Как ще изглежда постпандемичният свят -
Специалисти във финансово-банковата сфера, но и в правната сфера, обсъждаха снощи повече от четири часа новата постпандемична реалност, започвайки от проучване, направено от Андре Капон, основателят на групата CBM в Ню Йорк, и представено в в рамките на видеоконференцията на BURSA "Святът на пандемията".
Настоящата криза, причинена от пандемията на коронавируса, ще породи някои огромни промени; инфраструктурата, комуникациите и дигитализацията могат да бъдат източник на икономическо възстановяване на румънската държава след преминаването на здравната криза; нашата икономика вероятно ще се развива в З; най-голямата опасност е популизмът в настоящия контекст; Възобновяването на икономическия растеж след този период зависи от доверието на населението и мерките, предприети от правителството - това са само част от заключенията, които излизат от онлайн дебатите снощи. В статията по-долу е представено изследването на г-н Капон, след което в утрешния вестник ще се върнем с подробности от видеоконференцията на BURSA.
Най-голямото предизвикателство за света в момента е да се определи начин за излизане от пандемията Covid 19, с акцент върху избягването на нови епидемични вълни, след като мерките за социално разединяване бъдат облекчени, каза Андре Капон, президент. основател на CBM Group в Ню Йорк.
Според него възможните краткосрочни решения са: уязвимите групи (възрастни, тези с медицински състояния като астма, хипертония, затлъстяване и др.) Остават изолирани, докато не бъдат разработени ефективни и надеждни тестове/лечения/ваксини; млади, здрави служители се връщат постепенно на работа, като използват маски, ръкавици - взети са предпазни/превантивни мерки, като често миене на ръце, избягват се големи групи хора и т.н.
Дългосрочните решения са разработването на ефективно тестване и особено разработването на ефективни лечения и ваксини, както и развитието на групов имунитет, казва той.
• Колко дълбока трябва да бъде очакваната рецесия/депресия? Колко бързо ще бъде възстановяването?
Cappon добавя, че всички сценарии за икономическите прогнози и големината на бедствието зависят от това колко дълго ще продължи пандемията - няколко месеца или повече, ако видим вторични огнища на коронавирус, както се виждат в северния град Харбин, град Хеджианг.
Очакванията са пандемията да продължи само няколко месеца, благодарение на социалната изолация и напредъка в тестването/лечението/ваксината. Но може да е по-дълго или да се повтаря. Имайте предвид, че въпреки че болестта на Covid-19 е силно заразна, смъртността е много по-ниска в сравнение с предишни пандемии (напр. Испански грип от 1918-1919 г.).
По отношение на очакванията за нивото на БВП (брутен вътрешен продукт), иконометричните оценки за САЩ и Европа са отрицателни за 2020 г., като се очаква постепенна възвръщаемост за 2021-2022 г., не под формата на V, дори под формата на U Постепенното възстановяване може да отнеме 2-3 години, което означава, че се връщаме там, където сме спрели преди пандемията.
МВФ прогнозира свиване на БВП в световен мащаб с 3% до 2020 г., в базовия сценарий.
„Илюстративна би била ситуацията с Китай, който обяви, че икономиката започва да се възстановява през април, но който обяви отрицателен БВП от -6,8% през първото тримесечие на 2020 г. - китайците казват истината. Или реалността е много по-тъмна? Ще успеят ли да контролират новите огнища на вируса? Какво ще се случи, ако Китай не е в състояние да изнася толкова много, колкото преди, поради рецесията и търговските бариери в Америка и Европа? ", са някои от въпросите, повдигнати от Cappon.
Азиатските тигри, икономиките на Хонконг, Сингапур, Тайван и Корея, както и Япония се очаква да имат относително бързо икономическо възстановяване, докато развиващите се пазари - Латинска Америка, Африка - най-вероятно ще преживеят все по-дълги и по-дълги рецесии. дълбоко, като е значително засегнато.
