L; излишък от; пазарен оптимизъм, силен аргумент за; Злато Злато Сребро

Тази статия на schroders.com е написана на 22 август, няколко дни преди покачването на жълтия метал, който изглежда се държи над психологическия праг от 1300 долара и потвърждава вижданията на авторите:

„Въпреки значителната слабост на долара златото в момента всъщност не се движи. Той е затруднен от фактори като възстановяването на реалните лихви, както и нарастващата стабилност на юана, което е повлияло на краткосрочното търсене на жълтия метал.

Но това са краткосрочни фактори, които нямат отношение към нашия анализ, а именно, че златото е навлязло на нов бичи пазар. Както вече споменахме, нашата позиция е мотивирана от 4 основни причини:

Глобалните лихвени проценти трябва да останат отрицателни.
Като цяло оценката на пазарите на акции е изключително висока, на финансовите пазари цари излишен оптимизъм.
Доларът може да навлезе на мечи пазар.
Китайското търсене на злато има потенциал да се увеличи (и наистина търсенето на златни монети и кюлчета в Китай вече се е увеличило с 30% през първото тримесечие на 2017 г. според Световния съвет по златото).

В момента смятаме, че тази втора причина е особено подходяща.

В това време на повишен геополитически риск, с Венецуела на ръба на хаоса и нарастващо напрежение между Северна Корея и Съединените щати, възможността за събитие през следващите месеци, което да тласне инвеститорите да намалят експозицията си.

При такива обстоятелства ние силно вярваме, че златото може да се превърне в застрахователна полица на добра цена.

Защо говорим за свръх оптимизъм ?

Нека започнем с американския фондов пазар. S&P 500 достигна рекордното си ниво от 2478 точки през юли. Към 17 август 2017 г. той е нараснал с 11,5% от началото на годината. Този индекс е скъп въз основа на цяла поредица от показатели. Независимо дали гледаме на цена/стойност, кратна, цена/печалба или дори върху стойността на компанията или нейния паричен поток, индексът се оценява с 60 до 100% повече от историческата средна стойност за последните 90 години.

Каквото и да е вашето предпочитано множество, историческият анализ показва, че шансовете за положителна възвръщаемост на американските акции са много ниски.