Как е подготвено разграждането на спестявания и спестители; Чрез разкъсвания
Отрицателните лихвени проценти благоприятстват свръхбогатия и финансов капитализъм, заплашвайки спестители и средната класа.
От Jean-Michel Quatrepoint, журналист, автор по-специално на Alstom, държавен скандал, Последна ликвидация на индустрията, Fayard, 2015.
Аберация вчера. Реалността днес. За първи път в историята на човечеството капиталът вече не плаща. По-лошо, струва! Отрицателните нива сега са норма за средния спестител в Европа, но също и в Япония. Възнаграждението за Livret A е по-ниско от инфлацията. Подобно на животозастрахователните договори в евро с гарантиран капитал, тази любима инвестиция на французите (1700 милиарда евро).
Застрахователите искат да насочат своите клиенти към рискови инвестиции
Застрахователите са инвестирали значителни средства в германските облигации, френските хазната и дори в тези на Италия, които все още предлагат отрицателни лихви, въпреки нарастването на кривите от септември 2019 г. Механично приходите от животозастраховане падат. Следователно застрахователите се изкушават постепенно да закрият гарантираните капиталови сметки, които вече не осигуряват достатъчно възнаграждение, както за спестители, така и за мениджъри. Те искат да насочат своите клиенти към рискови инвестиции, в акции и други финансови продукти.
Големите частни банки започват да облагат над определен праг паричните депозити на своите богати клиенти. По този начин те прехвърлят цената на отрицателната ставка от 0,5% върху тяхната излишна ликвидност, която са длъжни да депозират в ЕЦБ.
"Хеликоптерни пари"
Как можем да обясним, че сме стигнали до това? Откъде идват тези отрицателни нива, които очевидно са длъжни да продължат? Всичко започна в края на 2008 г. с фалита на Lehman Brothers и последвалата финансова криза. Създаден е балон около второстепенните (1) с излишък на частен дълг върху недвижими имоти. Банките, особено американските банки, натрупали лоши дългове, мнозина се оказаха в ситуация на почти фалит. За да избегне крах и колапс на световната икономика, президентът на американската централна банка, FED, Бен Бернанке прилага нова парична теория, тази за парите на хеликоптери. Централните банки, започвайки с FED, хвърлят контейнери за пари, които остриетата на хеликоптера ще поръсят върху цялата икономика и особено върху финансовите играчи.
По този начин държавите предават щафетата на централните банки, които се превръщат в основните играчи в икономиката. Фед печата пари, изкупувайки обратно токсични активи от банките. Балансът му се е увеличил за две години от 850 милиарда на 4,5 трилиона долара. В същото време държавата издава повече дългове, частично изтеглени от FED за подкрепа на икономиката. Европейците ще последват примера, макар и в по-малък мащаб.
Паричното създаване можеше да бъде ориентирано към реалната икономика, ние предпочетохме да оставим пазарите да си свършат работата
Хеликоптерните пари на Бен Бернанке спасиха американската финансова система, големите банки и Уолстрийт. Това изобилно създаване на пари имаше механичен ефект: лихвените проценти паднаха. Но те остават положителни отвъд Атлантическия океан. Дори само за да запази долара привлекателната си сила за международните инвеститори. При липсата на ново изобретение на нов икономически модел, през 2008 г. спасихме мебелите. Парите с хеликоптери просто преместват балона от частния дълг към публичния дълг. Паричното създаване на централни банки е можело да бъде насочено, ориентирано към реалната икономика, към колективните инвестиции, по-специално инфраструктурата. Предпочитахме да пуснем пазара.
Предимства за свръхбогатите
Все по-обилен капитал беше инвестиран на фондовия пазар, в LBO (2) операции, в печеливши финансови договорености. Компаниите засилиха програмите за обратно изкупуване на акции, за да повишат цените и по този начин да осигурят капиталова печалба за своите акционери. От друга страна, те често пренебрегват дългосрочните инвестиции. Продължихме да съкращаваме персонала и ведомостта беше задържана.
Офшорните продажби и надпреварата за фискални, социални и екологични награди поддържат ниски цени за потребителите. Следователно инфлацията е повече от сдържана. От друга страна се появи друга инфлация: тази на активите. Свръхбогатите, които финансират своето развитие и операции, като заемат на много ниски цени, изкупуват бизнеси, недвижими имоти и произведения на изкуството и повишават цените си. Което механично увеличава тяхното наследство.
Запазете единната валута
Теорията за хеликоптерните пари ще бъде възприета в Европа няколко години по-късно от Марио Драги. Този италианец, образован сред йезуитите, всъщност е чист продукт на световните финанси. Времето му в Goldman Sachs, на който той беше вицепрезидент, го научи на тънкостите на този безмилостен свят и на езика на пазарите. Следвайки Жан-Клод Трише и изправен пред гръцката криза, която рискува да избухне еврозоната, той прилага политиката, следвана от Бен Бернанке.
Той казва, че ЕЦБ ще направи "всичко необходимо за спасяването на единната валута". Действието му ще бъде двойно. От една страна, през 2014 г. той въведе отрицателна ставка (- 0,1% и - 0,5% днес) по депозитите, които банките са длъжни да депозират в ЕЦБ. От друга страна, от 2015 г. централната банка стартира програма за обратно изкупуване на активи, първо на публичния дълг, след това разширен до корпоративен дълг. Общо за четири години ЕЦБ е придобила 2600 милиарда евро активи. Между другото, Марио Драги, който си спомня, че е италианец, спасява страната си. Италианският дълг (130% от БВП) се рециклира. Банката на Италия, ЕЦБ, но и Bundesbank сега са основните притежатели. Във Франция Banque de France и фондовете за животозастраховане в евро масово изкупуват френски дълг.
Драги, по-далеч от Бернанке
С постоянното въвеждане на отрицателни ставки - нещо, което Фед никога не правеше - Марио Драги отива по-далеч от Бен Бернанке. За инвеститор в евро 70% от фиксирания доход сега е отрицателен. В световен мащаб държавните и корпоративни заеми с отрицателна доходност сега достигнаха 17 трилиона долара, или 20% от световния БВП. ЕЦБ е следвала пътя, поет от Япония преди почти 30 години. Публични дефицити, финансирани от местни спестявания на все по-ниски нива. Резултат? Японският публичен дълг достига 240% от БВП, с инфлация близо нула, стагнация на потреблението, както и растежът.