По отношение на развитите икономики на Запад безработицата се очаква да достигне последните наблюдавани нива в САЩ по време на Голямата депресия (25% безработица), а големият проблем е липсата на мрежи за социална сигурност. оказва подкрепа на безработните. Стимулите може да са недостатъчни за покриване на дълги периоди на безработица и бъдещите пенсионери също ще бъдат засегнати, тъй като пенсионните фондове са свързани с капиталовите пазари.
По отношение на несъстоятелността и несъстоятелността те ще нараснат рязко, подобно на развитието на кризата от 2008 г., може би дори по-многобройни. Много компании, особено малки и средни, ще изчезнат.
Вторичните ефекти, оценени от специалиста, са:
- след коронавирусната криза домакинствата ще станат много консервативни (като поколението на Голямата депресия) - спестявайки повече, по-малко консумирайки, избягвайки дълга и потребителския кредит. Това ще намали темповете на растеж на БВП, особено в развития свят и особено в САЩ.
- „структурата на обществото се разпада“: сривове на медицинската система, нарастваща киберпрестъпност, кражби в супермаркети, широко разпространени престъпления, протести и др., особено в градските гета в развиващия се свят, Франция и нововъзникващи страни като Бразилия, Южна Африка.
• Секторно въздействие
Въздействието на нивото на икономическите сектори ще варира. На първа линия ще бъдат енергийните сектори, особено американската петролна индустрия, където производствените разходи са по-високи, както и дългът. Страните, които разчитат на петролната индустрия да генерира бюджетни приходи, също ще имат значителни проблеми.
Други засегнати сектори ще бъдат търговията на дребно (например търговските центрове ще бъдат избягвани), големият транспорт (по-малък обем на световната търговия), пазарът на търговски недвижими имоти (повече работа ще се извършва от вкъщи). ), както и пазара на жилищни недвижими имоти (пренаселените градове с висока гъстота на населението ще бъдат избегнати).
IT&C секторът може да бъде най-големият бенефициент на кризата, особено в областта на интернет решенията, ИТ инфраструктурата, мобилните телекомуникации, ИТ платформи за образование, здравеопазване и др. Фармацевтичната индустрия също ще се възползва от пандемията, както и областта на транспортната логистика (Uber, FedEx и други куриерски услуги), онлайн търговията и агробизнеса, посочва Андре Капон.
• Как правителствата и индустриите ще финансират връщането? Те ще могат да се справят с толкова много дългове?
Според Съединените щати пакетът от стимули за федералното правителство на стойност 2 трилиона долара включва, според анализатора:
- за физически лица: парични стимули (пари от хеликоптер), платени от правителството, обезщетения за висока безработица, временно освобождаване от плащането на кредити за обучение;
- за компании: спасителни пакети за основни и стратегически американски индустрии като авиокомпании, нисколихвени заеми за изплащане на заплати и други незабавни разходи, удължаване на сроковете за плащане на данъци, компании, които имат просрочени наеми, могат да бъдат засегнати на коронавирус.
Пълният пакет възлиза на повече от 10% от БВП на САЩ, но въпросът „достатъчно ли е?“ Остава актуален. Това е в условията, при които функционирането на икономиката само с 50% от капацитета за период от 3-6 месеца означава свиване на БВП между 12,5% и 25%, БВП, който изчезва, казва Капон. Ето президентските избори през ноември, които ще изострят различията в мненията сред населението и политическия спектър.
В Европа е практика правителствата да изплащат обезщетения за безработица на компании, за да не взривят броя на безработните.
В същото време, за да облекчат дълговата тежест, централните банки действат като фасилитатори от последна инстанция чрез закупуване на финансови ценни книжа (печат), за да осигурят ликвидност на пазарите, които от своя страна дават заеми на правителствата и бизнеса. В резултат на това компаниите с достъп до дългови пазари (с рейтинг на инвестиционния клас - препоръчва се за инвестиции) издават дълг, за да оцелеят в кризата. За компании без рейтинг на инвестиционна степен те имат по-високи финансови разходи за всеки издаден дълг.
