ОИСР очаква много по-дълбок спад на БВП в Русия, отколкото правителството
ОИСР очаква много по-дълбок спад на БВП в Русия, отколкото правителството
Руската икономика страда от последиците от пандемията, но колко големи са щетите? Прогнозите се различават. Нашият анализатор Клаус Дорман е съставил числата.
Сривът на руската икономика в условията на "кризата с короната" винаги се оценява като по-висок в почти всички прогнози. През миналата седмица ОИСР беше особено песимистична. Дори тази година да няма втора вълна от инфекции, тя смята, че общата икономическа продукция ще бъде с 8 процента по-ниска. В петък руската централна банка ще публикува нови прогнози по повод решението си за ключовия лихвен процент. Досега тя очаква спад на брутния вътрешен продукт от 4 до 6 процента.
Държи стойността от 5,5 процента на МВФ?
В средата на април, когато в Русия започна първият „неработен“ месец, „Световната икономическа перспектива“ на Международния валутен фонд предостави важно първоначално ръководство за последиците от коронарната пандемия за световната икономика. За Русия МВФ изчислява срива на БВП през 2020 г. на 5,5 процента.
Малко от тях бяха толкова „песимистични“ тогава. Седмица по-рано германските институти за икономически изследвания са казали в своята „съвместна диагноза“, че общото икономическо производство в Русия ще спадне само с 1,1% през 2020 г. Проучванията на анализаторите по това време показват спад от 1,4 процента.
На 24 април руската централна банка до голяма степен следва прогнозата на МВФ. В средносрочните си прогнози той определя диапазон от 4 до 6 процента за спада на БВП. Финансовият министър Силуанов съобщава в пресата, че правителството също приема -5 процента в своето бюджетно планиране. И накрая, на 21 май Министерството на икономиката обяви, че неговите прогнози за средносрочно икономическо развитие очакват БВП да намалее с 5% за 2020 г. Прогнозите все още не са публикувани.
МВФ ще актуализира икономическите си перспективи до средата на юли. Директорът на МВФ Кристалина Георгиева вече беше обявила през май, че е "много вероятно" фондът да намали още повече прогнозата си за тазгодишния спад в световната икономическа продукция (-3 процента). Освен това ще има само частично възстановяване от този спад през 2021 г.
Ако МВФ намали прогнозата си за световната икономика, той вероятно ще очаква дори по-силен спад на БВП в Русия от преди.
Понастоящем ОИСР очаква спад в производството с най-малко 8 процента
Миналата седмица ОИСР драстично намали прогнозата си за БВП на Русия. Поради продължаващата голяма несигурност относно по-нататъшния ход на пандемията, тя представи два сценария в „Световната икономическа перспектива“.
При по-благоприятния сценарий ОИСР приема, че няма да има втора "вълна от инфекции". Тя обаче вярва, че е също толкова вероятно да има втора вълна от инфекции. Тя предполага, че във втория сценарий.
При липсата на втора вълна, ОИСР оценява спада в производството в световната икономика на 6 процента, два пъти по-висок от МВФ досега. Ако има втора вълна, глобалният БВП ще спадне със 7,6 процента.
В Русия ОИСР сега очаква БВП да се срине с 8 процента през 2020 г. дори без втора вълна. Ако има втора вълна от инфекции, тя дори очаква производството да е с 10 процента по-ниско. Московският "Център за макроикономически анализи и краткосрочни прогнози" (CMASF) предполага подобен силен спад (- 11 процента) при втора вълна от инфекции при "песимистичен" сценарий.
Почти всички прогнози продължават в низходящ тренд
Световната банка също понижи прогнозата си за руската икономика миналата седмица. Сега очаква БВП да намалее с 6,0 процента.
Икономическият изследователски център на Московското висше училище по икономика понижи прогнозата си до -5,2 процента в началото на юни. Прогнозите на анализаторите, записани от изследователската компания FocusEconomics, сега показват среден спад от 4,7% (началото на май: - 4,1%).
Прогнози за растеж 2020 до 2022 г.
