Страни, изправени пред натиск върху валутния пазар - от едно поле в друго

Страни, изправени пред натиск върху валутния пазар

Един от най-важните канали в международното предаване на ефекти от преливане е валутният курс. Колебанията на обменните курсове обаче могат да изиграят решаваща роля за устойчивостта на външните дисбаланси и за устойчивостта на експортно ориентираните модели на растеж. Те могат да повлияят на финансовата стабилност чрез различни канали, включително ефекти на баланса. Заместването на валута и валутните несъответствия често са свързани с банкови и дългови кризи, които страните в нововъзникващо състояние са преживявали в миналото.

По-специално движенията на капитали могат да допринесат за промени в обменните курсове: притокът на капитал обикновено води до повишаване на обменния курс, докато изтичането на капитал води до обезценяване на обменния курс. По този начин, по време на световната финансова криза, нестандартните парични политики, прилагани от централните банки на напредналите страни, по-специално покупките на активи в рамките на количественото облекчаване, доведоха до големи притоци на капитал в нововъзникващите страни. . И обратно, след предизвикването на забавяне (намаляване) на покупките на активи на Фед през 2012 г., няколко нововъзникващи страни са преживели повече изтичане на капитали и обезценяване на валутите си; техните централни банки може да са реагирали чрез затягане на паричната политика, за да ограничат изтичането на капитал и обезценяването на обменния курс, но подобно затягане на паричните средства вероятно ще влоши вътрешната активност. Непосредствената перспектива за повишаване на ключовите лихвени проценти от страна на Фед поражда опасения относно поддържането на финансовата стабилност в развиващите се страни.

---