Кризата ще доведе до рязко покачване на публичния дефицит, тъй като нивата на държавния дълг вече са много високи.
По същество, като краен резултат, посочва Капон, всеки, който може да вземе пари назаем, ще взема назаем. Държавният дълг спрямо БВП ще расте много бързо (и поради икономическия спад), както и частният дълг спрямо БВП.
Нивата на публичния дълг в някои страни вече са високи: в САЩ съотношението дълг/БВП е 120%, в Япония 230%, в Италия (най-уязвимата държава в еврозоната) 135% . Трябва да се отбележи, че според проучване на Световната банка, когато публичният дълг към БВП надвишава 70-80%, икономическият растеж страда и намалява.
• Как ще бъде изплатен дългът?
Лихвените проценти (вече на реални отрицателни нива в повечето развити страни) и инфлацията ще останат ниски в близко бъдеще. Причините за ниските лихвени проценти и инфлацията са излишъкът на производствен капацитет в света, политиките за количествено облекчаване на централните банки, както и доста дефлационните очаквания на икономиките в условията на потребление.
В дългосрочен план тези, които спестяват и капиталът в крайна сметка ще плащат за кризата, прогнозира Cappon, който изчислява, че в средносрочен и дългосрочен план инфлацията ще се върне на по-високи нива - в САЩ бихме могли да видим огромни нива като тези от 70-те години, което ще доведе до по-високи лихвени проценти.
• Доларът ще запази ролята си на международна резервна валута?
Доларът вероятно ще запази ролята си на международна резервна валута, казва Капон, тъй като в момента няма друга резервна валута: Еврото не е надеждно; повечето инвеститори не вярват на Китай; Биткойн и подобни виртуални валути са твърде нестабилни и нерегулирани; никой не иска да възприеме отново златния стандарт.
Очаква се обаче инициативи като Libra (валутата, разработена от Facebook) да се появят отново под светлините на прожекторите и да се радват на повече доверие.
Други последици от кризата са масовите понижения на рейтингите на фирмено ниво, което ще доведе до кредитни кризи. В резултат на това ще има консолидации в определени индустрии и "инвестиране на лешояди".
• Как ще се развиват ролята и тежестта на правителствата в икономиките на различните страни?
Предполага се, че социалноосигурителните мрежи, бързо въведени от правителствата за защита на безработните и тези, които не могат да плащат вноските и наемите си, са временни, но се очаква много такива мерки да останат "особено" импрегнирани. Насочвам се към лица с ниски доходи. Възможно е дори да има програми, които осигуряват гарантиран минимален доход в някои развити страни.
Очаква се дори Съединените щати, които имат относително малко предпазни мрежи, да въведат няколко в своята икономическа структура. Също така, политическият натиск за медицинска система, осигурена от държавата, ще се увеличи на фона на тазгодишните предизборни кампании и избори.
В същото време, като се има предвид, че правителствата предоставят подкрепа на много големи индустрии, засегнати от кризата, като предлагат обезпечени заеми (например авиокомпании), като малки и средни авиокомпании, някои от тези пакети за подкрепа под формата на заеми могат да бъдат конвертирани. В действие. Това ще означава, че правителствата ще притежават все по-големи и по-големи дялове от националните икономики, ако приемем, че стопанствата ще бъдат препродадени и реприватизирани компании, когато условията са подходящи - САЩ използваха тази практика в автомобилната си криза от 2008 г.
Основният въпрос ще бъде дългосрочният баланс между свободните пазари (бизнес) и правителствата, казва Капон, който посочва, че в извънредни ситуации, като войни или пандемии, правителствата играят по-силна роля и пазарите са потиснати.
Правителствата започват кампания за „финансова репресия“ чрез изкуствено ниски лихвени проценти, контрол на цените, контрол на капитала, които обикновено имат ефект по-дълго време дори след края на извънредната ситуация.
Според специалиста, очаквани са: повишена роля на правителствата; по-високи данъци, особено данъци върху богатството, „фактическа конфискация на спестяванията“ на богатите; повече държавен контрол върху бизнеса и личния живот; по-многобройни разпоредби.
