Еврозона Икономиката на рецесията Ойлер Хермес
Най-тежкият тримесечен спад до момента
Кризата с COVID-19 удари Еврозоната като метеорит. Според предварителна оценка на Евростат, брутният вътрешен продукт (БВП) на еврозоната е намалял с 3,6% през първите три месеца на тази година в сравнение със същия период през 2019 г. - най-големият спад в историята. За сравнение, през първото тримесечие (Q1) на 2009 г., в разгара на голямата финансова криза, БВП на еврозоната е спаднал само с 3,1% в сравнение с Q1 2008 г. Данните за БВП на страната потвърждават, че
че икономическият шок е широко разпространен в целия регион, без каквато и да е икономика да може да го избегне: в Италия спад от 4,7%, Франция с 5,8%, Испания с 5,2%, като това са и най-силно засегнатите страни, но също така тези в Белгия (-3,9%) или Австрия (-2,5%) се оказаха драматични.
Някои методически наблюдения
Горните цифри за БВП трябва да бъдат леко нюансирани. С малко налични ясни данни за март, статистическите служби посочват само по-изразената от обичайната несигурност на прогнозния растеж за първото тримесечие на годината. Поради липсата на конкретни данни, Белгийското статистическо бюро, например, обяви, че използва адаптирана методология, обхващаща широк спектър от информация, включително съобщения за пресата, уебсайтове и данни от компании или проучвания, за формиране на прогнози, свързани с икономическото въздействие на COVID-19. Очакваме големи ревизии през следващия период.
Q1 е само върхът на айсберга, Q2 ще бъде МНОГО по-лош
В Италия, спадът в реално изражение на БВП с 4.7% в сравнение с първото тримесечие на 2019 г. е очевидно по-нисък от общите оценки от -5.4%. Това означава, че въпреки мащаба на здравната криза, суровите икономии и регионалната концентрация на пандемията в северната част на страната, Италия е претърпяла по-слабо изразен икономически спад от Франция. Вярваме обаче, че има много място за негативни ревизии на тези цифри през следващите месеци. Данните за безработицата за март, публикувани наскоро (от 9,7% на 8,4%), вече показват някои недостатъци в отчитането на данните по време на пандемията.
Въпреки че правителството е приложило поетапно премахване на ограниченията, започвайки на 4 май, икономическата активност вероятно ще се влоши много повече през второто тримесечие, когато намаляващите инвестиции и загубите на приходи от туризъм ще имат много по-силно въздействие ( леко -16% в сравнение с Q2 2019). Само през втората половина на годината ще можем да видим постепенно връщане към нормалната икономическа активност. Реалният БВП обаче вероятно ще спадне с 11,4%, най-лошата рецесия след Втората световна война. Дори при силно възстановяване през 2021 г. (изчислено на + 11%), реалният БВП на Италия най-вероятно ще бъде с 3% по-нисък, отколкото преди кризата COVID-19.
Членове на еврозоната - Германия, Франция, Италия, Испания
Източник: Euler Hermes, Allianz Research
Ако Румъния, въпреки че обобщените статистически данни за растежа на БВП през първото тримесечие на 2020 г. все още не са налице, можем да подчертаем някои релевантни аспекти на последователните данни за определени сектори. Ръст през първото тримесечие за сектора на търговията на дребно (с изключение на моторните превозни средства и мотоциклетите) от 9,4% брутни серии и 7,5% съответно подпомогнат от броя на работните дни и сезонността
изглеждат изненадващи.
Те обаче се дължат в по-голяма степен на развитието на първите два месеца на годината, но особено на сегмента на храните, напитките и тютюна (+ 14,6% брутни серии, съответно коригирани 12,5%), които продължават да нарастват подкрепен през март (+ 17,4% в брутни серии). Всъщност, както се очакваше след аварийната ситуация, сегментът беше един от малкото, които останаха на възходящ наклон и подкрепиха целия сектор на търговията на дребно в положителната зона (+ 3,9% в брутните серии).