Развиващи се пазари Румънските облигации са малко полезни - облигации; Лихва - FAZ
Румъния постепенно се приближава към Европейския съюз (ЕС). Едва през октомври комисията на ЕС удостоверява статута на страната като „функционираща пазарна икономика“. През ноември, след няколко повишения на лихвените проценти, централната банка започна да позволява на местната валута, леите, да се повишава спрямо еврото и долара; за тази цел намали продажбите на леи за евро. В същото време икономиката на бившата късно сталинска държава се оказа стабилна по стабилен път на растеж.
Въпреки това в Румъния няма ценови натиск. Напротив, с укрепващата лея, която свали почти пет процента от еврото в рамките на една година, възходящата тенденция на цените отслабва. Инфлацията е достигнала най-ниското си ниво от 15 години, както съобщава Bloomberg News. Същото се отнася и за основния лихвен процент, тъй като централната банка отново разхлаби винта за регулиране в неделя.
Като цяло облигациите реагират на подобни стъпки с повишаване на цените. Това не е така при румънските еврооблигации, с изключение на хартията, която се дължи тази година. Причините: От една страна, пазарът на облигации има тенденция да бъде малко по-слаб, а от друга страна, облигациите вече са се справили твърде добре, за да имат някакъв значителен ценови потенциал.
Икономиката расте почти осем процента годишно
Румънската централна банка намали основния си лихвен процент със 75 базисни пункта до 15,75 процента. Ходът беше оправдан с по-ниския инфлационен натиск: през януари годишната инфлация падна до 8,9% от 9,3% през предходния месец. "Излишъкът от чуждестранен капитал на румънския пазар кара леите да поскъпнат и пряко помага за намаляване на инфлацията," каза централната банка, според Bloomberg News.
От съобщението на централната банка през ноември националната валута е спечелила повече от десет процента в стойност спрямо еврото и долара, според Bloomberg. Икономиката е нараснала с осем процента през първите девет месеца на миналата година; по този начин е възможен годишен ръст от седем до осем процента, както смята WGZ-Bank. Китай расте само незначително по-бързо.
Освен това централната банка сега въведе изискване за минимален резерв от 30 процента за търговските банки за заеми със срок над две години. Това има за цел да забави бързото нарастване на заемите в чуждестранна валута, каза централната банка. През изминалата година личните заеми, деноминирани в евро, нараснаха с 57 процента спрямо предходната година.
Страната трябва да се стреми да сближава и доближава икономиката си до равнището на ЕС, за да може да се присъедини към Съюза по предназначение през годината. Това включва и по-нататъшно понижаване на лихвените проценти. Това основно води до ценови потенциал, тъй като цените се покачват, когато добивите падат.
WGZ-Bank гласува с задържане - DZ Bank: Купете къси бегачи
WGZ-Bank разглежда румънските облигации като основна инвестиция в спекулативни облигации; Румъния е с рейтинг Ba3 и BB + от рейтинговите агенции Moody's Investor Service и Standard & Poor's, докато Fitch се представя по-добре с рейтинг BBB по отношение на кредитоспособността. Докато WGZ-Bank в момента препоръчва само лихвоносните облигации поради високото им ценово ниво, DZ Bank съветва закупуването на облигацията, която изтече през 2008 г. и има лихва от 10,625 процента, в средата на януари. Причина: Вестникът все още трябва да има потенциал. Досега обаче курсът не се е променил особено.
Предвид рязкото намаляване на рисковите премии, това не е изненадващо. Дължимата облигация през 2008 г. дава 3.27%, докато сравнима федерална облигация с най-висок рейтинг носи 2.6%. Следователно рисковата премия е 67 базисни точки. За сравнение: Колумбийската облигация, която е приблизително еквивалентна на Ba2/BB, има същия срок и предлага свръх възвръщаемост от почти 180 базисни точки. И докато румънската хартия, която изтича през 2012 г., дава 3.87%, т.е. 0.64% повече от съответния федерален дълг, ценните книжа на Перу (Ba3/BB), дължими две години по-късно, предлагат възвръщаемост от добри 2.85%.
Вярно е, че в Колумбия естествено липсва така наречената фантазия за конвергенция, която кандидатите за присъединяване към ЕС да обединят. Очаква се и Румъния да бъде модернизирана. Независимо от това, различните рискови премии дават ясно да се разбере колко авансови похвали имат румънските лихвоносни заглавия.