Защо акционерите на Norilsk Nickel забравят за руската рулетка, мнения
Всяка седмица само най-важното и интересното.
Защо акционерите на Norilsk Nickel забравят за руската рулетка?
В последната колона обещах да очертая теорията за застоя на Брежнев. Но сделката на Rosneft за закупуване на TNK-BP принуди бизнеса с отминали дни да бъде отложен. Освен това, по времето на това писане имаше новини за засилване на преговорите в друг известен корпоративен конфликт - между Interros и Rusal за Норилски никел. На среща с членове на Валдайския клуб Владимир Путин заяви, че придобиването на TNK-BP от Роснефт, макар и да противоречи на декларираната от правителството политика за приватизация, но решава дългосрочен корпоративен конфликт. (И тази седмица имаше информация, че Интеррос и Русал обсъждат възможността за помирение. - Форбс.)
Колкото и да е странно, икономическата теория предлага доста прост механизъм за разрешаване на корпоративни конфликти като ситуацията в TNK-BP или Norilsk Nickel - това е така наречената руска рулетка. Руската рулетка в разговорно се нарича екстремна хазартна игра, при която един патрон (в някои версии - няколко) се вкарва в револверния барабан, след което участниците в играта се редуват, въртят барабана и се застрелват в храма.
В бизнеса, за щастие, руската рулетка е много по-малко опасна игра. Руската рулетка е специфична версия на опцията за изкупуване на дял от активите. Например, ако двама партньори (да речем, рискови фондове, фондове за дялово участие, предприемачът - основател на компанията) инвестират в компания, тогава, за да консолидират контрола на определен етап, те могат предварително да сключат договор за следващ тип. Един от съдружниците трябва да предложи на другия да продаде дела на последния въз основа на някаква оценка на компанията, посочена от първия съдружник. Ако вторият партньор откаже (например, считайки оценката за подценена), той от своя страна е длъжен да изкупи дела на първия - въз основа на тази оценка. В този смисъл руската рулетка (която наистина често се използва в такива ситуации) е аналог на широко разпространения механизъм на справедливо споделяне на пая. Ако трябва да споделите тортата между две деца, тогава едното дете трябва да бъде помолено да отреже тортата, а другото да избере парче.