Корона новинарски блог; Нова програма на ЕЦБ прекъсва със стари корсети и православие; dpn
Нямаме реклама, която да ви покажем!
20 март: По-малко от седмица след доста предварителните решения, ЕЦБ изглежда частично се освободи от регулаторния корсет и интелектуалната ортодоксалност, в която беше в капан през последните десет години, пише Invesco. Съобщението им от 18 март започна с декларацията, че ЕЦБ ще „направи всичко необходимо в рамките на нашия мандат, за да подкрепим всички граждани на еврозоната в този изключително труден момент.“ Временната програма за спешни покупки на пандемия е 750 милиарда евро вече е довело до значително стесняване на спредовете по италианските държавни облигации, според Джон Гринууд, главният икономист на Invesco.
20 март: Най-късно, когато настоящите вълнения стихнат - например, защото е открита ваксина или противоотрова срещу вируса или поне скоростта на разпространение намалява - трябва да се върне рационален поглед върху фондовите пазари и обществото, казва д-р. Холгер Шмиц от Schmitz & Partner. Много инвестиции и потребителски разходи, които сега са отложени, вероятно ще бъдат компенсирани, което ще даде тласък на компаниите - а заедно с това и цените на техните акции.
Убеден съм, че степента на неотдавнашната турбуленция на цените до голяма степен е резултат от преувеличена и неоправдана истерия около коронавируса. За пореден път краткосрочната ситуация очевидно е надценена на фондовите пазари, докато дългосрочната перспектива е подценена. В крайна сметка страхът от вируса е вероятно да причини дори по-големи икономически щети, отколкото самата болест.
Д-р Холгер Шмиц, член на борда на Schmitz & Partner AG
19 март: Облигациите на развиващите се пазари са под натиск не само заради коронавируса, но преди всичко заради шока от цената на петрола. След това имаше техническата ситуация в търговията на дребно и продажбата на ETF. Но също така обявеният в понеделник фалит на Ливан допълнително отслаби доверието и резултатите, пише Франклин Темпълтън. Опитът от срива на цените на петрола 2014/2015 показа, че производителите на петрол в развиващите се страни обикновено произвеждат с най-ниски разходи, казва Никълъс Хардингам, мениджър във Франклин Темпълтън. За разлика от американските облигации с висока доходност, които вероятно ще бъдат силно засегнати от ниската цена на петрола, ниските цени за шест до дванадесет месеца не представляват сериозен проблем в сегмента на развиващите се пазари, освен фискалната динамика. И все пак съществува риск ефектите от вируса да се влошат или цените на петрола да паднат още повече.
19 март: Според Merck Finck все още не е настъпил моментът за повторно навлизане на пазарите. Според сценарийните анализи глобалният растеж и този в страните от Г-10 поне ще стагнират или дори ще паднат тази година. Както съотношението цена/печалба, така и рисковите премии за корпоративни облигации в момента са на ниво, което изглежда исторически благоприятно. Рискът, свързан с инвестиции в акции и облигации, става все по-асиметричен: настъпилите спадове увеличават шансовете за възстановяване. Въпреки това оценките все още са доста над нивото, установено на пазарите по време на световната финансова криза през 2008 и 2009 г.
Все още разглеждаме спада като временен, със значително възстановяване през третото и четвъртото тримесечие. (...) Виждаме нарастващи възможности в някои от нашите предпочитани пазарни сегменти и индустрии, тъй като разпродажбата досега е била недиференцирана. По-специално запасите от ИТ и здравния сектор предлагат привлекателен профил риск/възвръщаемост, докато рисковите премии на европейските пазари на облигации постепенно стават привлекателни.
Даниел Кербах, главен инвестиционен директор в Merck Finck.
18 март: В своя анализ Управителният съвет единодушно стигна до заключението, че в допълнение към мерките, приети на 12 март 2020 г., ЕЦБ ще продължи да следи отблизо икономическите ефекти от разпространението на коронавируса. Освен това ЕЦБ е готова да коригира всички свои мерки, ако е необходимо, ако това е необходимо, за да се осигурят адекватни условия на ликвидност в банковата система и да се осигури гладкото предаване на паричната политика във всички държави.
18 март: Във финансовата криза от 2008 г. пазарите са изправени пред системни рискове (субстандартни ипотеки, банкова нестабилност). Но дори и днес има голяма несигурност, така че фондовите пазари продължават да се сриват всеки ден, казва Бенджамин Мелман, директор по информационни технологии в Edmond de Rothschild Asset Management. Това означава, че глобалната икономика ще бъде в застой на практика за неопределен период от време и се очаква броят на случаите на коронавирусни инфекции да нараства бързо през следващите две седмици.
„Ситуацията на международните финансови пазари е безпрецедентна: никога преди инвеститорите не са изпадали в такава ситуация на постепенно намаляване на ликвидността. (...) Ако настоящите спредове по облигациите с висока доходност продължат, ще се изправим пред изключително сложна ситуация през следващите месеци. "
Бенджамин Мелман Global CIO Asset Management в EdRAM
18 март: Стратегите на Invesco Кристина Хупер, Пол Джаксън и Арнаб Дас смятат, че е необходим трипосочен политически отговор, за да се ограничи разпространението на коронавируса и неговото икономическо въздействие: политиките за обществено здравеопазване могат да помогнат за овладяването на вируса, паричната политика може да помогне за финансовата ликвидност и насърчаване на функционалността, а фискалната политика може да помогне за ограничаване на икономическите щети.