Промяна в реалния брутен вътрешен продукт в сравнение с предходната година в проценти
| Хелаба, Франкфурт | 12.06.2020 | -3 | 3 | |
| Commerzbank, Франкфурт | 06/12/2020 | -2 | 1.1 | |
| ОИСР; Сценарий "Втора вълна" | 10.06.2020 | -10 | 4.9 | |
| ОИСР; Сценарий „Без втора вълна“ | 10.06.2020 | -8-ми | 6-то | |
| ФокусИкономика Прогноза за консенсус | 09.09.2020 | -4.7 | 3.2 | |
| DekaBank, Франкфурт | 09.09.2020 | -5.6 | 3.2 | |
| Световната банка | 06/08/2020 | -6-то | 2.7 | |
| Банка Беренберг, Хамбург | 06/08/2020 | -5 | 3.5 | 2.5 |
| HSE, Москва | 06/03/2020 | -5.2 | 3 | |
| CMASF, Москва; Базов сценарий | 06/02/2020 | - 8,0 до - 8,2 | 3.7 до 4.0 | 2.1 до 2.5 |
| Анкета на Ройтерс | 29.05.2020 | -3.8 | 3 | |
| Алфа Банк, Москва | 27.05.2020 | -3 | ||
| Nordea, Стокхолм | 27.05.2020 | -4.5 | 3.6 | |
| Макросъветване, Москва | 26.05.2020 | -3.5 | 2.5 | 2.5 |
| Оценки на Fitch | 26.05.2020 | -5 | 3 | |
| Банката на Америка | 26.05.2020 | -5.6 | 4.5 | |
| Citibank | 22.05.2020 | -4.3 | 3.9 | |
| Министерство на икономиката на Русия, Базов сценарий според ТАСС | 21.05.2020 | -5 Урал $ 31,1/б | 2.8 Урал $ 35,4/б | 3 Урал $ 42,2/б |
| Руска академия на науките | 20.05.2020 | -5.3 | 2.9 | 2.1 |
| Икономическо разузнавателно звено, Лондон | 19.05.2020 | -5.2 | 1.3 | 1.7 |
| Проучване на HSE | 18.05.2020 | -4.3 | 3 | 2.3 |
| ING Bank, Амстердам | 15.05.2020 | -2.5 | 2 | |
| ЕБВР, Лондон | 13.05.2020 | -4.5 | 4-ти | |
| ОПЕК, Виена | 13.05.2020 | -4.5 | ||
| ООН, Ню Йорк | 13.05.2020 | -4.3 | 2.9 | |
| JP Morgan | 05/11/2020 | -4-ти | 4.5 | |
| Анкета на Интерфакс | 07.07.2020 | -3.5 | 2.5 | |
| Комисия на ЕС; Брюксел | 06.05.2020 | -5 | 1.6 | |
| WIIW, Виена | 06.05.2020 | -7-ми | 1.5 | |
| Сбербанк, Москва | 30.04.2020 | -4.2 | 3.1 | 2 |
| Рейтинг на Moody's | 28.04.2020 | -5.5 | 2.2 | |
| Руска централна банка, Базов сценарий | 24.04.2020 | - 4 до - 6 Урал $ 27/b | 2,8 до 4,8 Урал $ 35/b | 1,5 до 3,5 Урал $ 45/b |
| МВФ | 14.04.2020 | -5.5 | 3.5 |
Греф обаче поддържа: „Ситуацията е по-добра, отколкото очаквахме“
Херман Греф, главен изпълнителен директор на Сбербанк, наскоро се противопостави на все по-скептичните оценки. В разговор с президента Путин той отбеляза, че сега икономическата ситуация изглежда малко по-добра от очакваното. Сбербанк очакваше спад на БВП от 6 до 7 процента през тази година. Днес обаче прогнозите им са малко по-благоприятни от тези на централната банка и правителството. Сбербанк изчислява спада на БВП на около 4,2 до 4,5 процента. Предпоставката за това е, разбира се, че няма втора вълна от инфекции.
„Като цяло сега ситуацията изглежда малко по-добра, отколкото очаквахме. Очаквахме предварително забавяне на БВП от около 6-7 процентни пункта тази година; Днес обаче нашите очаквания са малко по-високи от прогнозите на Централната банка и правителството. Нашата оценка е забавяне от около 4.2–4.5. „... Искам да кажа, това е много по-добре от първоначално очакваното, разбира се, при условие че няма втора вълна.“
Комерсант съобщава, че Сбербанк вече е прогнозирал спад на БВП с 4.2 процента за 2020 г. в края на април.
Но Сбербанк не очаква руската икономика да се възстанови бързо. The Moscow Times съобщава. Според директора на икономическия отдел на Сбербанк Олег Замулин вероятно ще има първоначално възстановяване на икономическата активност, след като бъдат премахнати мерките за карантина. Икономиката ще се нуждае от "няколко години", за да се върне на "нормално ниво".
Иван Ткачев, журналист на бизнес вестника RBK, не очаква "социално-икономическа катастрофа" от икономическото развитие в статия за RT.com
„Няма да има бързо възстановяване, но не очаквам никаква социално-икономическа катастрофа. Ако БВП спадне с пет процента за тази година, както правителството очаква, вероятно ще се оправи. В случай на по-дълбок спад (между шест и осем процента, както се очаква от други, включително Световната банка и ОИСР), би било по-проблематично. "
Силно намаляване на лихвените проценти и очаквани по-високи държавни разходи
Централната банка на Русия и правителството реагират на спада в производството с допълнително намаляване на ключовите лихвени проценти и правителствените „пакети за помощ“.
Много анализатори очакват централната банка да намали лихвения процент от настоящите 5,5 процента с 0,75 процентни пункта или дори с цял процент, когато решението за ключовия лихвен процент се вземе в петък.
