.н.) могат само да отслабят руските позиции [2] .
Предполага се, че това развитие на цената на златото и петрола допълнително ще помогне на долара да служи като краен начин на плащане и натрупване на стоки. Вече и само за 2013 г. почти 90% от 5,3 трилиона долара, регистрирани като ежедневни транзакции на валутните пазари, интегрират долара [BIS 2014]. По същия начин 60% от валутните резерви, държани при централните банки, са деноминирани в долари [МВФ 2014]. Тези цифри показват, че инвестициите все още са безопасни, когато става въпрос за зелена валута.
В крайна сметка, съвкупността от увеличение на цената на златото, намаляване на цената на петрола и оценка на долара (рядко наблюдавани в миналото) може само да отслаби руските позиции и да удължи настоящото икономическо развитие.
QE, долар и рубла
В контекста на глобализацията степента на солидност на една икономика се измерва чрез покупателната способност на нейната валута. Следователно опасенията от унищожаването на американската икономика, подхранвана през последните години от влошаването на стойността на долара, са разбираеми.
Като се вземат предвид обаче съобщенията на основните големи централни банки като част от техните политики „Насоки напред“, както и перспективите за трансатлантически растеж, виждаме, че възможността за траен спад на долара и засилване на позицията на рублата няма да бъде достоверна.