РУСНАНО - иновация или илюзия
Въпросът за ефективността и технологичната жизнеспособност на създадената през 2007 г. държавна корпорация "Руснано" отдавна е обект на разгорещен дебат както в специализираната общност, така и сред хората. Злощастната фигура на Чубайс, който освен това от време на време подлива масло в огъня, не позволява на човек спокойно да анализира реалните резултати от дейността на компанията. От една страна, експертите многократно отбелязват ниската възвръщаемост на многомилиардните инвестиции, направени от държавата, както и неразбираемата съдба на изобретенията и технологиите, както закупени от Руснано на световния пазар, така и създадени на вътрешния пазар. В същото време ръководството на компанията подчертава факта, че жизненият цикъл и сроковете за внедряване на иновативни разработки са доста дълги, а финансовите показатели на компанията са стабилни и дори показват положителна динамика по отношение на растежа. В това кой е прав и какви показатели на Руснано предлагам да разгледаме подробно и без излишни емоции.
Създадената през 2007 г. държавна корпорация "Руснано" се трансформира в акционерно дружество "Руснано" през 2011 г., като 100% от акционерния капитал е осигурен в държавна собственост. Както е посочено на уебсайта на самия RUSNANO, основната цел на компанията е да комерсиализира нанотехнологичните разработки, да създаде наистина работещ бизнес на тяхна основа. Компанията действа и като финансов съинвеститор в проекти със значителен икономически потенциал. Ръководството на акционерното дружество декларира, че мисията на компанията е да изгради конкурентна нанотехнологична индустрия в Русия въз основа както на идеите на местните учени, така и на трансфера на съвременни чуждестранни технологии. Наред с други неща, на базата на държавната корпорация бе създаден нетърговски фонд за инфраструктура и образователни програми. Целта на фонда е да развива иновативна инфраструктура в областта на нанотехнологиите, включително изпълнението на образователни и инфраструктурни програми, вече стартирани от РУСНАНО.
Тайната на финансовия „успех“: колко сте похарчили?
В навечерието на RUSNANO обявиха, че корпорацията е приключила 2015 г. с печалба от около 17 милиарда рубли. Освен това в сравнение с 2014 г., когато приходите на групата компании Rusnano възлизат на 8,2 милиарда рубли, печалбата се е увеличила повече от два пъти - с 8,8 милиарда рубли. В същото време стойността на финансовите активи (портфолиото на RUSNANO) се увеличи с 23% и надхвърли 138 милиарда рубли. Включително увеличението на справедливата стойност на инвестиционния портфейл с 16,8 милиарда рубли. Делът на значителен ръст по този показател е 53% срещу 10% година по-рано. В същото време ефектът от курсовата разлика намаля от 90 на 47%.
Когато анализираме собствените финансови документи на RUSNANO, можем да заключим, че компанията значително е подобрила финансовите си резултати през предходната 2014 г. Така съвкупният доход на конгломерата в края на 2014 г. възлиза на вече споменатите 8,16 млрд. Рубли с нетна печалба от почти половин милиард рубли, докато през 2013 г. е имало загуба от 38 млрд. Рубли. Въпреки това, както отбелязват много експерти, приходите на корпорацията се състоят главно от печалби от курсови разлики - над 18,4 милиарда рубли.
Ако анализираме консолидираните финансови отчети на корпорацията в годишна динамика, тогава можем да видим интересна тенденция - през 2013 г. нетните приходи на компанията възлизат на рекордните 9,8 млрд. Рубли, а след това през 2014 г. тя се връща на нивото от 2012 г., възлизащи на около 6 милиарда.
Разходите за продажби в RUSNANO също показват стабилна тенденция към по-високи разходи и по-големи загуби. И така, ако през 2012 г. себестойността на продажбите беше на червено на ниво от почти 1,5 млрд. Рубли, то през 2013 г. тя донесе на компанията загуба от 3,97 млрд., А през 2014 г. - дори 15,4 млрд. И това въпреки факта, че разходите за мениджърски персонал непрекъснато нарастват, като към 2014 г. възлизат на 4,66 милиарда рубли. В същото време, изненадващо, през 2013 г. корпорацията показа печалба в размер на 1,66 млрд. Рубли според счетоводната система RAS, а през 2014 г. ситуацията се промени драстично и загубата по тази позиция вече беше 13,8 млрд.
Самата корпорация обяснява това ниво на загуби с факта, че значителна част от тях са разходи за създаване на резерви за амортизация на финансовите инвестиции на корпорацията в размер на 15,3 милиарда рубли, образувани във връзка с откриването на признаци на амортизация в брой проекти. Провизията за финансови инвестиции, формирана в отчитането по RAS, може да бъде възстановена след получаване на потвърждение на положителни очаквания по отношение на инвестициите и/или целевите пазари, както и в резултат на прилагането на мерки за подобряване на ефективността на управлението на инвестиционния портфейл, включително възстановяване на кризисни активи. По този начин, според резултатите от 2014 г., ОАО "Руснано" възстанови резерви за амортизация на финансови инвестиции, формирани през предходни периоди, в размер на 16,2 милиарда рубли.