Фон Грейерц Оставката на финансовата система предстои - Financial Intelligence
Автор: Егон фон Грейерц, Основател и управляващ партньор Matterhorn Asset Management
„Следващите пет години няма да са за печалба, а за оцеляване“, е заглавието на статия, която написах в началото на август 2019 г. По това време мислех предимно за икономическото оцеляване. Но сега светът е изправен пред множество заплахи и провали. Както вече казах, коронавирусът не е причината за сривовете на световния пазар, а катализаторът.
Но въпреки че бях много сигурен, че светът ще види по-голям икономически колапс от която и да е криза през последните 100 години, това е най-лошият катализатор, който някой би могъл да очаква. Да, глобалният вирус винаги е бил един от потенциалните рискове, но от всички задействащи фактори той със сигурност е бил най-нежеланият и ужасен.
CORONAVIRUS Е МНОГО ПО-СЕРИОЗЕН ОТ СВЕТА РЕАЛИЗИРА
Преди да говорим за пазарите и златото, ще спомена някои от ужасните ефекти, които сега удрят света заради коронавируса. Акциите ще паднат с поне 90% отсега нататък, а златото ще се повиши до нивата, които малцина могат да си представят.
Никой не знае големината на броя на хората, засегнати от COVID 19. Китай никога не ни е давал реалните числа. Нито пък в останалата част на света има данни за точни цифри. Всяка държава вярва, че контролира ситуацията, докато не изпадне в паника. Извън Азия Италия е на първо място и там наблюдаваме експоненциално нарастване на броя на засегнатите хора. И все пак в Италия, както и в повечето други страни, нямат представа колко хора са заразени.
Същото важи и за Великобритания, САЩ, Швеция, Швейцария, Германия и повечето други държави. Нито една държава няма капацитет да тества значителна част от населението. В повечето страни чувате, че когато хората имат симптоми, им се казва само да останат вкъщи. Така че реалните числа определено са 10 пъти по-високи от отчетените или много по-високи. Някой прогнозира, че 70% от света ще бъдат заразени и това не звучи малко вероятно.
ЛЕКАРИТЕ И БОЛНИЦИТЕ НЯМАТ ШАНС ДА СЕ СПРАВЯТ
Както Италия научи сама, няма достатъчно фенове на разположение за лечение на тежко болни. В ЕС има само 12 легла, оборудвани за интензивно лечение на 100 000 жители. ЕС има 500 милиона души. Ако оценката, че 70% ще се заразят, е вярна, това означава, че 350 милиона души ще имат COVID 19.
Предполагаме, че 10% се нуждаят от такова легло, 35 милиона души трябва да споделят 60 000 легла, оборудвани за интензивно лечение.
Сигурен съм, че данните в САЩ за леглата за интензивно лечение не са по-добри, но вероятно много по-лоши. Нищо чудно, че здравната система в Италия няма шанс да се справи със ситуацията, както видяхме от много доклади и никоя друга държава няма.
Европа се затваря
Всяко правителство и здравен орган трябва да погледнат към Италия, за да разберат колко бързо се разпространява коронавирусът. Но всяко правителство, включително САЩ и Обединеното кралство, вярва, че те са различни и следователно напълно летаргични и безотговорни в действията си за борба с болестта. През зимата прекарвам време в швейцарските Алпи. В петък, 13 март, швейцарското правителство реши да затвори всички ски курорти и всички училища. Много европейски държави са затворили границите си като Полша, Чехия, Дания, Словакия и Малта.
Италия е напълно парализирана с почти всичко затворено. Магазини, с изключение на храни и аптеки, повечето индустрии, хотели, ресторанти, училища и т.н. те са затворени. Чух от италиански приятели, че затварят бизнеса си, тъй като няма клиенти. Колко трагично може да бъде!
Испания започва да затваря голяма част от страната, включително цялата туристическа индустрия. Повечето европейски страни вероятно ще го следват, макар че са твърде бавни, за да реагират бързо. Същото е и със САЩ, които все още не са разбрали колко сериозна е ситуацията.
Ако вземем за пример само Италия, тъй като коронавирусът е по-напреднал там, отколкото във всяка друга държава, това е пълна катастрофа за тази велика нация. Италия има прекрасна култура, история, наследство, храна и хора. Но страната вече беше на колене преди тази криза. Икономиката е унищожена, както и финансовата система. Голяма част от това се дължи на ЕС. Имам трудности да видя Италия да излезе непокътната от тази криза. Но за съжаление същото ще се случи с Гърция, Испания, Франция, Германия, САЩ, Обединеното кралство и повечето други държави.
МАЛКИТЕ ПРЕДПРИЯТИЯ НЯМАТ ПАРИ И ДВЕ СЕДМИЦИ
За една световна икономика, която зависи изцяло от кредит в размер на 265 трилиона долара, случващото се е пълна катастрофа. Малкият бизнес няма да има пари, за да оцелее дори няколко седмици. Същото важи и за обикновените хора. На практика никой няма спестявания, а само дългове. Мнозина вече са уволнени. Авиоиндустрията беше изключително слаба преди кризата. Norwegian Airlines вече е намалила персонала си с 50%. Тънкостенната туристическа индустрия се срива. Същото важи и за голям брой индустрии.
