Икономическите въздействия от променящите се цени на петрола - Финанси за всички
- Facebook Messenger
- Копирай връзка
Спадът в цената на петрола е априори добра новина за страните вносителки, защото им позволява да намалят размера на своите енергийни разходи, което има благоприятен ефект върху потреблението и растежа. И обратно, страните износителки на петрол виждат, че приходите им намаляват, а с тях и перспективите за растеж.
Взаимозависимостта на икономиките, но и на други енергии обаче, определя тази картина. Пример за еврозоната, Русия, но и финансовите пазари.
Двусмислени ефекти за еврозоната
Спадът в цената на петрола е априори добра новина за еврозоната. Всъщност това намаление ipso facto води до намаляване на сметката за енергия за всички страни от еврозоната, които са големи вносители на петрол. Следователно този спад е благоприятен за конкурентоспособността на техните компании - и по-специално тези, които работят в енергоемки сектори като транспорта, както и за покупателната способност на домакинствата. В крайна сметка спадът на петрола трябва да има положителен ефект върху растежа в Европа.
Въпреки това, няколко елемента вероятно ще ограничат този положителен ефект.
Първо, ако спадът на петрола е придружен от спад на еврото спрямо долара, това смекчава спада в цената на барел, деноминиран в долари. Тогава цялостното въздействие върху европейската икономика не е толкова мощно, колкото предполага мащабът на спада на цените на петрола.
Освен това, в среда, белязана от много ниска инфлация, падането на цената на петрола увеличава риска от поява на дефлационен процес в еврозоната, който би се оказал вреден за растежа.
И накрая, спадът на доходите на страните износителки на петрол де факто намалява вноса им от страните от еврозоната. Това води до загуби на активност за последните, които смекчават положителния ефект върху растежа на спада в цената на петрола.
Евтиното масло може да бъде вредно за енергийния преход
Всъщност скъпият петрол насърчава потребителите да се насочат към алтернативни енергийни източници, най-вече сред които са възобновяемите енергийни източници. И обратно, ако петролът поевтинее, тези енергии са по-малко конкурентоспособни и следователно по-малко привлекателни. Освен това компаниите, специализирани в тези възобновяеми енергийни източници, и самите петролни компании рискуват да забавят инвестициите си за развитието на алтернативни енергийни технологии. С други думи, петролът, който е твърде евтин, може да има реален демобилизиращ ефект за участниците в енергийния преход.
Силна зависимост от бъчви: руският пример
Спадът в цените на петрола оказва непосредствено влияние върху валутните пазари чрез спада на валутите на страните износителки на петрол. Ефектът е особено забележим за страни, които нямат диверсифицирана икономика и имат високи разходи за добив на нефт. Такъв е случаят с Венецуела, но и с Русия.
Руските петролни ресурси, както и природният газ, чиято цена е индексирана към петрола, представляват повече от половината от приходите от износ на страната. През 1998 г., по време на азиатската криза и падането на цевта до 10 долара, Русия се обяви в несъстоятелност. За да предотврати срив на рублата при падане на петрола, Централната банка я защитава, като купува рубли в замяна на чуждестранни валути. Но за това тя трябва да е натрупала достатъчно валутни резерви, когато петролните приходи са високи. Той може също така да повиши лихвените си проценти, за да направи привлекателно държането на рубли в лихвоносните сметки на руските банки. Но това представлява реален риск за икономиката: много високото ниво на лихвените проценти дисквалифицира всеки инвестиционен проект, финансиран от банкови заеми, намаляващ растежа и създаващ порочен кръг: падане на БВП, продажба на рубли и т.н.
Фондови пазари
Резкият спад в цената на петрола се отразява и на индексите на фондовите пазари на финансовите центрове, и по-специално на тези, върху които тежи пазарната капитализация на компании, специализирани в енергийния сектор и производството на петрол. Това е особено в случая с CAC 40 поради теглото на Total във водещия индекс на Парижката борса (все още 9% в началото на 2017 г., т.е. най-високото тегло на CAC 40, но което дори достига до 15%., максималният разрешен лимит на ценна книга в индекса). Това явление не се ограничава само до Франция, тъй като в основния американски индекс, S&P 500, енергийният сектор е представлявал повече от 15% преди кризата през 2008 г. (при 7,5% днес). Тогава перспективите за по-ниска рентабилност на тези компании генерират силни продавачи на тези ценни книжа.