Япония Abenomics са загубили блясъка си - Aktien - FAZ
Съобщението, което японският премиер Шиндзо Абе даде на инвеститорите, събрани там по време на посещение на Уолстрийт през есента на миналата година, беше кратко и точно. „Купете японски акции, купете ги сега.“ Индексът на фондовата борса в Токио, Nikkei 225, се е повишил с почти 80 процента за малко по-малко от година, откакто Абе беше избран през декември. Сега, в началото на лятото на 2014 г., това е история. Международните инвеститори, предизвикали експлозията на цените на Nikkei, чакат.
Мнозина загубиха доверието си в обещанието на Абе да съживи третата по големина икономика в света с радикални структурни реформи и с отваряне на страната за по-голяма конкуренция и за чуждестранни инвеститори. Nikkei се качва под психологически важната граница от 15 000 точки в продължение на седмици. В понеделник той приключи търговията след еднодневно увеличение с 2 процента до 14 936 пункта.
Бумът на Nikkei изглежда свърши
Тази година отново изчезнаха 25 процента от печалбите, които Никей е отчел, откакто Абе встъпи в длъжност. Между декември 2012 г. и декември 2013 г. чуждестранните инвеститори са инвестирали нетни 16,7 трилиона йени (120 милиарда евро) в японски акции. През първото тримесечие на тази година те бяха нетни продавачи на стойност 1,4 трилиона йени. Бумът на Nikkei изглежда свърши. Дори японският бизнес вестник „Nikkei“, който е един от най-близките поддръжници на Abe и неговата политика, наскоро се притесни: „Abenomics губят привличането си към инвеститорите“.
Като политическа PR стратегия, японският правителствен ръководител отдавна има успех с „Abenomics”, кръстена на него - смесица от изключително разхлабена парична политика, милиардни програми за икономически стимули и неясни съобщения за реформи. Кой правителствен глава успява да определи конгреси на икономисти с политика, кръстена на него? Сега обаче мнозина се страхуват, че икономическото отваряне на източноазиатската държава, за което Абе многократно обявява, няма да дойде.
Отварянето изглежда различно
Всеки, който говори с инвеститори в Токио, отново и отново чува подобни истории: Искахме да купим малка компания, която произвежда важни технологии. Отговорното министерство бързо посочи, че предпочита поглъщането от местна компания. Отварянето изглежда различно. Разликата между призивите на Абе към международните инвеститори на Уолстрийт и реалността в Япония остава голяма през втората година след встъпването на Абе в длъжност.
Сега много ще зависи от това, което правителственият глава обяви по отношение на икономическите реформи в края на юни. Икономиката се справя по-добре, отколкото много критици очакваха. В понеделник Министерството на финансите в Токио съобщи, че японските компании са инвестирали 7,4% повече през първото тримесечие, отколкото през първите три месеца на предходната година. Увеличението на ДДС от 1 на 8 април потиска вътрешното търсене, но едва ли някой икономист все още се страхува, че Япония отново ще влезе в рецесия. Банката на Япония отбелязва напредък в борбата срещу дефлацията, която продължава от години.
Инерцията за износните компании намалява
Ако Абе също определи пътя за по-голяма конкуренция през юни и премахне регулациите, възпрепятстващи растежа, това трябва да даде нов тласък на Nikkei през второто тримесечие. Засега обаче малко може да се предположи, че Абе наистина се осмелява този път, което дължеше въпреки пълните съобщения в миналото. Вместо това много наблюдатели на пазара очакват Японската централна банка да разхлаби и без това изключително разхлабената си парична политика. Отслабването на йената спрямо долара спря до 101-102 йени спрямо долара.
Никой не говори за 110 йени спрямо долара, които много анализатори очакваха в началото на годината. Инерцията за износните компании намалява. „Банката на Япония ще инициира нов кръг и допълнително ще разхлаби паричната политика“, толкова се надяват мнозина от пода. Най-късно на срещата по паричната политика през юли вратите на паричната политика в Токио ще бъдат отворени допълнително, се казва. Самата банка прави всичко, за да противодейства на това.
Токио иска да възстанови пенсионните фондове
Дори след повишаването на данъците централната банка вижда японската икономика "по умерен път на растеж" и целта за инфлация от 2 процента, която тя си е поставила за достижима. МВФ не вижда нужда от по-нататъшни упражнения за облекчаване на паричната политика.
Правителството в Токио започна да ускорява преструктурирането на най-големия пенсионен фонд в света, също поради скорошното нежелание на чуждестранните инвеститори. Тя иска да насочи повече пари от японските пенсионни резерви в по-рискови инвестиции. Премиерът Абе от месеци призовава държавните пенсионни фондове да не инвестират твърде много в сигурни държавни облигации, а повече на фондовия пазар. Правителственият глава се надява, че това ще породи опашен вятър за възраждането на третата по големина икономика в света. Досега тази стратегия среща скептицизъм сред мениджърите на фондове.
Най-богатият фонд в света
Някои дори открито се противопоставиха. В крайна сметка те са отговорни за пенсиите на милиони японци. За да приведе японския държавен пенсионен фонд в съответствие с Abes, правителството назначи нови членове във висшия инвестиционен орган на фонда през пролетта. Японският държавен пенсионен фонд управлява 128,6 трилиона йени (908 милиарда евро) повече от всеки друг фонд в света.
Наблюдателите обаче предполагат, че фондът, под ръководството на новия орган - в който новодошлите отвън сега формират желаното от правителството мнозинство - ще купи значително повече акции. Досега японските държавни облигации представляват 67 процента от активите на пенсионния фонд. Преди година беше договорено този дял да бъде намален до 60 процента.
Японските акции сега трябва да представляват 12 процента, чуждестранните акции също 12 процента и чуждестранните държавни облигации 11 процента. Все още няма нови резолюции. Говори се обаче за намаляване на дела на японските държавни облигации до 35 процента - и по този начин също така дава нов тласък на Nikkei.