Банковата индустрия няма да оцелее в следващата фаза, но първоначално ще се възползва от масовия печат на пари в световен мащаб.
Това, което се случва икономически в света сега, беше напълно предсказуемо, дори ако катализаторът не беше най-очевиден. Но това, което не е очевидно за 99,5% от инвеститорите, е какво ще се случи по-нататък. И за повечето хора, разбира се, е невъзможно да разберат пазар, който може да намалее с 2000 точки за един ден и да нарасне до 2000 през следващия, като Dow.
Очевидно е напълно нелогично и ирационално поведение. С високочестотната търговия с HFT и нерационалните инвеститори, създаващи голяма част от тази променливост, как можем да очакваме пазарите да се държат логично. И по-важното е, че като се има предвид, че инвеститорите, закупили минимум, са подкрепяни от централните банки в продължение на десетилетия, е невъзможно да се загубят пари.
Но тези дни свършиха, въпреки че след петък, 13 март, Dow се повиши с 2000 точки и фалшивият оптимизъм се върна за ден-два. За съжаление, всеки, който купува минимум на сегашния пазар, ще бъде изгорен с години.
Позволете ми да обобщя как виждам пазарите в краткосрочен и дългосрочен план.
Глобалните действия се сринаха, както беше предвидено през януари и февруари.
Сега сме изправени пред светски мечи пазар, който ще продължи поне 5-7 години. Икономиката дълго време ще бъде в рецесия и депресия. Разбира се, ще има нестабилност по пътя към минимумите. Но няма абсолютно никакво съмнение, че всички фондови пазари ще паднат с 90% или повече през следващите години. Разбира се, ще има насилствени корекции, както видяхме миналия петък, често подпомагани от защитни механизми.
Често, когато кризата започне, обществеността се фокусира върху грешната област. Така магазините в Европа и САЩ останаха без тоалетна хартия. Да, тоалетната хартия е полезна в краткосрочен план, но историята ни научи, че в средносрочен план, тъй като хиперинфлацията поражда хаос, златото ще бъде много по-важно. За много малко венецуелци, които разбраха това преди 10-20 години, това беше спасителен пояс.
Нека категорично заявя, че все още няма недостиг на злато.
Някои търговци на злато съобщават, че са изчерпани. В Zerohedge имаше статия за дилър в Сингапур. Продавачите на благородни метали, главно търговците на дребно, вероятно остават без златни и сребърни монети.
Но тъй като се намираме в Швейцария, където се произвеждат 70% от всички златни кюлчета в света, можем да кажем, че в момента няма недостиг на физическо злато на нивото на едро. В момента има широка гама от златни кюлчета от швейцарски рафинерии. Но има голямо търсене на по-малки слитъци на дребно.
Това е добрата новина. Лошата новина е, че тази ситуация няма да продължи дълго. Както знаем, цената на златото в момента се определя на пазара на ценни книжа. И когато глобалните пазари изпадат в паника, много спекуланти в тази област продават позициите си поради ликвидни причини. Това дава на манипулаторите, водени от BIS, шанс да намалят цената на златото със $ 100 в петък следобед в Европа за период от 3 часа, както направиха на 13 февруари. . BIS и техните лакеи, банките на слитъци, очевидно искаха възможността да купуват злато на изгодни цени, преди да започне истинското рали.
Поради коронавируса швейцарските рафинерии сега намаляват производството, защото трябва да намалят оборота на работната сила. В един момент е възможно производството да спре напълно. На този етап решенията се вземат за една нощ. Това може да доведе до краткосрочен до среден до недостиг на злато и сребро.
Нека бъдем много ясни. Златото е в началото на изключително силен дългосрочен растеж. Настоящата променливост е само временна поради глобалните условия. Това скоро ще се промени. Състоянието на световната икономика и изключително несигурната финансова система гарантират това.
Коронавирусът е катализатор и не е причина за икономически и финансов колапс. Задействането може да е всяко събитие, като по подразбиране или проблемна банка. (...)
Години наред предупреждавахме за рисковете за световната икономика и съвсем наскоро, че предстои крах на пазара, както беше споменато по-горе. Този колапс вече започна. Казах също, че златото ще бъде на вълната и това ще се случи. В това няма съмнение в съзнанието ми.
Настоящата корекция на златото може да отнеме малко повече време и в най-лошия случай да падне до 1450 долара, където цената беше през ноември и декември 2019 г. Но това не е любимият ми сценарий. В един момент, скоро очаквам златото да се придвижи силно към нови върхове, също в щатски долари. Във всички останали валути златото вече е надхвърлило максимумите от 2011-12.
