Поскъпване на юана Китайските валутни игри укрепват еврото - Handelsblatt
Моите новини
Китайските финансови власти искат да дадат на еврото по-голяма тежест при определяне на обменния курс за юана и по този начин биха могли да повторят отново САЩ. Следователно китайската валута може да продължи да пада спрямо щатския долар.
21.06.2010 | от Фин Майер-Куцук
ПЕКИН/ФРАНКФЪРТ. Пекин иска да привърже юана към кошница с валути, която по-добре отразява търговските отношения. "Не е подходящо юанът да бъде обвързан с една валута", каза говорител на централната банка. Кошница от няколко валути по-добре отразява действителната външна стойност на дадена валута и позволява да се определи по-разумно ниво на цената от предишната практика на обвързване на курса към долара. Следователно предстоящата реформа ще доведе до това централната банка да разгледа по-внимателно еврото, йената и лирата стерлинги, когато определя официалната обменна стойност.
Противно на това, което САЩ се надяваха, обявената реформа не означава непременно поскъпване на юана спрямо долара, твърдят експерти от Barclays Capital. Напротив, по-силното претегляне на еврото може дори да доведе до относително поскъпване на долара. "Ключовият момент е, че девалвациите спрямо долара са възможни и ако доларът оценява достатъчно спрямо други валути."
По време на кризата Китай фиксира своята валута към долара, за да защити собствената си икономика от глобалната турбуленция. Оттогава САЩ оказват натиск върху Китай да преоцени юана или в идеалния случай да го освободи напълно. Те възприемат валутния контрол като субсидия, защото това прави износа по-евтин. Между 2005 и 2008 г. обаче Китай позволи на юана да се повиши постепенно с 21 процента.
В момента най-важният търговски партньор на Китай е Европейският съюз
През уикенда, след двугодишно прекъсване, китайската централна банка изненадващо се изказа по темата и обяви реформи на валутната система. Американското правителство вече се готвеше да тълкува тази отстъпка като политическа победа. В понеделник юанът поскъпна с 0,4% спрямо долара и затвори в Шанхай на 6,8262 юана за долар, най-високото ниво от юли 2005 г.
От началото на доларовото фиксиране обаче имаше и незначителни колебания. От техническа гледна точка това се състоеше само от рязко стесняване на разрешения ценови диапазон. По-рано централната банка ясно заяви, че движенията от максимум 0,5 процента на ден ще останат и в бъдеще.
В понеделник на преден план излязоха нови тълкувания на пекинското изказване. Централната банка изрично говори за гъвкавост, а не за модернизация. Отдавна се планира и други валути да се претеглят по-силно в сравнителната кошница. За Китай това би имало предимството, че колебанията на обменните курсове биха намалели като цяло. „Китай не търгува само със САЩ“, казва икономистът от UBS Тао Уанг в Хонконг. Най-важният търговски партньор на Средното кралство е ЕС. През първите пет месеца на текущата година на Европа се падат 16 процента, на САЩ 13 процента, а на страните от Югоизточна Азия Азия - 10 процента от китайската търговия.
Когато еврото се размаза спрямо долара през последните месеци поради гръцката криза, стойността на юана се повиши значително спрямо най-важните му търговски партньори. За такива случаи Международният валутен фонд изчислява месечен реален ефективен курс на юана спрямо кошница с валути, които се претеглят според обема на търговията. Според това външната стойност на юана се е повишила с почти десет процента от началото на кризата към валутната кошница поради фиксираното обвързване с щатския долар - точно това, което се случи, което Китай искаше да избегне. В края на краищата евтината валута облагодетелства износа и по този начин подпомага растежа.
Ако сега Китай засили значението на еврото за собствения си валутен курс като част от обявените реформи, надеждите на САЩ могат да бъдат унищожени. Поскъпване вместо очакваното обезценяване на долара спрямо еврото би било напълно възможно, ако ситуацията в затруднените от еврото страни се влоши. След еврото юанът тогава ще загуби стойност спрямо американската валута. Стоките от Китай ще станат още по-евтини и допълнително ще застрашат работните места в САЩ. В този случай президентът Барак Обама ще трябва да иска старата система на директно доларово фиксиране на юана обратно.
От друга страна, краткосрочните ефекти на валутната реформа върху китайската реална икономика вероятно ще бъдат ограничени. Може да има спекулативни притоци на капитал в очакване на поскъпването, прогнозират икономистите от Barclays Capital. Строгият контрол върху потока на пари в Китай обаче не им позволява да прегряват икономиката, според експертите.
Очаква се външната стойност на юана да се увеличи с пет процента за една година
Икономическите изследователски институти също не виждат въздействие на валутната реформа върху растежа. Реформата беше отдавна закъсняла и вече се очакваше в повечето моделни изчисления. Изводът е, че анализаторите очакват външната стойност на юана да се увеличи с около пет процента през следващите дванадесет месеца.
Продължаващото поскъпване на юана спрямо еврото ще има два ефекта върху германската икономика: Китай ще стане по-скъп като производствено място и по-малко опасен като конкурент. "Конкурентоспособността на цените на нашите стоки се увеличава. Следователно износът ни ще се повиши", прогнозира главният икономист Фолкер Трийер от Германската търговско-промишлена палата. Но Федерална република Германия също така внася стоки на стойност 60 милиарда евро от Средното кралство всяка година. Те от своя страна биха били малко по-скъпи, въпреки че голяма част от тях са немски продукти.
Перспективата за поскъпване на юана повишава износителите
Промяната в курса на китайската парична политика увеличи акциите по целия свят. В Германия вестниците на компаниите за износ като автомобилните производители BMW и Daimler се увеличиха значително. Съобщението на китайската централна банка за разхлабване на режима на обменния курс беше получено и като сигнал за по-бързо и задълбочено възстановяване на световната икономика и следователно на търсенето.
Курсът на еврото също се повиши първоначално. Общата валута се изкачи до четириседмичен връх от 1,2467 долара в европейския бизнес. По-късно обаче еврото отново падна. Еврото обаче падна спрямо повечето други валути, както и американската валута. Търговците на фондовите борси заявиха, че поскъпването на китайския юан, който досега е бил твърдо фиксиран към долара, ще насочи инвеститорите към валути, смятани за по-рискови.