Режимът на балонната икономика ще продължи Allnews
Швейцарски финанси в електронните медии
Флориан Роджър, Exane производни
3 минути за четене
Поддържането на парични политики и стимулиращи планове с ултра-приспособяване ще бъде от полза за много сектори, от зелена енергия до железопътна.
След напредването през лятото, пазарите на акции спряха през септември. Това ли е краят на отскока, наблюдаван от края на март - или обикновена пауза? До края на август нарастването на фондовите пазари беше подкрепено от три основни фактора: а именно рязкото нарастване на икономическите изненади както в САЩ, така и в Европа. Към това се добавя и фиксирането на дълги лихвени проценти на държавния дълг на много ниски нива през Атлантическия океан под въздействието на изобилна ликвидност, инжектирана от централните банки, допълнена от обезценяването на долара, който е загубил почти 8% от стойността си. към кошница с валути.
Междувременно обаче два от тези фактори са намалели. Първо, положителните икономически изненади намаляха, намалявайки пазарната подкрепа. Второ, доларът спря да отслабва по няколко причини. Намаляването на положителните икономически изненади е по-силно изразено в Европа, отколкото в Съединените щати, еволюцията на процента на зараза с COVID-19 е по-отрицателна на Стария континент, поне в относително изражение, докато има по-малък натиск надолу в резултат лихвена разлика. В крайна сметка само третият фактор, поддържащ пазарите, този на закрепването на дългосрочни лихвени проценти по държавния дълг на много ниски нива, остава непокътнат. Тъй като пазарите губят два от три от тези фактори за подкрепа, очаквайте по-малко насочена пазарна среда и по-голяма нестабилност.
Трябва ли да виждаме всичко в черно за пазарите? Не. От една страна, тъй като намесите на централните банки, допринесли за формирането на режима на балонната икономика, който преобладава от четвърт век, продължават да бъдат много щедри по отношение на ликвидността. Размерът на баланса на централните банки от G4 (Fed, ECB, Bank of England и Bank of Japan) сега е средно 52,5% от БВП, което е 16% повече през последните шест месеца. Режимът на балонната икономика, както се нарича „балонната икономика“, се запазва от средата на 90-те години, обновявайки се от една криза в друга. По този начин преминахме на свой ред от балона на интернет акциите, към този на недвижимите имоти и отскоро към този на кредитния пазар. Може ли кризата с COVID-19 да доведе до нейното избухване?