Развитието на обменните курсове предлага възможности за намаляване на лихвените проценти, според Джейк Кордел в "Москва Таймс". От началото на годината рублата е поевтиняла с около 10 процента, въпреки че цените на петрола са спаднали с добра трета. Натискът върху централната банка да се бори с девалвацията чрез повишаване на лихвените проценти е по-слаб в сравнение с кризата от 2014 г. Томас Майснер, ръководител на отдел „Изследване на стратегии“ в LBBW, направи презентация на 4 юни на заседание на работната група на OAOEV в Русия за развитието на обменните курсове и ключовата лихвена политика (вж. Също доклада на OAOEV). Рублата е в суматоха от февруари. Но сега отслабват. Рублата е наваксала. Ценовият натиск остава слаб. Централната банка използва свободата на действие, за да намали ключовите лихвени проценти.
На 5 юни Росстат обяви, че ръстът на потребителските цени се е забавил до 3,0 процента през май (април: 3,1 процента).
Похвала за „консервативната“ финансова и парична политика
Фактът, че Русия е изградила високи валутни резерви, има стабилизиращ ефект върху обменния курс на рублата. С покачването на цените на златото те са нараснали до 565 милиарда долара. Ако те трябваше да бъдат демонтирани бързо по време на кризата, това може да изплаши чуждестранните инвеститори, да предизвика отток на капитали и отново да превърне рублата в прекомерна зависимост от развитието на цените на петрола, посочва „Москва Таймс.
Елина Рибакова, заместник главен икономист във Вашингтонския институт за международни финанси, похвали финансовата и парична политика на Русия в "Москва Таймс". „Консервативният макроикономически екип“ от Министерството на финансите и Централната банка се справи „зрелищно добре“.
Критика за концентрация на държавна помощ върху големи компании
Moscow Times цитира и Бил Томпсън, ръководител на отдела за Евразия на ОИСР. Той посочва, че новият и малкият бизнес са най-засегнати от икономическия спад. Това може да има „опустошителни“ последици за руската икономика, която вече е доминирана от големи, често контролирани от държавата компании.
Нарастват опасенията, че пазарната позиция на малките компании ще бъде допълнително отслабена от кризата в Корона. "Москва Таймс" смята, че мерките за помощ на руското правителство за борба с кризата се фокусират върху най-големите компании в страната. По-малките компании би трябвало да се грижат за себе си до голяма степен (вижте също тук).
Елина Рибакова също очаква пазарната позиция на големите компании да се засили още повече, когато се възстановят от кризата. От една страна, ще имате повече резерви за справяне с кризата. Освен това те получиха държавна помощ.
Руското правителство вече е взело решение за три програми за помощ. В началото на юли тя иска да започне да прилага „Национален план за действие за възстановяване на икономиката, заетостта и доходите и дългосрочните структурни промени“. В своя анализ на плана Ханс-Юрген Витман, GTAI, също поема критиката за предпочитание към корпорациите:
„С планираните 65 милиарда евро правителството изготви най-големия пакет до момента за борба с последиците от коронарната пандемия. Критиците обаче се оплакват, че голяма част от средствата включват преразпределени средства от вече одобрените три програми за помощ и ранни разходи за националните проекти. Освен това правителството разчита не на укрепване на покупателната способност на населението, а на инвестиции в големи проекти, които са в полза само на избрани индустрии и корпорации. "
Критикува се също, че държавните програми не помагат достатъчно на частните домакинства. Иван Ткачев пише в статия за RT.com, че годишният доход на типично домакинство с две деца ще бъде увеличен с 4,5 до 6,5 процента чрез държавна помощ. Като се има предвид тежестта на кризата, това не е голямо количество. Независимите икономисти прогнозират, че реалният разполагаем доход на домакинствата ще спадне с поне 8 процента тази година. На теория, каза Ткачев, правителството може да похарчи много повече за социална помощ в тази криза. Но те смятат това за разхищение („хвърляне на пари в канализацията“).
Снимка на корицата: Александър Якимов/Shutterstock.com
Източници и съвети за четене:
Ostexperte.de статия за икономиката и икономическата политика в Русия от Клаус Дорман:
Коронавирус в РФ: Тикер на живо, преглед на пресата, Русия анализи, Аналитичен дайджест на Русия
Информация за корона от GTAI, OAOEV, WKO, AEB, AHK, IWF
Страници с теми на Corona от Министерството на икономическите въпроси и Централната банка
- Страница с теми на централната банка: Ситуацията на финансовите пазари и мерки за стабилизиране
- Централна банка: пресконференции за текущата ситуация и мерки за стабилизиране
- Информационна служба на Централната банка: „Финансов импулс“; i.a. нови икономически данни за РФ и света
- Централна банка: разпоредби и съобщения за пресата
- Министерство на икономиката; Страница с тема: Икономика без вируси; с прессъобщения
Национален план за действие за икономическо възстановяване
Министерство на икономическите въпроси: Прогноза за макроикономическо развитие до 2023 г.
Месечни отчети от Централната банка, Министерство на икономиката, Росстат
Периодични икономически отчети (месечни, тримесечни, полугодишни)
Централна банка: „Какво казват тенденциите“; Доклад на икономическия отдел
Потребителски цени през май
Парична политика: предварителни доклади за решението за ключовия лихвен процент на 19 юни 2020 г.
Бизнес цикъл и икономическа политика в Русия
Икономическа политика в коронарната криза в световен мащаб
Цените на петрола и газа и икономиката в Русия и по света