Кризата с коронавируса и петрола удари Молт силно, но профилът на компанията е устойчив на кризи
На пръв поглед Мол е един от най-големите губещи в коронавируса. Цената на петрола се срина, трафикът почти спря и всъщност няма фабрики, които да купуват нефтохимичните продукти на Mol. В същото време силните страни на компанията, отличните постижения на рафинериите, умело обединеното портфолио от продукти и дейности и т. Нар. Марж на Урал-Брент също се появяват в кризата. С по-малък оборот унгарската държава също губи много приходи.
Mol Plc. Търгуваше около 700 HUF, търгувайки около 2700 HUF в дните преди кризата и сега около 2000 HUF. Ако искам много, но ако искам не е толкова зловещо да падна.
Компанията също така обяви, че е предприела няколко мерки за здраве, безопасност, оперативни и финансови мерки, за да отговори на епидемията и настоящата икономическа ситуация.
Основната цел на това е компанията да запази своята ликвидност, поради което Mol оттегли целта си за EBIDTA за 2020 г., ще намали инвестиционните си разходи с поне 25 процента до по-малко от 1,5 милиарда долара през 2020 г., ще отложи неосновните инвестиции.
Компанията също така преразглежда операциите в името на паричните резерви, тъй като плащането на огромната азербайджанска транзакция ACG не дойде навреме. Успокояващо е обаче, че компанията все още разполага с 2 до 2,5 млрд. Долара.
Докато ситуацията се нормализира, компанията ще задържи пълната печалба след данъци, генерирана през 2019 г., т.е. няма да изплаща дивиденти, но може да я изплати частично или изцяло по-късно.
Компанията се стреми да оптимизира разходите си, така че портфолиото да е печелившо дори при цена на петрола от около $ 25/барел.
Защо Mol е по-добре, тъй като няколко северноамерикански петролни компании са загубили над половината от цената на акциите си?
Mol е основен бизнес модел
Бизнес моделът на Mol е много интересен, съставен по такъв начин, че при „нормални“ условия изобщо не се интересува от цената на петрола. Това е следствие от интересно продуктово портфолио. Казано съвсем просто, възможно е дейността на компанията за производство на петрол (нагоре по веригата) да се справи по-добре, ако петролът може да се продава на по-висока цена, но рафиниращата дейност на компанията (надолу по веригата) ще донесе повече печалба, ако цената на петрола е ниска .
В сравнение с горния поток, обемът надолу по веригата е три пъти, тази формула се състои от почти напълно стабилна рентабилност.
Кризата, която виждаме веднага
Горният модел предпазва от много колебания на „нормалния“ пазар, но корона вирусът не може да бъде подготвен правилно. По време на големия престой авиацията почти беше изчезнала, пътният и корабоплавателният трафик бяха намалени наполовина, а индустриите, които консумират другите нефтохимически продукти на Мол (автомобили, мебели), са в пламъци, спестявайки около 20 процента от капацитета си.
Целият този нисък оборот идва със значително по-ниски продажни цени поради срива на цените на петрола (въпреки че имаше прелом в дните преди публикуването на нашата статия) .
Унгарските бензиностанции
Ние виждаме дейностите на Mol най-директно чрез местните бензиностанции. Добрата новина е, че кладенците работят с повишени хигиенни стандарти, но без прекъсване хората зареждат с гориво и трафикът на камионите се поддържа.