Контрол на разходите - съдържание, изпълнение и текущо значение

Тази статия е посветена на контрола на разходите, който става все по-важен във времена на все по-ниска възвръщаемост. Чрез последователен контрол на разходите в трите етапа на събиране, анализ и внедряване на данни може да се постигне добавена стойност в много съзвездия по отношение на възвръщаемостта на инвестицията.

Инвестиционните разходи все повече се фокусират, когато реалният инвестиционен доход намалява или изобщо не се материализира. По-специално, инвеститорите, които трябва да инвестират в ценни книжа с фиксиран доход по различни причини, се сблъскват с непрекъснато намаляващи доходности до падежа в продължение на няколко години. Например 4,5-годишна облигация от Федерална република Германия (падеж до 4 януари 2019 г., рейтинг AAA) в момента може да донесе само около 0,20% p. а. да се постигне. Подобна е картината и за корпоративните облигации. Приблизително 4,5-годишна облигация от RWE (срок до 31 януари 2019 г., рейтинг BBB +) предлага около 1,04% р. а., 4-годишна облигация от BMW (срок до 6 август 2018 г., рейтинг A +) само 0,74% p. а.

Следователно последователният контрол на разходите може да осигури добавена стойност в много съзвездия по отношение на възвръщаемостта на инвестицията. Процедурата е разделена на стъпки за събиране, анализ и внедряване на данни. Като част от събирането на данни първо се записват всички съответни видове разходи. От една страна, ролята играят използваните инвестиционни инструменти и, от друга страна, структурата, в която се използват тези инструменти. На ниво инструмент, активно управляваните инвестиционни фондове, например, представляват по-интензивно решение, докато пасивните фондове или директните инвестиции в акции или облигации обикновено имат по-ниски текущи разходи. На структурно ниво влизат в сила различни видове разходи, в зависимост от това дали активът е инвестиран в контекста на управлението на активите, консултантски мандат или като самостоятелно управляван депозитар без съвет.

Примери за явни видове разходи могат да бъдат:

Такси за управление на активи,
Консултантски такси,
Такси за управление и администрация (например на ниво фонд или сертификат),
Такси за попечителство
Такси за транзакции.

Независимо от структурата на инвестицията, има неявни разходи. Това могат да бъдат, например, търговски маржове по сделки в чуждестранна валута или спредове оферти/искания по облигации, акции или други покупки и продажби.

След събирането на данни, определените видове разходи и техният размер се проверяват за тяхното пазарно съответствие. Нивото на таксата се сравнява с алтернативни продукти или структури, налични на пазара, и с нашия собствен опит и референтни стойности от практиката на PSP Family Office. По-специално се анализират общите разходи на различните нива (напр. 1. транзакционни разходи и 2. разходи за използваните там инструменти) на инвестицията. Съзвездия, в които мениджърите на активи, например, оборудват депозитарните сметки с активно управлявани фондове, фондове от фондове или структурирани продукти и по този начин правят излишни разходи до три нива, могат да бъдат идентифицирани и проверени за полезността им.

След това идентифицираният потенциал за оптимизация се прилага в координация със собственика на актива. Това може да включва например промяна на банката попечител, предоговаряне на управление на активи, консултантска или такса за транзакция или промяна на използваните инструменти, като активни фондове, пасивни фондове, структурирани продукти или отделни ценни книжа за инвестиции.

На практика контролът на разходите, както е показано тук в обзора, може да бъде представен като еднократен или непрекъснат процес, който също може да бъде внедрен автоматично чрез използването на специални системи и оценки. Семейният офис на PSP ще се радва да ви предостави допълнителни подробности и въпроси по въпроса за контрола на разходите.