„Накратко, пазарите искат да видят, че политиците са готови да се намесят там, където пазарите се провалят. Те искат функциониращи правителства, независими централни банки и глобална координация между политиците. Вярваме, че това е необходимо, за да се предотврати криза на доверието и да се помогне на икономиките и капиталовите пазари да преодолеят пандемията. "
18 март: Обявяването на мерки за парична и фискална политика наистина подобри настроенията на американските фондови пазари вчера. Но попътен вятър отново се е увеличил, според Commerzbank.
САЩ са едва в началото на каскадата за ограничаване на вируса и основните проблеми трябва да продължат да нарастват бързо. Ние вярваме, че все още преобладават отрицателните рискове.
Кристоф Ригер, ръководител на ставки и кредитни изследвания и Джем Келтек, CFA, кредитен стратег
17. март: Според проучването на анализаторите на Fidelity Китай оставя кризата с коронавируса зад себе си по-бързо и с по-малко щети от другите региони.
„Тъй като Китай беше първата страна, засегната от вируса, има смисъл той да се възстанови най-бързо. Количеството време, необходимо за съживяване на икономиката в отделните страни, до голяма степен зависи от мерките, предприети от съответните правителства. "
Фиона О'Нийл, асистент ръководител на отдел „Изследвания на акции“ в Fidelity International
17. март: Световните фондови пазари реагираха на "короналния шок", който вече води до масивни ограничения върху икономическата активност, с големи ценови загуби. Очакванията за глобална рецесия бяха оценени само за няколко търговски дни. Понастоящем почти всички фондови пазари показват ясни сигнали за „свръхпродажба“. Това обикновено създава добра основа за бързо техническо възстановяване и потенциално евтини възможности за покупка.
"Въпреки това, тъй като степента и продължителността на тази глобална рецесия трудно могат да бъдат оценени, в момента се изисква най-голямо внимание".
Д-р Хайнц-Вернер Рап, член на борда и CIO на FERI
17. март: В основния си сценарий швейцарската частна банка Bergos Berenberg не очаква възможно икономическо възстановяване до втората половина на годината. Коронавирусът е ударен два пъти, както търсенето, така и търсенето са силно засегнати. Производствените мощности се спират, а потреблението намалява. Шокът с цената на петрола след неуспешните преговори между ОПЕК и Русия влоши нещата. В сравнение с пазара на облигации, акциите изглеждат привлекателно оценени след катастрофата - дори ако се приеме спад в корпоративните печалби, както през последната екстремна кризисна 2008 година. Златото може да помогне за хеджиране на портфолиото.
"Дори евтиният петрол да е от полза за потребителите и транспортните компании, виждаме рязкото спадане на цените в настоящата слаба балансова ситуация като допълнителен отрицателен ефект върху икономическия растеж."
До Кристиан Буделман, стратег на капиталовия пазар на Бергос Беренберг
17. март: Броят на новозаразените хора се увеличава експоненциално. Загубите на фондовия пазар са огромни. В някои случаи правителствата предприемат драстични мерки за ограничаване на здравната криза, причинена от разпространението на коронавируса и финансовите и икономически последици. Гледането напред към по-светло бъдеще изглежда неудобно, докато броят на смъртните случаи все още нараства в много страни. Според AXA Investment Manager има две изисквания за обрат. Първо, статистиката трябва да показва по-бавен процент на заразяване. Второ, инвеститорите трябва да фокусират вниманието си върху натрупания глобален политически отговор, а не върху негативните икономически последици. Макроикономическите ефекти вероятно ще останат усетени и след първите две тримесечия.
„Не мога да виня продължаващия скептицизъм - но едва ли има нови случаи в Китай, а китайският фондов пазар постигна над средното представяне миналата седмица. ... На пазарно ниво е вероятно заемите да се представят по-добре от държавните облигации по време на фаза на възстановяване. Въпреки трудната ситуация, вероятно е правилното нещо да се коригира разпределението на портфейла сега в разумен времеви хоризонт, за да може да се позиционира за възстановяване. "
Крис Иго, главен инвестиционен директор, Основни инвестиции в AXA Investment Managers
16 март: С решението за разширяване на дългосрочното кредитиране на банки, Европейската централна банка (ЕЦБ) увеличава търсенето и ценовия натиск върху германските пазари на недвижими имоти. В допълнение, по-дългосрочните заеми означават и разширяване на паричното предлагане, което от своя страна увеличава броя на потенциалните купувачи при постоянно висока наличност на имота.
„Допълнителните пари не само ще бъдат използвани, както е предвидено от ЕЦБ, за преодоляване на тесните места в ликвидността в малките и средни компании, но и за финансиране на инвестиции в недвижими имоти. С оглед на компресията на възвръщаемостта, свързана с повишените цени, инвеститорите използват евтини заеми, за да постигнат привлекателна възвръщаемост на капитала, който инвестират. Този ефект на лоста в крайна сметка означава, че инвеститорите също така приемат доходност от наеми доста под три процента.
Райнер Шор, управляващ директор на PRS Family Trust
16 март: Икономиката на Китай стене под короната. Рецесията в САЩ не може да бъде предотвратена чрез намаляване на лихвените проценти.
„Промишленото производство в Китай е спаднало с 13,5% през януари и февруари в сравнение с предходната година, а продажбите на дребно с 20,5%. Китайските икономически данни за първи път показват ефектите от драстична политика на ограничаване срещу корона вируса.
Подобни мерки за ограничаване на вируса са все по-вероятни за Европа и САЩ. Следователно не е изненадващо, че Федералният резерв на САЩ, в очакване на сериозен икономически спад, масово намали ключови лихвени проценти и също така реши да купи повече държавни облигации. Това може само да облекчи най-лошите последици, но рецесията не може да бъде предотвратена. "
Д-р Йорг Цунер, главен икономист Union Investment
Екипът на dpn ви пожелава много сила и най-вече увереност в тези предизвикателни времена. Бъди здрав!