Резюме - Фондови индекси 4
Фондовият индекс е показател за състоянието и динамиката на пазара на ценни книжа. Чрез сравняване на текущата стойност на индекса с предишните му стойности е възможно да се оцени поведението на пазара, реакцията му към определени промени в макроикономическата ситуация, различни корпоративни събития (сливания, придобивания, разделяне на акции, оставки и назначения на водещи мениджъри), спекулативни процеси.
В зависимост от това кои ценни книжа съставляват извадката, използвана при изчисляването на индекса, той може да характеризира пазара като цяло, пазара за определен клас ценни книжа (държавни облигации, корпоративни облигации, акции и др.), Отрасловия пазар (ценни книжа на компании от една индустрия: телекомуникации, транспорт, застраховане, интернет сектор и др.). Сравняването на динамиката на различни индекси може да покаже кои сектори на икономиката се развиват най-бързо. Индексът може да представлява националния фондов пазар като цяло или специфичен търговски етаж на този пазар (например борсов индекс). Фондовите индекси се изчисляват и публикуват от различни организации, най-често от новинарски или рейтингови агенции и фондови борси.
Първи борсов индекс
DJIA (DowJonesIndustrialAverage) е модерна версия на първия в света борсов индекс. Историята на съвременния технически или графичен анализ датира от работата и теорията на Чарлз Хенри Доу (1851-1902). Изследвайки цените на затваряне на акциите, Dow стигна до заключението, че е възможно да се създаде един вид "барометър" или индекс на акциите, който да позволи на инвеститорите да характеризират количествено състоянието на пазара.
Първият индекс, изчислен през 1884 г., е средната цена на II акции. Нарича се „железопътен индекс“, защото 9 от 11 акции са издадени от железопътни компании. До 1896 г. Dow въвежда индустриална средна стойност, която се определя като средно аритметично на цените на 12 акции. През 1928 г. броят на акциите, използвани за изчисляване на индекса, е увеличен до 30, което остава и днес. NYSE (NewYorkStockExchange) актуализира и публикува индекса DJIA на всеки половин час през целия обменен ден.
Процедура за определяне на борсовите индекси
Индексът на акциите е мярка за дохода, който може да бъде спечелен от притежателя на определен набор от акции. Това е числово представяне на движението на цената на набор от акции спрямо тяхната базова стойност към минала начална дата.
За да бъдат успешно приложени борсовите индекси, те трябва да бъдат: - изчерпателни и да отразяват състоянието на запасите, които в действителност са на разположение на участниците на пазара при нормални пазарни условия;
-стабилен, т.е. акциите, представляващи кошница от цени, не трябва да се променят твърде често и ако такива промени се случат, инвеститорите трябва да разберат причините си;
-възпроизводими, т.е. участниците на пазара, използвайки информацията, въз основа на която е изчислен индексът, трябва да получат същата стойност.
Има два основни начина за определяне на индекси въз основа на цените на акциите на кошница от представителни или специално подбрани организации. Кошницата може да представлява целия пазар, т.е. имат широка база или някакъв пазарен сектор, т.е. имат тясна основа. Цените на акциите на кошницата обикновено се намаляват до средните чрез добавяне - аритметичен индекс - или чрез умножаване - геометричен индекс. Стойността на средния показател се променя с промени в цените на акциите, отразяващи състоянието на пазара или неговия сектор.
В случай на аритметични индекси, цените се добавят и разделят на броя на запасите в кошницата. В процеса на осредняване обикновено се използват претеглени цени на акции на всяка организация, като се отчита броят на акциите в емисията, в резултат на което организациите с по-голяма капитализация имат по-голямо влияние върху движението на индекса. Такива индекси се наричат още DJIA, претеглена на пазарна стойност - пример за прост аритметичен индекс, aFTSE 100 и Standard & Poor's 500 - претеглен аритметичен индекс.
Геометричните индекси се изчисляват чрез умножаване на цените и след това извличане на n-тия корен, където n е броят на запасите в кошницата. Геометричните индекси не се претеглят и в резултат на това се нуждаят от промяна в счетоводството, по-специално при издаване на бонуси и издаване на обикновени акции. Примери за геометрични индекси са британският FT 30 и американският ValueLine.
Аритметичните и геометричните индекси за едни и същи акции, които имат една и съща начална стойност, се държат по различен начин, когато цените на акциите се движат. Геометричният индекс расте по-бавно и пада по-бързо от аритметичния индекс, което се дължи на метода на неговото изчисляване. Аритметичните индекси по-добре отразяват увеличаването или намаляването на стойността на запасите.