Преглед на прилагането на правилата за CFD на ESMA в IBKR (важи само за частни инвеститори) IB
Преглед на прилагането на правилата за CFD на ESMA в IBKR (важи само за частни инвеститори)
От 1 август 2018 г. Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) ще въведе нови правила за частни инвеститори, търгуващи с CFD. Професионалните клиенти не са засегнати.
Правилата включват: 1) лимити за ливъридж; 2) Правило за затваряне на маржовете за всяка сметка; 3) отрицателна защита на капитала за всяка сметка; 4) ограничение на стимулите, предлагани за търговия с CFD и 5) стандартизирано предупреждение за риск.
Повечето клиенти (само регулирани лица) първоначално се класифицират като клиенти на дребно. В някои случаи е възможно IBKR
клиент на дребно като професионален клиент или професионален клиент като
Прекласифицира клиентите на дребно. Вижте статията за MiFID категоризация за повече подробности.
Следващите раздели обясняват как IBKR (Великобритания) е приложил решението на ESMA.
1 лимити за ливъридж
1.1 Изисквания за марж на ESMA
ESMA е определила лимити за ливъридж на различни нива в зависимост от базовия актив:
- 3,33% за основните валутни двойки; Валутни двойки, състоящи се от произволна комбинация от щатски долари; CAD; ЕВРО; БРИТАНСКИ ПАУНД; CHF; JPY
- 5% за незначителни валутни двойки и основни индекси;
- Незначителните валутни двойки се състоят от комбинация, която включва валута, която не е изброена по-горе, напр. Например: USD.CNH
- Значителни индекси са: IBUS500; IBUS30; IBUST100; IBGB100; IBDE30; IBEU50; IBFR40; IBJP225; IBAU200
- 10% за незначителни борсови индекси; IBES35; IBCH20; IBNL25; IBHK50
- 20% за отделни акции
1.2 Приложени маржин изисквания - стандартни изисквания
В допълнение към тези изисквания за марж на ESMA, IBKR (Обединеното кралство) въведе свои собствени изисквания за маржин (изисквания за марж на IB) въз основа на историческата нестабилност на базовия актив, както и други фактори. Изискванията за IB марж ще се прилагат, ако са по-високи от предписаните от ESMA.
Подробности за приложимите изисквания за марж на IB и ESMA можете да намерите тук.
1.2.1 Приложени маржин изисквания - минимална концентрация
Такса за концентрация се прилага, ако вашият портфейл се състои от малък брой CFD позиции или ако двете най-големи позиции имат доминиращо тегло. Стресираме теста на портфейла, като причиняваме 30% спад в двете най-големи позиции и 5% в останалите позиции. Общата загуба се използва като минимално изискване за марж, ако е по-голямо от стандартното изискване.
Както е описано по-горе, Изискване за първоначален марж за частни клиенти основно два пъти минималната концентрация на минималното покритие на маржа. За да се избегнат обаче прекомерни изисквания за първоначален марж за относително малки позиции, ние прилагаме отстъпка от 100 хил. Щ. Д. Върху изискването за марж на първоначална концентрация на дребно (сумата не може да бъде отрицателна):
Приложена концентрация = макс. (Изчислена концентрация - 100k USD, 0).
Целта на отстъпката е да се премахне таксата за концентрация за концентрирани позиции, чиято стойност е по-малка от 250 000 USD или еквивалентна сума в друга валута. След това таксата ще се увеличава постепенно, така че например концентрирана позиция от 500 хил. Щ. Д. Ще има първоначален марж от 40%, а позиция от 1 милион ще има първоначален марж от 50%. Този пример предполага, че клиентът заема максимум 2 позиции; допълнителни позиции водят до намаляване на общите такси.
Примерни изчисления са достъпни тук (портфейли от частни клиенти).
1.3 Налични депозити за първоначален марж
Можете да използвате пари в брой само за първоначалния марж, за да отворите CFD позиция. Реализираните CFD печалби са включени в брой и са налични моментално; не е необходимо първо да се уреждат паричните средства. Нереализираните печалби обаче не могат да бъдат използвани за изпълнение на изискването за първоначален маржин.
1.4 Автоматично покритие на изискването за първоначален марж (F сегменти)
IBKR (Великобритания) автоматично прехвърля депозити от основната ви сметка във F сегмента на вашата сметка, за да отговори на изискването за първоначален маржин за CFD.
Моля, имайте предвид обаче, че няма да се извършват преводи, които да покриват изискванията за минимален марж на CFD. Следователно, ако няма достатъчен квалифициращ капитал (описан по-долу), за да отговори на маржин изискванията, дори ако имате достатъчно средства в основната си сметка, ще настъпи ликвидация. Ако искате да избегнете ликвидации, трябва да прехвърлите допълнителни депозити във F сегмента в управлението на акаунта.
