Европа без еврото Какво ни очаква, ако втората по големина валута в света изчезне
Това не са дреболии. От 10-те най-големи световни икономики четири използват еврото като своя национална валута. Около 330 милиона европейци плащат с евро всеки ден, а близо 200 милиона души (много от тях в африканските страни) използват валути, които са обвързани с еврото. Това е и втората най-често използвана резервна валута.
Първа стъпка: паника
Нестабилността и хаосът вероятно ще бъдат непосредствените последици от колапса на еврото. Това ще доведе до спад на световните фондови пазари и спад на лихвените проценти в САЩ, тъй като инвеститорите бързат да купуват американски облигации. Може би, по ирония на съдбата, някои пазари ще се обединят по тази новина. Инвеститорите в Обединеното кралство, Германия и страни като Дания и Швеция може да видят падането на еврото като полза за техните страни.
Стъпка втора: платете повече
С изчезването на еврото цената за правене на бизнес в Европа може да нарасне. Банките не обменят пари безплатно, така че компаниите ще имат по-високи транзакционни разходи: броят на техните оперативни валути ще расте. С други думи, европейските компании няма да се стремят да продават повече стоки в европейските страни (всъщност търсенето може дори да намалее), тъй като продажбите ще бъдат по-скъпи.
Освен това рискът си струва, а рискът от множество колебания в обменните курсове също ще увеличи разходите. Трудно е да се посочи цената на нестабилността на обменните курсове, но икономистите в продължение на много години са на мнение, че това е цифра от порядъка на 1-5% от дохода, в зависимост от темпа на растеж на националната икономика.
Ликвидността на финансови инструменти като акции и облигации, които в момента са деноминирани в евро, също може да намалее. Тук ще има допълнителни разходи, защото по-ниската ликвидност почти винаги означава по-високи търговски разходи.
Стъпка трета: станете по-малки
Изчезването на еврото вероятно ще подкрепи долара, поне в краткосрочен и средносрочен план. Някои държави, които в момента използват еврото като своя резервна валута, вероятно ще се радват да преминат към германската марка (и вероятно френския франк). Но едва ли ще посмеят да прехвърлят всичките си резерви в марки. Те ще трябва да търсят други валути, за да поставят резерви, а доларът ще бъде най-логичният вариант.
В дългосрочен план растежът в Европа вероятно ще се забави. Много от страните от еврозоната днес имат по-ниски лихвени проценти, отколкото заслужават за своите икономики. Това беше чудесен начин за събиране на дългове, което направиха страни като Гърция и Испания. Много от тези държави, съдени единствено по истинските им заслуги, биха получили значително увеличение на стойността на дълга си.
Изчезването на еврото и възраждането на отделните валути също биха създали заплаха от конкурентни девалвации и обезценяване на валутата. Тази политика, често наричана просяк-съсед, е насочена главно към повишаване на цените на вноса и по-евтин износ. Системата работи добре, докато съседите ви разберат какъв е проблемът и изпробват същия метод върху вас. В крайна сметка всички ще разберат, че не са останали купувачи на износ и играта ще приключи там.
Да балансираме
Докато страни като Германия, Франция и Холандия искат да подкрепят еврото, тяхното търпение има граница. Например Германия несъмнено се е възползвала от въвеждането на еврото и с премахването му ще загуби значителен дял от износа си. Германия обаче не трябва да плаща повече, за да поддържа единната валута на повърхността, отколкото се изисква за връщане на марката.
Ако всичко това се случи, Европа ще трябва да премине през болезнен период на перестройка и тогава нашият икономически и инвестиционен живот ще започне отново. Дали това ще бъде катапулт за страни като Бразилия, които ще придобият нова тежест и значение в света, или ще помогне на страни като Турция да преодолеят трудностите? Времето ще покаже, но инвеститорите трябва да следят отблизо континента. Ако вашата инвестиционна философия се основава на стабилен растеж и ниски лихвени проценти в цяла Западна Европа, може да се наложи да преразгледате тази прогноза.