Пенсионни фондове
3 Тези два метода за търсене обаче страдат от сериозни ограничения. Обикновено сметките за поколения се изчисляват механично, тоест варирането в поведението на агента се пренебрегва по-специално. Що се отнася до простотата на референтния модел, той поставя под съмнение релевантността на резултатите. По-конкретно изборът на индивида се ограничава до компромис между потреблението и спестяванията и не позволява подробно разглеждане на сложността на поведението на агентите при решенията относно пенсионирането. Следователно при такъв модел пенсионната система при заплащане не може да бъде разграничена от системата за трансфер между поколенията с еднократна сума, отпускаща еднакви пенсии за всички. Въпреки това, Sala-i-Martin [1996] припомня, че в повечето програми за пенсиониране доходът на служителя определя, поне отчасти, неговите доходи. За 130 от 139 държави, в които има информация, пенсията на човек наистина е свързана с историята на заплатите му. Следователно общото правило е пенсионната система, пропорционална на заплатите.
4 Въз основа на това наблюдение Pogue and Sgontz [1977] и Becker and Murphy [1988] настояват за необходимостта да се изучават публичните пенсионни системи за заплащане, едновременно с трансферите между поколенията в образованието. Всъщност последните предполагат, че пенсионната система „pay-as-you-go“ е програма, предназначена да бъде дивидент, изплащан на възрастни хора като награда за инвестицията в човешки капитал, социално изгодна инвестиция, която те са направили, плащайки за образование. на активното в момента поколение, когато последното не е в трудоспособна възраст.
5 Следователно можем да разгледаме два вида инвестиции в човешки капитал от едно поколение на следващото: или работещите хора са алтруистични към децата си и следователно плащат доброволно за обучението си, за да увеличат човешкия си капитал, или отделните лица правят инвестицията в образование за своя сметка, но при предположението, че човешкият капитал се състои от кумулативни знания, които се предават от поколение на поколение, тази инвестиция е и неволна инвестиция в човешкия капитал от следващото поколение. И в двата случая, колкото по-висока е инвестицията в човешки капитал, толкова по-високи са дивидентите и следователно пенсията.