2 правило за затваряне на марж
2.1 Изчисляване на изискването за минимален марж и ликвидации
ESMA задължава IBKR да ликвидира CFD позиции, ако квалифициращият капитал падне под 50% от първоначалния марж, изплатен за отваряне на позициите. Квалифициращият капитал за тази цел включва пари в F сегмента (с изключение на пари в който и да е друг сегмент на сметка) и нереализирани CFD P&L (положителни и отрицателни).
Основата за изчислението е първоначалният марж, който е бил внесен в момента на отваряне на CFD позиция. За разлика от изчисленията на маржин, които се прилагат за не-CFD позиции, размерът на първоначалния марж не се променя, когато стойността на отворената позиция се промени.
2.1.1 Пример
Имате 2000 евро в брой във вашата CFD сметка. Искате да закупите 100 CFD от XYZ на лимитна цена от 100 EUR. Първо се изпълняват 50 CFD, а след това останалите 50. Наличните ви пари ще намаляват, докато транзакциите ви са в ход:
| Сума в брой | Капитал * | позиция | разбира се | стойност | Нереализиран P&L | В | ММ | Налични пари в брой | Нарушение на ММ | |
| Преди екзекуция | 2000 г. | 2000 г. | 2000 г. | |||||||
| Преди изпълнение 1 | 2000 г. | 2000 г. | 50 | 100 | 5000 | 0 | 1000 | 500 | 1000 | Не |
| Преди изпълнение 2 | 2000 г. | 2000 г. | 100 | 100 | 10 000 | 0 | 2000 г. | 1000 | 0 | Не |
* Капиталът се състои от парични средства и нереализирани P&L.
Цената се повишава до 110. Вашият капитал вече е 3000, но не можете да отваряте допълнителни позиции, тъй като наличните ви пари остават на 0 и остават непроменени в съответствие с правилата на ESMA IM и MM:
| Сума в брой | акции | позиция | разбира се | стойност | Нереализиран P&L | В | ММ | Налични пари в брой | Нарушение на ММ | |
| модификация | 2000 г. | 3000 | 100 | 110 | 11000 | 1000 | 2000 г. | 1000 | 0 | Не |
След това цената пада до 95. Вашият капитал намалява до 1500, но няма нарушение на маржа, защото капиталът все още е повече от изискването за 1000:
| Сума в брой | акции | позиция | разбира се | стойност | Нереализиран P&L | В | ММ | Налични пари в брой | Нарушение на ММ | |
| модификация | 2000 г. | 1500 | 100 | 95 | 9500 | (500) | 2000 г. | 1000 | 0 | Не |
Цената спада до 85, причинявайки нарушение на маржа и предизвиквайки ликвидация:
| Сума в брой | акции | позиция | разбира се | стойност | Нереализиран P&L | В | ММ | Налични пари в брой | Нарушение на ММ | |
| модификация | 2000 г. | 500 | 100 | 85 | 8500 | (1500) | 2000 г. | 1000 | 0 | Да |
3 отрицателна капиталова защита
Решението на ESMA ще ограничи вашите задължения за депозити, свързани с CFD, във връзка с CFD търговия. Други финансови инструменти (напр. Акции във фючърси) не могат да бъдат ликвидирани, за да покрият дефицита на маржа на CFD.
Следователно активите в сегментите на ценни книжа и стоки на вашата основна сметка, като активи, които не са CFD, държани във F сегмента, не са част от вашия рисков капитал за CFD търговия. Паричните средства в сегмента F обаче могат да се използват за покриване на загуби, произтичащи от търговия с CFD.
Тъй като отрицателната защита на капитала представлява допълнителен риск за IBKR, ще начислим на частните инвеститори допълнителен финансов спред от 1% за позиции в CFD, държани за една нощ. Можете да проверите подробни ставки за финансиране на CFD тук.
* Въпреки че не можем да ликвидираме позиции, които не са CFD, за да покрием CFD дефицит, можем да използваме CFD позиции, за да покрием дефицит, който не е CFD.
4 Предлагани стимули за търговия с CFD
Решението на ESMA забранява паричните, както и някои видове непарични предимства по отношение на търговията с CFD. IBKR не предлага никакви бонуси или други стимули за търговия с CFD.
5 Предупреждение за риск
CFD са сложни инструменти, които крият висок риск от загуба на пари поради ливъридж.
67% от инвеститорите на дребно губят пари, когато търгуват CFD с IBKR (Великобритания).
Моля, помислете дали знаете как работят CFD и дали можете да поемете високия риск да загубите инвестицията си.