Черни лебеди »предлагат възможности за инвеститори - HZ
Шварцер Шван: Коронната криза определено е интересна за инвеститорите.
Епидемията от корона удари цели индустрии като гръм от небето. Инвеститорите обаче са от слънчевата страна.
Повечето финансови кризи не трябва да бъдат класифицирани като „черни лебеди“, а по-скоро като „сиви носорози“. Първите означават непредсказуеми и редки събития като катастрофата през 1987 г., терористичните атаки от 11 септември 2001 г., инвазията в Кувейт или в момента коронавирусът. При други кризи основният проблем не беше тяхната предсказуемост, а по-скоро несигурността относно това кога ще настъпят, например азиатската дългова криза или балонът TMT (TMT = Телекомуникации, медии и технологии).
Историческият "черен лебед"
Строго погледнато, черен лебед е непредсказуемо събитие, което също се случва изключително рядко. Въз основа на това определение пандемиите са изключително необичайни събития, особено след като последната глобална пандемия, испанският грип, се е случила през 1918 и 1919 година. И обратно, много от финансовите кризи през последните няколко години бяха предсказани, включително балонът TMT и неговият пръсване.
Основният проблем беше, че не можеше да се каже със сигурност кога това ще се случи. През 2006/2007 г. много наблюдатели на пазара предупредиха за лошото състояние на пазара на недвижими имоти в САЩ. Тогава сложността и слабата основа на финансовата система предизвика изненада. Американският банкер на Федералния резерв Алън Грийнспан вече беше посочил скъпите оценки на американския фондов пазар в продължение на няколко години в края на 90-те, преди балонът окончателно да се спука.
Носят ли „черни лебеди“ нещо добро със себе си?
Най-добрият начин да сравните настоящата икономическа криза или по-ранни събития като катастрофата на TMT през 2000 г. и скандалната банкова криза от 2008 г. с горски пожар, който непрекъснато бушува и очевидно поглъща всичко около себе си. Но само на външен вид всичко - защото природата има своите начини да се справи с това. В рамките на дни и седмици поникват семената на нови растения, които не биха могли да процъфтяват под навеса на стари дървета.
Настоящата ситуация удря много силно някои сектори, като авиокомпании и туризъм, спорт и хазарт, ресторанти и недвижими имоти. За разлика от тях много други сектори започват да процъфтяват, включително, разбира се, фармацевтичния и здравния сектор, но също и сегменти като видеоконферентна връзка и домашно забавление, решения за мобилни плащания и услуги за доставка.
Инвеститорите се чудят дали, кога и как коронавирусът ще доведе до големи дълготрайни промени в социалното и икономическото поведение, като значително намаляване на бизнес пътуванията, по-голям фокус върху по-чиста околна среда и очевидните проблеми с по-високите разходи за здравеопазване за правителствата които вече са изправени пред много високи нива на дълга.
„Черните лебеди“ представляват възможности за инвеститорите
Новодошлите, които инвестират с излишни пари, в момента могат да инвестират парите си при значително по-добри рейтинги. Много наблюдатели на пазара бяха предупредили за скъпите нива на фондовите пазари в очакване на потенциална икономическа рецесия. Изненадващото е, че този път пандемията е спусъкът. Но дори опитни инвеститори с по-големи портфейли трябва да помислят за балансиране на своите инвестиции, тъй като в такива моменти някои участници на пазара са склонни да продават на случаен принцип, което от своя страна създава възможности.
Уроци от миналото
Всяка криза е различна. Преди всичко има разлики по отношение на причините за тях и секторите, които са пряко засегнати. Например туристическата индустрия беше засегната от терористичните атаки от 11 септември, финансовата система след фалита на Lehman, а европейските банки и правителства бяха засегнати от еврокризата. Моделът на поведение на инвеститора, от друга страна, винаги е един и същ: отричане, гняв, паника, приемане и реакция. Волатилността, наблюдавана на много финансови пазари, предполага, че паниката и приемането в момента се редуват.
Миналото също така показа, че правителствените предписания се различават, когато само една компания или може би сектор е подложен на натиск. Но веднага щом цялата икономическа система е в опасност, базуката обикновено се използва. „Ще направим каквото имаме нужда“ е нещо, което политиците, вземащи политически решения, са чували многократно в наши дни. При предишни кризи паричната политика навлезе в пробив, но този път фискалната политика зависи да ограничи загубите.
Следователно правителствата не само осигуряват пряка подкрепа за компаниите, но дори обмислят продължаване на заплатите или един основен доход в помощ на работниците. Както ЕЦБ наскоро посочи, централните банки ще подкрепят това със значително разширяване на своите програми за количествено облекчаване. Много страни ще влязат в дълбока рецесия през първата половина на годината, но с масивна държавна подкрепа в крайна сметка се очаква възстановяване.