Няма да има по-добра рецесия, но ще има спад в цените на акциите (интервю)
Portfolio.hu: През четвъртото тримесечие на глобалната икономическа перспектива развитите икономики очакват забавяне на растежа, дори в случая с Китай. Като се има предвид високата безработица, какво виждат те като фактори, които ще помогнат да се избегне втори икономически спад в Съединените щати?
Кристиан Блаабейерг: Преди всичко си струва да се изясни, че не очакваме втори икономически спад в САЩ, който може да се случи само в някои европейски държави. Американската икономика сега е свързана със забавяне на растежа. Истинският въпрос е дали очакваният допълнителен паричен стимул ще спомогне за стимулиране на икономическия растеж и заетостта и дали търговските банки ще предоставят очакваната излишна ликвидност на кредитирането, особено за малките и средните предприятия. Мисля за компании тук. Това става или на доброволна основа, или под регулаторен натиск, тоест въз основа на политическо решение, но в крайна сметка това ще се случи според мен. Това е достатъчно лесно да се види. Създателите на икономическа политика искат да видят по-ниска безработица, като малките и средни фирми създават 70% от работните места в САЩ, борейки се с недостиг на капитал, тъй като банките не им отпускат заеми, въпреки че Федералният резерв, централната банка на САЩ, изпомпва ликвидност в системата. Какво според вас би направил създателят на икономическа политика в подобна ситуация?
В. Б.: Това е така, защото очакваме, че третото тримесечие на корпоративния сезон за бързо отчитане на фондовия пазар, който току-що започна, ще донесе значителни положителни изненади, като индексът S & P500 може да тества нивото 1170 в краткосрочен план. След като Фед обяви поредния пакет за паричен стимул, пазарът очаква пазарът да обърне повече внимание на макроикономическите основи отново, за да го насочва, но тези основи ще останат слаби, оказвайки натиск надолу върху по-рисковите класове активи като пазарите на акции и следователно очаква & P500 може да затвори около 1100 точки в края на годината.
Въпрос: Виждат ли риск от повторение на сценария на икономическия фондов пазар, настъпил през 2002-2003 г.? В началото до средата на 2002 г. пазарът очерта относително оптимистична перспектива за икономически растеж, но реалните данни показват нарастващо забавяне, докато икономиката почти не влезе в рецесия в края на 2002 г. Поради забавянето на фактическите данни, фондовият индекс S & P500 падна до ново местно дъно през март 2003 г. в песимистично настроение и бумът започна от там. Като цяло, следователно, как пазарът може да реагира на неочаквано голямо забавяне на растежа или рецесия в САЩ през 2010-2011 г.?