Пазарни мнения - улавяне на успехите на Япония с търпение; портал на altii Fund

През последните няколко години Япония претърпя огромна промяна - от крайната инвестиция за инвеститорите, които искат да плуват срещу прилива, до това, че е флагманът на превъзходството и възстановяването на фондовия пазар. Нарастващите корпоративни печалби и икономическата политика на премиера Шиндзо Абе, т. Нар. Abenomics, осигуриха значителен приток на капитал на японския фондов пазар. Но тази година настроението се обърна - не само в Япония, но и в световен мащаб. Безпрецедентната в историята на Япония парична политика не доведе до успех: икономическият растеж на Япония остава задържан, инфлацията постоянно отказва да се повиши. Всеобхватно нарастване на заплатите, което трябва да стимулира потреблението, също все още предстои. Страната е на икономически кръстопът, казва Арчибалд Циганер, портфейлен мениджър Японска стратегия за акции в T. Rowe Price: "Все още не е ясно дали Япония е в началото на постоянната промяна или в края на краткосрочното възстановяване."

успехите

Защо оценката на йената има значение

Силното поскъпване на йената миналата година беше изненада - особено по отношение на нейния мащаб. Дори Японската централна банка (BoJ) не успя да се противопостави на това с намаляването на лихвените проценти до отрицателно ниво. Вместо очакваното увеличение на потреблението нараснаха опасенията за рентабилността на японските банки. Банката на Япония също разшири собствените си покупки на японски акции ETFs, за да укрепи болния пазар на акции и да изпрати ясен сигнал за убеждение. "Въпреки че силното влияние на йената се оказва трудно за инвеститорите, нестабилната валута се разпространи широко при възвръщаемост на акциите," казва Ciganer. "Тази среда изисква активен инвестиционен подход, който се възползва от нестабилността, за да намери устойчиви компании, които са били неподходящо наказани по време на слаби пазарни фази."

Хеликоптерна политика в краен случай

Глобалната икономика расте бавно, но постоянно

Екзогенни фактори, свързани със слабата глобална икономическа среда, също оказват значително влияние върху японските акции тази година. В сравнение с други индустриализирани страни, японските корпоративни печалби са особено чувствителни към глобалната икономика. Глобалната стагнация през 2016 г. и свързаната с нея несигурност натоварват японския фондов пазар. Archibald Ciganer въпреки това прогнозира нисък, но постоянен растеж на световните пазари: „За японските акции това е възможност да ограничат малко тяхната скорошна слабост в сравнение с глобалните конкуренти“, казва експертът. „За инвеститорите, които са по-оптимистични по отношение на бъдещите глобални резултати от прогнозите, настоящото ниво на оценка предлага привлекателна точка за влизане.“ Въпреки това, с по-слаба глобална прогноза за 2016 г., ръстът на печалбата на японските компании също утихна. „Намаляващият ръст на печалбата беше бързо оценен на пазара. Това обяснява и защо Япония изостава от очакванията досега. "

Активен инвестиционен подход за търпеливи инвеститори

Портфейлният мениджър очаква продължаваща волатилност и нарастваща дисперсия в възвръщаемостта на акциите. „Като цикличен фондов пазар японският пазар е по-нестабилен от своите конкуренти. Това обаче не е единственият пазар, който се променя във все по-несигурна фаза “, каза Ciganer. Фискалните стимули обаче, съчетани със съществуващата парична политика, представляват значителна промяна в политическата стратегия и трябва да укрепят японския фондов пазар и потребителите с течение на времето. Покупките на ETF от Японската централна банка също са важни от гледна точка на настроението и са двигатели за колебанията, специфични за запасите. За Япония Ciganer препоръчва активен инвестиционен подход, при който инвеститорите действат селективно и не изпускат от поглед нестабилността: „Настоящата среда остава привлекателна за търпеливите инвеститори. Трябва да заложите на стабилни компании с потенциал за растеж, които могат да оцелеят в неспокойни времена в глобалната икономика, както и компании, които са активни в най-добрите области на вътрешната икономика. "