Как да управляваме застрашените активи Les Echos
С дефицита на пенсионните планове някои институции виждат как техните активи се стопят и трябва да се преоткрият.
Въпросът за дефицита на пенсионния фонд е добре известен. Но как тези институции конкретно управляват изчезването на техните активи? ?
Ръководството е преразгледано съответно
Този проблем има сериозно въздействие върху финансовото управление. „За управлението на този фонд сме десенсибилизирали облигационната част, но също и частта от собствения капитал, като инвестираме в конвертируеми облигации до 14% от джоба на собствения капитал и ограничаваме експозицията към развиващите се страни до 3,5%“, обяснява Пиер Ришърт. Agrica също така реши да преструктурира портфейлите чрез намаляване на броя на фондовете и преразглеждане на мандатите, в опит да контролира по-добре чувствителността и ликвидността. Той също така въведе концепцията за абсолютни резултати в управлението на облигации.
И в FRR управлението е преразгледано щателно. „В края на 2010 г. избрахме да подкрепим 85% от задълженията си към лихвени продукти, а не всички, за да увеличим теглото на джоба за изпълнение“, обяснява Ив Шевалие, член на изпълнителния съвет на FRR. По този начин това показва, че последното е по-диверсифицирано, отколкото в миналото, и може да включва не само акции, също диверсифицирани, но и високодоходни облигации, недвижими имоти в списъка, средства за заеми за икономиката, дори материали. Нехранителни суровини. Печеливш залог, тъй като FRR практически възстанови активите си в началото на 2011 г. въпреки плащанията към Cades.
По-динамичен избор
Контекстът също така насърчава институционалните инвеститори да разпределят по-динамични активи. „Действията на централните банки по света направиха фундаменталните тенденции трудни за четене и едновременно ще доведат до нестабилност на пазарите“, анализира Пиер Ришърт. Следователно ние правим тактически избор на разпределение за суми, понякога по-големи от нашето основно стратегическо разпределение. Имайки това предвид, Agrica току-що е поверила макроикономически консултативен мандат на независимата фирма на Laurent Berrebi Global Macro Finance, което ще позволи тези ориентации да бъдат по-добре формализирани. От страна на FRR, ако всеки април взема решения относно основните си стратегически избори, той също си позволява известна гъвкавост в управлението. Той главно делегира под формата на мандати, но може да интегрира и до 15% от ПКИПЦК. „Това е източник на гъвкавост, точно както мандатът„ overlay “, който позволява да се заемат позиции във„ фючърси “или изброени опции за целите на хеджирането“, припомня Ив Шевалие.