Експозиция на публичния дълг
Излагане на тунизийския публичен дълг на валутен риск
Раздел 4: Излагане на тунизийския публичен дълг на валутен риск; Емпирично разследване
Този раздел е разделен на три части; първата част е посветена на статистическото описание на изследваните променливи, а именно еврото, доларът и йената.
Втората част е ориентирана към прилагането на параметричния VAR, за изследване на обменния риск на портфейла на външния дълг в Тунис, а третата част е интерпретация на резултатите, придружени от някои решения за управление на външния дълг.
I. Описателна статистика на обменния курс
Използваните данни са трите представителни валути от портфейла на публичния дълг на Тунис, а именно; еврото, доларът и йената. Анализът на валутния риск на дълговия портфейл изисква изучаване на обменните курсове; TND/EUR, TND/USD и TND/JPY.
Данните са ежедневно от 01.02.2012 г. до 31.12.2018 г., т.е. 1748 наблюдения. Това са спот курсове, получени от Централната банка на Тунис. Изследваният цитат е сигурен. Изборът за изследване на този риск се дължи на рязкото обезценяване на динара, което ще се отрази негативно на външния дълг. Приложеният софтуер е STATA.
Характеристиките, свързани с времевите редове на обменните курсове, са представени в приложение В.1.
Фигура 23: Еволюция на обменния курс на тунизийския динар
Според тази графика, представяща развитието на обменния курс на тунизийския динар от 01.02.2012 г. до 31.12.2018 г., забелязваме, че TND/USD> TND/EUR> TND/1000JPY, с други думи, доларът е най-скъпата валута в Тунис.
Тези графични тенденции трябва да бъдат допълнени от корелационно проучване. Корелационната матрица като цяло измерва степента на асоциация между променливите. Целта на този анализ е да се определи поведението на променливите, по-точно техните взаимозависими структури.