Икономика в широк ъгъл Тежестите върху икономиката се увеличават - WiWo
Тръмп увеличи митата върху китайските стоки и сега дори заплашва митата върху целия китайски внос. Постоянното му включване на тарифната спирала застрашава световната икономика - а оттам и Европа.
Президентът на САЩ Доналд Тръмп във Вашингтон.
Източник: AP
Китайската икономика за износ страда от наказателните мита, наложени от САЩ миналата година. Поради тази причина китайското правителство вече е предприело поредица от мерки в подкрепа на икономиката.
Но американският износ за Китай също страда от митата. Тъй като американската икономика е значително по-малко зависима от износа, това е по-малко важно там. Поради тази причина очаквам китайската икономика да претърпи по-негативен растеж. Като цяло икономическият растеж в Китай може да спадне с около 0,2 процентни пункта.
Тъй като Китай вероятно ще реагира със съответно отмъщение на американския износ, икономическият динамизъм вероятно също ще се забави донякъде в САЩ, а впоследствие и в еврозоната. И в двете икономически области обаче трябва да има само леко забавяне на растежа от около 0,1 процентни пункта. В момента американската икономика продължава да се възползва от силното вътрешно търсене. Освен това има исторически ниска безработица, която подхранва частното потребление.
Не е изненадващо, че всички пряко, а също и много косвено замесени губят поради нова ескалация на конфликта между САЩ и Китай. Спирачните ефекти не трябва да са толкова драматични. Досега трябваше да стане ясно, че ЕС и Япония ще трябва да се съобразяват с тежки преговори, за да не влязат в сила застрашените мита за автомобили. Ако все още има споразумение между САЩ и Китай през следващите няколко дни, то вероятно няма да бъде само минимален компромис, който ще бъде представен на обществеността. Размерът на китайската концесия ще бъде важен критерий за останалите търговски партньори на САЩ.
Така тежестите върху световната икономика продължават да се увеличават. Фондовите пазари реагираха бързо на новата ситуация със забележим спад на цените. Това не е необичайна реакция. През седмицата обаче имаше многократни силни увеличения на цените, ако имаше само искрица надежда ситуацията отново да се облекчи. Това показва, че високото ниво на несигурност не води до пълно оттегляне на инвеститорите. По-скоро много инвеститори стоят отстрани в очакване да видят кога могат да се върнат на фондовия пазар.
Две причини трябва да подкрепят огромната инвестиционна готовност на инвеститорите. Високата ликвидност и ниските лихвени проценти и възвръщаемост. Например за относително сигурни облигации от Германия трябва да приемете отрицателна възвръщаемост, дори за дълги срокове. Но дори и за облигации, които са свързани с по-висок риск, получавате само много ниска възвръщаемост и всъщност вече няма рискова премия. В тази среда запасите с явно положителна дивидентна доходност остават привлекателни. Тази привлекателност дори се увеличава с преобладаващия инвестиционен натиск. Колкото и да е трудна настоящата политическа среда и в някои случаи застрашаваща растежа, тя все още не е достатъчно отрицателна, за да предизвика разпродажба на фондовите пазари.
Но това, което не е там, все още може да има. Съставките определено са налице: митнически заплахи срещу Китай и Европа, нарастващо напрежение в Близкия изток и надвисналият твърд Брекзит, за да назовем само важните рискове. Когато всичко това се събере, вероятно ще има ясна и продължителна негативна реакция за растежа и пазарите на акции. Но всъщност никой не се интересува от това. Следователно предполагам, че ирационалността също няма да надделее в бъдеще. Но нестабилността на финансовите пазари вероятно ще се увеличи и трудно ще се достигнат нови годишни върхове.