Доклад Финансова енциклопедия
Доклад. Отчетът е един от видовете удължаване на борсова сделка. В борсовата практика често има такива случаи, когато спекулантите се интересуват операциите им да не бъдат ликвидирани в първоначално предвидения период, а ще бъдат продължени (удължаване). Има два вида сделки за удължаване: доклад (на английски colango, на френски доклад, на немски koslgeschaft) и депортиране (на английски baekwardation, на френски deport, на немски Leihegeschaft), в зависимост от това кой търси това удължаване. Ако „рейзър“ (бик на английски, haussier на френски) го постигне, тогава удължаването на сделката се нарича доклад; ако се търси от "дауннер" (на английски мечка, на френски baissier), тогава удължаването на сделката се нарича депортиране. Нека изясним горното: да предположим, че изчисленията на бичия спекулант не са се сбъднали, тоест когато дойде моментът на сключената от него сделка (покупка), лихвеният процент не се покачи, а падна. При това състояние на нещата спекулантът отваря 3 възможности: а) или може да приеме стойностите, които е купил, б) или може да препродаде тези ценности, в) или може да отложи ликвидацията на сделката. Нека разгледаме тези комбинации в детайли, изхождайки от основната предпоставка, че нагоре продължава да бъде убеден в неизбежността на покачване на лихвения процент в близко бъдеще. Първият вариант: а) т.е. незабавната ликвидация на сделката обещава на спекуланта да донесе определена загуба поради разликата в лихвите (денят на сключване на сделката и денят на ликвидацията); следователно спекулантът естествено ще предпочете да се обърне към други възможности. Вторият вариант: б) тоест приемането на закупените ценности, по-нататъшната им препродажба за пари и едновременното закупуване от друго лице на същия размер на стойностите за следващия период на ликвидация - също се оказва нерентабилно за спекулант, тъй като в допълнение към загубите от разликата в обменните курсове, той ще бъде необходимо да плати два пъти мита, пробиви и т.н. Следователно интересите на спекуланта ще го подтикнат да се стреми към отлагане, удължаване на сделката, тоест за третата от горните опции. Въпреки това, поради разликата в тарифите, е малко вероятно нарастващият спекулант да разчита на другата страна (продавач), че ще се съгласи с просто отлагане на транзакцията - най-вероятно ще се съгласи на това само при условие, че разликата в тарифи се компенсира, тоест точно това, което организаторът иска да избегне. За да се съгласуват всички тези противоречиви интереси, борсовата практика е разработила специален тип транзакция за удължаване - доклад. Механизмът на тази транзакция в нашия пример се свежда до следното: спекулант-подобрител, който не е в състояние или не желае да приеме стойностите, които е купил, предлага да приеме тези стойности на друго лице (при даден ликвидационен процент), докато едновременно с тази транзакция спекулант-подобрителят влиза с тази трета страна в друга транзакция - форуърдна транзакция за закупуване на същия размер на подобни стойности за следващия период на ликвидация на леко увеличена цена. Тази разлика в процента на продажба и последващо закупуване на ценности всъщност се нарича Отчет. Въпреки факта, че операцията по продажба на ценности се извършва при ликвидация, а операцията по по-нататъшното обратно изкупуване на ценности се извършва при леко увеличена скорост, тоест, въпреки привидното разделяне на основанията им, този вид двойна сделка по същество се слива в една операция. По този начин печалбата на спекуланта-рейзър с отчета се намалява до факта, че той е освободен от възстановяване на разликата при падежа на сделката (покупката), която първоначално е сключил - всичко това пада на страната, която е влязла отново в сделката (намесата, която обикновено е банката). Въпреки това не е изключена възможността за сключване на сделка за удължаване с банката или фирмата, с която е сключена първоначалната сделка: провинциалните банки и гражданите обикновено се преобръщат в същата банка, където са закупили или продали своите ценни книжа (те не винаги разполагат с достатъчно връзки с други банки; това избягва прехвърлянето на документи в друга банка и т.н.). Цялото изчисление на бичия спекулант се основава на увереността му, че процентът трябва да се повиши в близко бъдеще; ако изчисленията му наистина са оправдани, тогава чрез ликвидиране на сделката организаторът в крайна сметка ще спечели, въпреки задължението да изкупи обратно ценностите на увеличена цена. Ако изчисленията на спекуланта с повишаване отново не се сбъднат, тоест лихвата не се покачва при падежа на нова сделка, тогава той ще се опита да сключи нова сделка - Доклад (отново на леко увеличена цена и т.н. .). В случай на значително увеличение на доклада, много спекуланти-подобрители често вече не са в състояние да преобърнат своите сделки и в крайна сметка са принудени да ги ликвидират с по-голяма загуба от тази, която биха понесли, ако ликвидираха своите сделки при падежа на първоначалната транзакция (значителни суми на загуби по транзакциите на отчета понякога водят до „самонадеяни“ спекуланти-подобрители до несъстоятелност). С оглед на факта, че с Доклада стойностите влизат в собствеността на интервенциониста (който при откупуване може да ги замени с еднородни стойности), а също и с оглед на факта, че лихвата за преобръщане обикновено е по-висока от банковата отстъпка, инвестирането на капитал в отчетна транзакция в повечето случаи е печеливш бизнес - това обяснява явлението, че в много банки паричните заеми под формата на отчетни транзакции заемат много виден елемент в техния оборот. Поставяйки своите безплатни средства в отчетите за транзакции, банките по този начин улесняват удължаването на транзакциите на спекулантите-подобрители. Височината на доклада, разбира се, до голяма степен зависи от общото състояние на паричния пазар: когато обменът е „ограничен“ в пари, вестниците са много неохотни да бъдат приети от репортерите (или изобщо не), в резултат от които височината на доклада се повишава; ако обменът е „наситен“ с пари, резултатът е обратен. Размерът на доклада също зависи от ултимото% (т.е. от лихвите, начислявани по ломбардните заеми от един ултимо в друг); височината му се влияе и от съотношението на ултимо транзакциите, т.е. преобладаването на транзакциите за увеличение или намаляване, във връзка с което търсенето и предлагането на ценни книжа се променят. И накрая, размерът на Доклада се влияе и от личната кредитоспособност на клиента и т.н.