Централните банки са най-добрите приятели на златото
От много години казвам, че централните банки са най-добрите приятели на златото. Разбира се, повечето централни банки предпочитат да задържат златото, тъй като високата цена отразява лошото управление на икономиката. Но неограниченият печат на пари, особено от 2006 г., е най-добрата подкрепа, която златото може да получи. Неправилният печат на безполезни монети има нулев положителен ефект върху икономиката, но огромен ефект върху златото, тъй като стойността на хартиените пари намалява. Поради потискането цената на златото не отразява пълния ефект от това, но централните банки скоро ще започнат следващата фаза на ускорен печат на пари.
В края на август 2019 г. заявихме, че централните банки започват действия, подобни на тези от август 1971 г., когато Nixon затваря златния прозорец. През август 1971 г. Китай беше единствената държава, която осъзна ефекта от действията на Никсън: „Тези непопулярни мерки отразяват тежестта на американската икономическа криза и деградацията и упадъка на цялата капиталистическа система“.
Горният цитат е от Daily People в Китай от август 1971 г.
КИТАЙ има 20 000 тона злато, а САЩ много малко?
Оттогава доларът и повечето валути са загубили 98% спрямо златото и глобалният дълг е експлодирал. Китайците видяха много ясно тогава и по този начин китайското правителство натрупа злато от поне 20 000 тона, докато на САЩ вероятно останаха много малко от техните официални 8 000 тона. Колко са били прави китайците преди 50 години. И светът ще осъзнае, че който притежава злато, наистина има силата в близко бъдеще.
Централните банки по света вече започнаха да се паникьосват в началото на есента на 2019 г. с операциите Repo и QE за 100 милиарда долара. Днес основните части на света са напълно блокирани поради коронавируса. Никой не разбира и не може да оцени ефектите от това. Но това, което можем да кажем със сигурност е, че свят, който вече е бил много крехък икономически и финансово преди вируса, ще претърпи неизмерими финансови и човешки последици заради Covid 19.
1,5 трилиона долара деривативи са рискови
Като се има предвид, че икономическата дейност е почти затворена в много страни, включително Великобритания и САЩ, количеството пари, което ще бъде отпечатано, ще бъде безкрайно и в невъобразими количества. Тя ще започне с трилиони долари, но тъй като банковата система е под натиск, тя ще нарасне до 10 трилиона долара. Когато един ден Deutsche Bank, с деривати от 50 трилиона долара, е подложен на реален натиск, който не е далеч, Бундесбанк и ЕЦБ ще трябва да отпечатат 100 трилиона долара. Не забравяйте, че контрагентите ще се провалят едновременно и JP Morgan например има около 50 трилиона долара деривати. И скоро най-малко 1,5 трилиона долара са застрашени, когато всички контрагенти се провалят.
Сривът на банковата система може да не се случи през 2020 г., но след като започне, централните банки нямат шанс да го спрат, но ще продължат да използват единствения инструмент, за който знаят, а именно неограничен печат на пари. Както казах много пъти, НЕ можете да решите проблем със същите средства, които са го създали. По този начин печатането на пари ще се провали, но преди това много недоверчиви инвеститори ще купуват акции отново преди следващата голяма есен.
ПАЗАРЪТ НА ОБЛИГАЦИИТЕ НЯМА ДА ОЖЕЖЕЕ
Трябва да завърша този бюлетин сега, защото той трябва да бъде публикуван. Пазарът на облигации е в най-голяма опасност, комбиниран в световен мащаб с деривати. Изкуствената манипулация на лихвените проценти може да отнеме известно време. Може да продължи една година, но пазарът на облигации може да рухне утре. В системата има толкова много боклуци и толкова много лош дълг, че би било изненадващо, ако централните банки могат да поддържат тази схема много по-дълго.
Така пазарът на облигации ще се срине в даден момент, недалеч. Въпросът е само кога. Това, което е сигурно е, че инвеститорите скоро ще започнат да се спасяват. И тъй като централните банки ускоряват печатането на пари, те ще бъдат единственият купувач на собствения си дълг. Краят на финансовата система, какъвто го познаваме днес, е гарантиран. Оставката му предстои.
И ТОВА ЩЕ СТАНЕ
(...) В един момент през следващите няколко месеца коронавирусът ще отслабне и ще можем да функционираме по-добре.
Финансовите последици ще продължат много по-дълго и светът ще трябва да свикне с много по-ниско ниво на икономическа активност. Но както съм казвал много пъти, има толкова много прекрасни неща в живота, които са безплатни - като семейни приятели, природа, книги, музика, телевизия и т.н. Тежките времена сближават хората, стига да имаме покрив над главата и достатъчно храна.
PS. Италия отчете само 20% увеличение на случаите на COVID за един ден. За съжаление Италия е моделът за света. Моля всички да бъдат изключително внимателни и да се изолират. Лекарите и болниците няма да имат капацитета или инструментите да ни помогнат.
Основател и управляващ партньор
Matterhorn Asset Management
Забележка: Глобалната клиентска база на Matterhorn Asset Management стратегически държи важна част от богатството си в Швейцария, във физическо злато и сребро, извън банковата система. Matterhorn Asset Management предоставя уникална услуга за опазване на активите в над 70 държави.