Същност на валутната интервенция - валутни курсове
- манипулирането на обменния курс за избягване на макроикономическа адаптация е забранено;
- от държавите се изисква да извършват интервенции в чуждестранна валута, за да прекратят сътресенията на финансовите пазари, които могат да бъдат причинени, например, от краткосрочни колебания в обменния курс на една от валутите;
- всяка държава трябва да вземе предвид интересите на своите партньори, когато извършва интервенции, особено тези, в чиято валута се извършва интервенцията.
Документът на МВФ "За принципите на интервенционната политика" препоръчва използването на интервенции за намаляване на нестабилността на обменния курс, но не и за регулиране на неговото ниво.
В началото на 80-те години обаче, след номинална 50% обезценяване на долара, САЩ трябваше да преосмислят отношението си към валутната интервенция. Американският конгрес не само одобри използването на намесите на Федералния резерв на САЩ, но и Вашингтон поиска помощ от страните от Г-5 на валутния пазар.
Във Федералния закон "За Централната банка на Руската федерация (Банка на Русия)" валутните интервенции се нареждат сред основните инструменти на паричната политика на Банката на Русия. Те се разбират като покупка и продажба на чуждестранна валута от Банката на Русия на валутния пазар, за да повлияят на обменния курс на рублата и общото търсене и предлагане на пари. Според МВФ интервенциите обикновено се извършват под формата на покупка или продажба на чуждестранна валута от централна банка или валутен стабилизационен фонд при вътрешни транзакции с търговски банки.
Защо централните банки извършват валутни интервенции? По принцип има два подхода към интервенциите: за регулиране на обменния курс и за управление на неговата нестабилност (класификация на възможните цели на интервенциите в зависимост от режима на обменния курс
По този начин, ако паричните власти разполагат с достатъчни международни резерви, може да се счита, че те имат пълен контрол върху номиналния обменен курс и колебанията на обменните курсове възникват или в резултат на намеса на централната банка, или с нейното мълчаливо съгласие. С други думи, номиналният обменен курс е контролируемата променлива на паричната политика. В същите ситуации, когато международните резерви са недостатъчни, оборотът на валутния пазар е висок или страната официално се придържа към плаващ валутен курс (и поради ниската външна икономическа отвореност на страната това не оказва сериозно влияние върху икономическия растеж и инфлацията ), шокове, които причиняват колебания в номиналния обменен курс, като обикновено имат паричен (паричен) характер. С други думи, номиналният обменен курс е екзогенна (неуправляема) променлива, която централните банки вземат предвид при вземането на решения. В този случай контролът върху обменния курс се свежда само до изглаждане на неговите колебания. Например, както е отбелязано в официалния документ „Основни принципи на валутните операции на Японската банка“, централната банка намалява амплитудата на колебанията на обменния курс около дългосрочна тенденция: „От въвеждането на плаващия валутен курс на йената през 1973 г. японската икономика изпитва значителни колебания на обменните курсове с дългосрочна тенденция. Централната банка от време на време се намесва в „Структура на операциите за намеса на чуждестранната валута на Японската банка“, за да смекчи отрицателното въздействие на такива колебания върху японците икономика. Японска банка, юли 2000 г.