Индекс - Икономика - Форинтът отслабва бързо поради много
Интересен обрат се случи в унгарската икономика. Съвсем наскоро Унгария вече не иска заеми от водещите световни банки, но водещите световни банки търсят форинтни заеми. Чуждестранните инвеститори, дори сериозните американски хедж фондове, са сключили странна сделка: те са длъжници във форинти и използват парите за закупуване на държавни облигации на други държави. Европейските инвеститори купуват главно чешка крона и норвежка крона, докато американците купуват главно мексикански песо.
Според Тамас Моро, главен стратег на Concorde Securities, „въпреки че в началото това са наистина добри отдалечени локации, в този бизнес има логика“. Това са страни с почти сходни икономически параметри, стига институционалните инвеститори в Унгария да имат 0,1-0,2% лихва на пазара на ДЦК за инфлация от 3%, 1,5-2% в Норвегия и Чехия и до 7% в Мексико. Струва си да се доближите до тази разлика с така наречените сделки за пренос, т.е. задлъжнялост в HUF и вземане на други валути от HUF.
Същността на сделките за пренос е, че си струва да вземете заем във валута с ниска лихва (това може да е форинтът) и след това парите трябва да бъдат поставени във валута с високи лихви. Лихвата по форинтния заем може да бъде изплатена от лихвата по държавната облигация, взета от закупената чуждестранна валута (чешка, норвежка, мексиканска), а останалата част може да бъде изплатена.
Ако форинтът дори отслабне по време на форинта, инвеститорът би имал допълнителна допълнителна печалба, разбира се, ако форинтът се укрепи значително спрямо останалите валути по време на форинта, тогава транзакцията ще бъде изложена на риск, но сега няма много шанс за укрепването на форинта.
Допълнителните потенциални рискове, присъщи на сделката (като унгарския държавен фалит), понастоящем изобщо не представляват реална заплаха.
Дори отслабва
Освен това самата транзакция има толкова мултипликативен допълнителен ефект, че дори отслабва форинта, тъй като все повече чуждестранни спекуланти заемат позиции във продажби на форинт. Това е добре илюстрирано от така наречения набор от фигури на Magyar Nemzeti Bank (MNB), който показа рекордно високи спекулации срещу форинта през последните дни, докато спекулациите срещу форинта бяха незначителни.
Често говорим за отслабване на форинта и сме склонни да твърдим, че леко отслабващият форинт изобщо не е обезпокоителен за икономическата политика на унгарското правителство и Унгарската национална банка. Въпреки че MNB винаги добавя, че няма цел за обменния курс, тя обръща внимание на инфлацията и е пазител на финансовата стабилност.
Във всеки случай можем да кажем, че когато трябва да изплащаме все по-малко и по-малко дълг в чуждестранна валута, отслабващият форинт помага по принцип да бъде по-малко обезпокоителен по отношение на отслабването на форинта и конкурентоспособността на унгарската икономика.