До края на годината ще се дават 70 дървени долара за долар - Sberometer
Август е свещен месец за руската икономика като цяло и в частност за рублата. Всичките му основни неприятности - това стана обичай от края на миналия век (едно по подразбиране през 1998 г. си заслужава!) - се случиха точно през последния месец на лятото. 2017 г. не направи изключение: рублата отново губи позиции спрямо долара и еврото. Петролът, който спря да расте в цената си, вече не помага на рублата, но антируските санкции сега активно играят срещу нея. Какво ще се случи с националната ни валута след това? За да отговори на този въпрос, MK проведе кръгла маса с участието на водещите експерти в страната: бившият министър на икономиката на Руската федерация Андрей Нечаев, професор на Висшето училище по икономика Игор Николаев, ръководител на катедрата по международни капиталови пазари в IMEMO RAS Яков Миркин и инвестиционен анализатор Global FX Сергей Коробков.
- Какви фактори определят в момента обменния курс на рублата и къде ги водят?
Миркин: Първо, рублата е стокова валута, която зависи от световните цени на петрола и газа. Зависи и от обменния курс долар/евро. И тъй като и двете тези променливи са изключително нестабилни, рублата е обречена на големи колебания. Второ, от средата на 90-те години надценяването на руската национална валута нараства. Има огромна разлика между номиналния и реалния обменен курс на рублата. В резултат на експлозивни девалвации, които в близката история вече имаше три (през 1998, 2008, 2014), рублата сега, може да се каже, настига естественото си състояние. Тоест, днешното надценяване е потенциал за девалвация. Трето, състоянието на руската икономика оказва натиск върху обменния курс. От медицинска гледна точка пациентът е станал от леглото, блъска се на патерици, но все още е слаб. На четвърто място, стратегията за борсова търговия с принос направи своя принос, при който икономическите агенти вземат заеми в чуждестранна валута с нисък лихвен процент и инвестират в активи, деноминирани в друга (обикновено собствена) национална валута, които носят по-висока възвръщаемост. Голям обем спекулативен капитал дойде в Русия през втората половина на миналата година, в резултат на което националната валута се укрепи над основно оправданото ниво. Но когато този поток пресъхна, рублата се търкаля надолу.
Коробков: В допълнение към горните фактори рублата е под натиск и от санкциите на САЩ и ЕС, които непрекъснато се затягат. Американският президент Доналд Тръмп наскоро подписа нов план за санкции. Според него, ако преди това нашите компании са могли да получават заеми на западни пазари за период до 90 дни, сега този период е намален на две седмици. Освен това рублата отслабва напоследък, дори на фона на нарастващите цени на петрола. Тоест, политическият фактор сега преобладава при определянето на обменния курс на рублата. Освен това сделката OPEC + бе спечелена - споразуменията, сключени в края на миналата година от страните износителки за намаляване на производството на „черно злато“. Той вече е включен в цената на „черното злато“. Следователно през есента ще наблюдаваме спад в цените на петрола, което допълнително ще увеличи натиска върху рублата.
Николаев: През първата половина на тази година рублата се засили. Това отчасти се дължи на факта, че цените на петрола леко се повишиха на фона на споразумението ОПЕК +. Но споразуменията не се оправдаха напълно. Следователно, дори не бива да се мечтае за някакви 60 долара за барел. $ 50-55 за барел е текущият таван, над който е малко вероятно цените на петрола да се повишат. Укрепването на рублата също беше предопределено от адаптирането на икономиката към шокове. Състоянието на нашата икономика не се е подобрило, но се е адаптирало към външните и вътрешните условия, възникнали след втората половина на 2014 г. Днес обаче санкциите навлизат в нов, по-строг етап. И сега трябва да се адаптирате към тях.
Освен това през второто тримесечие на 2017 г. за първи път през последните години имахме отрицателно салдо по текущата сметка. Това означава, че колкото и да е странно, нашият внос беше първият, който се адаптира към всички вътрешни и външни проблеми на руската икономика. Според всички прогнози салдото ще остане отрицателно през третото тримесечие. Съответно, всяка надежда е за движението на капитали. Но в светлината на факта, че търговията с превози е престанала да бъде интересна, вече не е необходимо да се разчита на притока на спекулативен капитал. Не бива да се възлагат надежди за пристигането на стратегически инвеститори. Така че рублата е обречена да отслабва допълнително.