Ново - Политика на Централната банка
Ръководител на Центъра за научна политическа мисъл и идеология, доктор по физика и математика, доктор по политически науки Степан Сулакшин,
Експерт на Центъра за научна политическа мисъл и идеология, Людмила Кравченко
1. формално - реорганизация на банковата система,
всъщност - консолидиране на банковата линия;
2. прилагане на стандартите от Базел III
Резкият спад в банките провокира изтичане на капитал, преразпределение на средствата на вложителите в полза на 30-те най-големи банки, потискане на конкуренцията в банковата среда. Създадена е система за управление на лихвените проценти не въз основа на пазарните механизми, а по директивен начин.
Преминаване към насочване на инфлацията
Не беше възможно да се ограничи, инфлацията ще надхвърли планираното ниво (през 2014 г. ще бъде 8% вместо 5%). Борбата с инфлационния фетиш доведе до неспособност на централната банка да отговори на изискванията на пазара.
Преходът към свободно плаване на рублата
Рязко неконтролирано отслабване на рублата, намаляване на златните резерви поради интервенции, увеличаване на изтичането на капитал, недоверие сред населението на националната валута.
Поддържане на ниско ниво на паричното предлагане за предотвратяване на растежа на инфлацията
Демонетизацията вече доведе до увеличаване на външния дълг, което доведе до влошаване на платежния баланс и отслабване на валутата. Паричната политика не отговаря на целите на икономическия растеж.
Замяна на външни заеми с вътрешни краткосрочни заеми за поддържане на ликвидността на банковата система
Строгата парична политика води до увеличаване на външния дълг (особено корпоративния сектор). Обемът на външния дълг на руската икономика е няколко пъти по-голям от размера на вътрешния кредит. Като цяло мерките на Централната банка не решават проблемите с банковата ликвидност (възникващи в условията на валутни ограничения на външните пазари), високата задлъжнялост на външния пазар (резултат от ниското ниво на паричното предлагане) влияе негативно на платежен баланс (отрицателно салдо на инвестиционната дейност).
Кредитиране в обеми, които не оказват влияние върху покачването на цените (не увеличават паричното предлагане). Бенчмарк - краткосрочни заеми.
Затягане на кредитната политика: въвежда се нов показател - ключовата ставка (заеми в рамките на една седмица). Цената се покачва. Цената на заемите се увеличава.
Пазарът на междубанково кредитиране е под натиск: лихвите са се увеличили, обемът на транзакциите е намалял. Централната банка поема ликвидността на банковата система. Централната банка стеснява разнообразието от инструменти за рефинансиране, като ги ограничава главно до краткосрочни операции за поддържане на ликвидност.
"САНАЦИЯ" НА БАНКОВАТА СИСТЕМА
Фигура: 1. Броят на кредитните институции в Русия (според Централната банка)
Фиг. 2. Разпределение на кредитните институции по размера на регистрирания уставен капитал (дял), според Централната банка
Фиг. 3. Дял на заемите от тридесетте най-големи банки в общото кредитиране (според Централната банка)
Фиг. 4. Делът на 30-те най-големи банки в общия обем на привлечените средства (по данни на Централната банка)
Резултатът беше, че още през 2013-2014 г. депозитните лихви спряха да растат (фиг. 5), което доведе до намаляване на привличането на депозити от населението.
Фигура: 5. Среднопретеглен лихвен процент по депозити на физически лица (според Централната банка)
При Е. Набиулина този курс стана по-ясен, тя неотклонно започна да изпълнява строги мерки, за да следва предписаните преди това препоръки. Всъщност по-малко от година преди нейното пристигане се приемат затягащи закони, но тяхното прилагане се извършва слабо до пристигането на нов ръководител, който следва буквата на инструкцията, по модел на западен топ мениджър.