• Ефектът върху глобализацията
Глобализацията се поставя под въпрос, особено на Запад, от асоциацията с производствения сектор и загубите на работни места, които се преместват в страни с по-ниски разходи. Глобализацията във фармацевтичния, финансовия и технологичния сектор продължава да се гледа положително, казва Капон, който посочва, че глобализацията все още се аплодира и насърчава в Китай/Азия, регионите, които са спечелили най-много от глобализацията.
Специалистът също така отбелязва, че завръщането на Китай на международната сцена като амбициозна световна сила се разглежда с недоверие на Запад, в контекста, в който Китай: се превърна в най-големия производствен център в света, особено за някои ключови отрасли; разполага с обширни финансови ресурси за придобиване на стратегически позиции (например чрез придобиване на големи западни компании или пристанищна инфраструктура); демонстрира големи амбиции за регионална, но и глобална военна мощ; има политическа система, която не се развива в съответствие със западните ценности като демокрация, свобода на печата, човешки права - „Китай сега е тоталитарна система, управлявана от капиталистически двигател и подкрепена от високи технологии“.
В същото време, посочва Капон, отношенията между САЩ и Китай вече са обтегнати на фона на търговската война и могат да станат по-обтегнати след коронавирусната криза. САЩ ще подновят усилията си за репатриране на определени индустрии (производство) и свързаните с тях работни места и/или диверсификация на търговските отношения с Индия, Мексико, Виетнам и Филипините. Очаква се също така американците да засилят усилията си да окажат влияние върху други страни за прекъсване на връзките с Китай.
По отношение на отношенията на САЩ с Европа и развитието в Европейския съюз, Cappon отбелязва, че трансатлантическите отношения са пострадали по време на администрацията на Тръмп, но могат лесно да бъдат възстановени предвид традиционните, културни и исторически връзки на НАТО. и подходяща правна рамка за подновяване на отношенията.
По отношение на ЕС, Капон казва, че блокът на ЕС е загубил голяма част от доверието си, особено след еврокризата след 2008 г., и припомня Брекзит.
"Кризата с коронавируса разкри липса на вътрешно-европейска солидарност в трудни времена", казва той.
Очаква се и консолидация на регионалните икономики (USCMA - новата NAFTA, споразумението за континентална интеграция), включително консолидацията на Меркосур. Докато САЩ сближават отношенията си с Латинска Америка, като Бразилия, Европа ще гледа по-отблизо към Средиземно море, към страни като Мароко, Тунис и Египет.
Национализмът ще процъфти и акцентът ще бъде върху двустранните отношения в ущърб на многостранните отношения, което означава натиск върху институции като Световната търговска организация (СТО) и ООН (ООН). тяхната роля в инфраструктурата на световния ред.
Също така, веригите за доставка на основни продукти (медицински и фармацевтични продукти) ще бъдат преработени, включително чрез диверсифициране на източниците на суровини, и където е възможно, те ще бъдат „репатрирани“. По-специално, репатрирането ще бъде извършено в Северна Америка и Европа, където предвид високите разходи за труд ще има пари за автоматизация и технологии, особено в областта на производството.
Също така е възможно тези компании да бъдат преместени в периферни икономики, с относително ниски разходи за труд, от региони като Източна Европа или страни като Виетнам, Филипините или Мексико.
В същото време телемедицината и домашните задачи ще станат все по-чести, като ИТ компаниите ще се възползват от този преход. Офис площите ще загубят стойност и бизнеси като WeWork ще станат по-многобройни. Освен това финтех технологиите ще процъфтяват, паричните средства ще бъдат намалени и електронните плащания ще станат по-популярни и често срещани.
Що се отнася до финансовите пазари, Cappon казва, че те се увеличават, но все още са уязвими от изненадващи новини и политически събития като президентските избори в САЩ през ноември. Очаква се цената на петрола да се стабилизира и да се върне след успокояване на ценовата война между Саудитска Арабия и Русия и особено подновяването на икономическата активност.