Food Frosty времена за акции на Frosta - Aktien - FAZ
Дълги години инвеститорите имаха апетит за акциите на Frosta. Въпреки че в началото на 2004 г. вестникът все още е бил на най-ниското ниво от 4,75 евро, през следващия период той непрекъснато се увеличава. През 2005 г. обаче волатилността се увеличи. На няколко пъти имаше значителни спадове на цените, което доведе до ясно движение на консолидацията към края на годината.
Тази година, през март, инвеститорите отново наистина огладняха и закупиха акцията почти до рекорд за всички времена, но промениха мнението си на 16.90 евро. В началото на април те загубиха интереса си към акциите на Frosta. Цената спадна от петгодишния връх до 13,52 евро и наскоро падна обратно в района около 13 евро.
Слаба перспектива през април
Причината беше разочарованието от перспективите, които групата даде по повод представянето на годишните резултати. Frosta успя да увеличи продажбите с два процента до 269 милиона евро през 2005 г. и благодарение на намаляването на разходите в производствените мощности и по-ниските разходи за лихви надвиши резултата от предходната година от 7,8 милиона евро с печалба от 8,4 милиона евро. Банковите задължения са намалени с десет милиона евро до 49 милиона евро.
Още тогава обаче беше казано, че перспективите за текущата година са „разделени“. От една страна, продажбите се развиха много положително през първите три месеца. От друга страна, брутната печалба би се влошила значително в сравнение с предходната година поради по-високите цени на най-важната суровина, бялата риба. Това развитие накара резултатите от първите месеци да паднат под тези от предходната година. Следователно постигането на резултат на нивото от предходната година ще бъде трудно при дадените обстоятелства.
По повод общото събрание в четвъртък доставчикът на замразени храни даде обновена информация за развитието през първите пет месеца на годината. Съответно негативната тенденция има тенденция да се влошава. Въпреки че продажбите са се повишили с 13 процента до 128 милиона евро до края на май (предходната година 113 милиона евро). Високите цени на бялата риба, най-важната съставка, оказват натиск върху маржовете и по този начин върху резултата, каза говорител. До края на май оперативният резултат (EBIT) е бил само 7,1 милиона евро след 9,4 милиона евро за същия период на миналата година, каза говорител.
Постоянни проблеми с маржовете
Около два милиона евро рекламни разходи, направени през пролетта, бяха приспаднати за 2005 г. Тази година Frosta не иска да започне рекламната си кампания до есента. Очаква се ръстът на продажбите да продължи и през следващите месеци, каза Фроста. Поради несигурността на пазарите на суровини обаче компанията не посмя да направи конкретна прогноза за приходите. През следващите месеци обаче се очаква леко подобрение на маржовете.
Въпреки влошаването на оперативния резултат, нетната печалба може да бъде леко увеличена, което се дължи главно на доброто развитие на бизнеса с марки и международния бизнес. Резултатите ще бъдат използвани за допълнително подобряване на капиталовата структура на компанията. Съотношението на собствения капитал се повиши до 38 процента. В същото време общото събрание реши да упълномощи борда на директорите да изкупи обратно собствени акции за изтегляне.
Ако Frosta продължи да може да компенсира намалената оперативна печалба с подобрена структура на капитала по отношение на нетния доход, може би би било възможно да се постигне нетен резултат въз основа на нивото от предходната година. В този случай PER ще бъде малко под десет.
Тези възможности обаче са ограничени в дългосрочен план и затова развитието на цената на бялата риба е решаващо за по-дългосрочното бъдеще. Ако това продължи, печалбата на акция може да намалее от 2007 г., дори ако броят на акциите бъде намален и оценката може да се увеличи.
Това не предвещава добро за акцията и затова засега се очаква странична тенденция. Вестникът все още се поддържа относително добре до около дванадесет евро. Ако пазарът обаче реагира явно негативно на прогнозите за печалбите от четвъртък вечерта, съществува риск от по-нататъшно падане до единадесет и от там евентуално до девет евро, което изглежда явно прекомерно. Като цяло банкетът за акцията на Frosta изглежда приключи за момента и сега е по-вероятно да бъде готвачът на Шмалхан.