Разберете връзките между политиката на обменния курс и устойчивото развитие в страни с ниски нива
Автори
Икономист, Френска агенция за развитие (AFD)
Докторант по икономика в Университета на Люксембург, научен сътрудник във Ферди, AUF (Agence Universitaire de la Francophonie)
Икономист, Банк дьо Франс, сътрудник на FERDI, Университет Клермон Оверн (UCA)
Декларация за оповестяване
Авторите не работят, не консултират, не притежават акции или не получават финансиране от която и да е компания или организация, която би се възползвала от тази статия, и не са разкрили никакви съответни връзки извън академичното им назначение.
Партньори
Conversation UK получава финансиране от тези организации
- Електронна поща
- Пратеник
Обменният курс е стратегическа променлива за икономическа и финансова стабилност. Политиките на обменните курсове в бедните и уязвими страни често се разглеждат като инструменти за макроикономическа стабилизация: парични анкери, когато не са изпълнени условията за „чисто“ насочване на инфлацията и по-специално инструмент за адаптиране към външни шокове. Силни вариации в условията на търговия . Те могат да бъдат разгледани и от гледна точка на устойчивото развитие. Точно тази дългосрочна перспектива беше привилегирована на конференцията от 14 февруари 2019 г., организирана от партньорството Banque de France-FERDI, в сътрудничество с Френската агенция за развитие. Целта на тези дебати беше да се подчертае въздействието на политиките на обменния курс върху дългосрочния растеж, разпределението на доходите и неравенствата, както и върху опазването на околната среда.
По отношение на въздействието на политиката на обменния курс върху дългосрочния растеж, дискусиите на тази конференция показаха, че големите промени в обменния курс могат да намалят потенциала за растеж на страните с ниски доходи. Тези страни често са малки или без излаз на море икономики с висока зависимост от международната търговия, по-специално поради ниската им диверсификация и специализация в суровините. И накрая, в тези страни обществените действия рискуват да бъдат възпрепятствани от институционалната неефективност, слабото управление и капризите на неблагоприятния бизнес климат. Изборът на режим на обменния курс (гъвкав, междинен, фиксиран) трябва да вземе предвид тези ограничения.
Каква валутна политика за устойчивото развитие на страните с ниски доходи ?
Въпреки успеха на „азиатския модел за развитие“ в миналото, възпроизвеждането на стратегиите за развитие чрез разширяване на износа чрез продължаващо подценяване на обменния курс не изглежда непременно оптималното решение. И обратно, непрекъснатото надценяване на обменния курс в страните износители на стоки може да промени процеса на икономическо развитие под въздействието на „холандската болест“, добре описана в икономическата литература.
В страни, характеризиращи се с преобладаване на външни шокове (доминиране на платежния баланс), в съответствие с работата му с Гусман и Стиглиц, професор Хосе Антонио Окампо също подчерта значението на антицикличните фискални политики. По-конкретно, в страните, силно зависими от цените на суровините, фискалната свобода, създадена по време на бума, би подпомогнала икономическата активност, когато международните условия се превърнат в неблагоприятни.
Преразпределителни ефекти
Дискусиите също така подчертаха необходимостта да се даде приоритет на ценовата стабилност, която изглежда е основно условие за дългосрочен икономически растеж. Поради това политиките на обменния курс трябва да се фокусират върху намаляване на дестабилизиращите ефекти от прекомерната нестабилност на обменния курс. От конференцията се появи и предупреждение: от началото на десетилетието нарастващите фискални и външни дисбаланси доведоха до бързо презадлъжняване на страните с ниски доходи. Този дълг, все по-деноминиран в чуждестранни валути, представлява все по-силно ограничение както за провеждането на обменните политики, така и за устойчивостта на дългосрочния растеж.