Промяна на диетата Allnews

Швейцарски финанси в електронните медии

Николет дьо Жонкър

2 минути за четене

„Спадът в ликвидността не наказва Съединените щати ... но останалата част от света“, обяснява Дидие Сен Жорж дьо Карминяк.

Намаляването на баланса на Федералния резерв на САЩ през януари генерира първото прекъсване на бичия пазар през февруари. Рязък спад от 10%, тъй като не се наблюдава от години. Парадоксално е, че затягането на ликвидността не наказва Съединените щати, които продължават да се разрастват, а останалата част от света, като се започне от развиващите се пазари. Интервю с Didier Saint-Georges, член на инвестиционния комитет на Carmignac.

Бяхме виждали най-доброто от всички възможни светове за пазарите на акции: настаняване на централни банки и нарастващ икономически цикъл. Сега е краят на паричната подкрепа. Фед оттегля ликвидността, Европейската централна банка и Японската банка предоставят по-малко. От началото на годината, въпреки политиката на затягане на пари в САЩ - исторически феномен, какъвто е бил по това време QE - и благодарение на фискалния план на Доналд Тръмп, разширяването продължава в Съединените щати, които са единствената държава чийто растеж се е консолидирал. Досега комбинацията от паричната политика на Фед и фискалната политика на Доналд Тръмп действаше като истински офшорни „вакуумни долари“. Репатрирането на капитали в Съединените щати е в основата на прилива, който сериозно санкционира развиващите се пазари. През лятото Nasdaq достигна рекорд за всички времена, когато китайските технологични акции се сринаха.

Дългосрочните последици от кризата с ликвидността все още са неизвестни, тъй като неортодоксалната политика на централната банка на САЩ е първа. От октомври обаче започнахме да виждаме ефекта от „телескопирането“ между икономическия цикъл и паричния цикъл с S&P и Nasdaq, които изчерпват парата и сергия през октомври.

---