Сменяема облигация
Сменяема облигация - дългови книжа, които могат да бъдат превърнати (обменени) в ценни книжа (обикновено акции) на друга емитираща компания. Сменяемата облигация е една от разновидностите на конвертируеми дългови ценни книжа.
Заменяема връзка: същност и място в класификацията
Основната разлика между конвертируемите дългови ценни книжа и техните сестри варанти е в структурата на облигацията. По-специално, заповедта може да бъде отделена и приложена отделно от елемента „родител“. Що се отнася до конвертируемата дългова книга, тя може да бъде заменена само.
Основната цел на емисията на "борсови" облигации е да привлече потенциални купувачи (инвеститори), които без такава възможност не биха се заинтересували от дългови книжа. Освен това, купувайки сменяема облигация, участникът на пазара получава гъвкав и обещаващ инструмент, който едновременно притежава свойствата на различни активи - надеждна облигация и печеливша акция.
Посредством конвертируеми ценни книжа, емитиращата компания минимизира лихвените плащания. На свой ред инвеститорът е готов да се примири с по-ниски плащания в замяна на възможността в определен момент от време да извърши преобразуването на лихвите в дела на друга компания (за заменяемите дългови ценни книжа). Резултатът от такава манипулация по правило може да бъде солидна печалба за притежателя на ценната книга.
Въпреки многобройните проучвания, все още няма точно обяснение за издаването на конвертируеми облигации. Експертите са уверени, че повече от 70% от предприятията, действащи като емитенти на конвертируеми ценни книжа, са уверени в нарастването на стойността на ценните книжа на компанията, за които се прави размяната.
На практика издаването на заменяеми дългови ценни книжа може да бъде породено от необходимостта от изпълнение на многоетапни и сложни проекти. Например, компанията реши да реализира проекта днес. Но има още една задача, която трябва да бъде решена след известно време, или ще бъде без значение. Тази несигурност може да бъде компенсирана чрез издаване на конвертируеми ценни книжа. Първо, компанията набира средства чрез облигации, а след това емитентът очаква да получи допълнителна печалба чрез конвертиране.
За да избегнете объркване, струва си да знаете основните видове конвертируеми облигации и техните характеристики. Тук има няколко опции:
1. Конвертируеми дългови ценни книжа с нулев купон. На английски името на тези дългови ценни книжа звучи като Liquid Yield Option Notes. Особеността на тези активи е, че те не предвиждат купонни плащания, както обикновено се случва. Единственият начин за инвеститор да спечели пари е да ги продаде с отстъпка. В противен случай такива ценни книжа не се различават от конвертируемите активи. Една от характеристиките на такива „лъвове“ е наличието на „вградена“ опция за пут в тях, което позволява на емитента да ги реализира на предварително одобрената цена. Пут опцията може да се упражнява на всеки пет години.
