Колко струва оценката и договарянето на вашия бизнес
Основателят на услугата Finolog, Михаил Смолянов, завършва поредица от статии за финанси за предприемачи. В последната статия той разказа как се оценява технологичен бизнес и защо получената сума означава малко.
Стойността на бизнеса е абстрактно количество
Нека започнем с основното: няма обективна бизнес стойност. Това е спекулативна стойност, която сама по себе си не отразява нищо.
Стойността на бизнеса е отправна точка в преговорите. Това е сумата, за която условният купувач е готов да купи 100% от вашия бизнес. В хода на преговорите стойността на бизнеса може да се увеличи или намали, може да се окаже нула.
Иван стартира в разпознаването на глас. Той предложи на условния "Яндекс" да го купи за 5 милиона долара. Yandex вярва, че тази технология струва два милиона. Иван се съгласява с две. По време на предварителна проверка се оказва, че Иван няма необходимите патенти. Вместо два милиона, Яндекс предлага половин милион.
Иван отказва, получава патент и се продава условно на Google за 15 милиона. Оценката на бизнеса скочи от половин милион на 15 милиона долара за два месеца.
Няма един правилен, надежден и обективен начин да се оцени колко струва даден бизнес. Винаги е въпрос на преговори, търговия и манипулиране на данни.
Има три общоприети метода за оценка, но дори те са много противоречиви и не казват нищо за крайната цена на сделката. Ще дам тези методи от гледна точка на технологичните компании.
Скъп метод
За да оцени бизнеса на база разходи, купувачът трябва да изчисли колко пари са му необходими, за да пресъздаде същия бизнес сам.
Иван стартира в разпознаването на глас. За да го оцени, използвайки метода на разходите, конвенционалният "Yandex" трябва да изчисли колко ще му струва да създаде същия разпознавател сам. В същото време условният "Яндекс" трябва да отчита не само заплатите на програмистите, но и административните разходи и натиска на пазара.
Да предположим, че Yandex изчисли, че този разпознавател ще му струва пет милиона и една година работа. И през това време "Яндекс" ще получи по-малка печалба от 10 милиона, защото няма да разполага с този разпознавател. Общо: за Yandex този бизнес струва 15 милиона. И по време на преговорите те ще предложат да го купят за два милиона, просто така.
Много предприемачи погрешно вярват, че тяхното стартиране струва толкова, колкото са похарчили за него. Например, видяхте стартиране за една година, завъртяхте се два пъти и в крайна сметка похарчихте 2,4 милиона рубли. Това не означава, че един стартъп струва 2,4 милиона.
Ако сега един и същ продукт може да бъде пресъздаден с усилията на един програмист за 300 хиляди, то вашето стартиране струва 300 хиляди. И колко сте похарчили за това, никой не го интересува. Тоест, скъпият метод отчита не колко всъщност е изразходван, а колко трябва да бъде изразходван сега, за да се повтори.
Удобно е да се използва методът на разходите за оценка на технологии и услуги, които са полезни за нещо голямо, но не носят пари сами.
Сравнителен метод
Малко по-сложен метод за оценка е да се вземат данни за скорошни подобни сделки и да се намалят до някаква стойност, подходяща за сравнение.
Имаме социална мрежа за 10 хиляди дизайнери. Ако използвате сравнителния метод, тогава такава социална мрежа ще струва 10 хиляди х 100 = 1 милион долара.
Както при всички методи, стойността от $ 100 на потребител не означава, че вашият бизнес ще получи същата оценка. Опитен преговарящ може да каже: „Но дизайнерите са по-евтини и вие също нямате Лебедев, така че даваме 10 долара на потребител.“.
Метод на дисконтиран паричен поток (DCF)
Това е най-трудният метод и е подходящ само за бизнес, който планира да генерира приходи и да показва печалби. Въпросът е да се изчисли колко безплатни пари ще има бизнесът след няколко години и да се приведат тези пари към днешните пари, като се вземе предвид дисконтовият процент.
Безплатните пари са пари, които могат да бъдат изтеглени безболезнено от бизнеса: разпределете ги като печалба, харчете за създаване на нови продукти и изкупувайте обратно акции. Обикновено се изчислява по формулата „Приходи минус всички разходи, данъци и промени в собствения капитал“. Най-просто казано, възможно най-чистата печалба, с която можете да правите това, което искате.
За да разберете размера на безплатните пари след няколко години, трябва да изготвите финансов модел и да предвидите продажби, приходи, разходи, данъци и т.н.