Двадесет минути, които сринаха петролния пазар
Автор: Елена Маринеску/Дата на публикуване: 30-04-2020 17:04
Експертите казват, че преди глобалната криза, причинена от пандемията COVID-19, светът консумира около 100 милиона барела на ден. Сега търсенето е между 65 и 70 милиона барела. Така че, в най-лошия случай, около една трета от световното производство трябва да бъде спряно. За малкия бизнес следващите няколко седмици ще бъдат задържане на повърхността. Но дори и за по-големите, като Exxon Mobil и BP, това е предизвикателство.
Очевидно беше от самото начало, на 20 април, че пазарът на петрол ще има големи проблеми, според Блумбърг в обширен анализ, възобновен по-долу, в детайли. Поръчките за продажба бяха претъпкани за една нощ и търговците, които влязоха в платформата Nymex тази сутрин, можеха да видят трагедията. До 7 сутринта в Ню Йорк цената на ключов фючърсен договор - West Texas Intermediate с доставка през май - вече беше спаднала с 28% до 13,07 долара за барел.
На хиляди километри в китайския мегаполис Шънджън, А’Сян Чен, 26-годишна жена, наблюдаваше учудено събитията, които се случиха по телефона ѝ. Няколко седмици по-рано тя и приятелят й са инвестирали около 10 000 долара в продукт, който държавната Банка на Китай нарича Yuan You Bao или съкровище от суров петрол. С напредването на нощта А’Сян Чен започна да се подготвя да загуби всичко. В 22 часа. в Шенжен - 10 часа в Ню Йорк - той провери телефона си за последен път, преди да си легне. Цената сега беше 11 долара. Половината от спестяванията им бяха изчезнали.
Докато двойката спала, щетите се задълбочавали. Цената бързо падна: най-ниската от азиатската финансова криза през 90-те години, най-ниската от петролната криза през 70-те години, за първи път под нулата. И тогава, само за 20 минути, което е един от най-необикновените моменти в историята на финансовите пазари, цената достигна ниво, което малцина, ако има такива, смятаха за възможно. По целия свят саудитските принцове, богатите тексасци и руските олигарси гледаха с ужас как най-важната стока в света затваря търговския ден на цена от минус 37,63 долара. Това е всичко, което трябваше да платите на някого, за да вземете барел петрол.
Много неща, свързани с експлозивния, мълниеносен характер на продажбата, все още не са напълно разбрани, включително ролята, която фондът за съкровището на суровия нефт играе, за да прекрати договорите за доставка през май, няколко часа преди изтичането им и в която други инвеститори са били в същото положение). Ясно е обаче, че денят бележи кулминацията на най-опустошителната криза на петролния пазар от едно поколение, резултат от намаляващото търсене на фона на опитите за управление на пандемията на коронавируса.
За петролната индустрия това беше символичен момент: изкопаемите горива, които спомогнаха за изграждането на съвременния свят, толкова ценен, че стана известен като „черно злато“, вече не беше актив, а тежест.
"Беше невероятно", каза Кийт Кели, генерален мениджър на енергийната група на Compagnie Financiere Tradition SA, основен брокер. „Виждате ли това, което мислите, че виждате, или очите ви ви изиграват номера? "
3700 инвеститори на дребно във фонда за съкровища на суров петрол на Китайската банка са загубили 85 милиона долара. Докато отрицателните цени от този ден в понеделник бяха до голяма степен ограничени до САЩ и особено до договора за WTI с доставка през май, светът усети ударните вълни, ефектите, които влачеха световните цени до най-ниските нива от тогава края на 90-те.
Невъобразими щети
Търговците и регулаторите разглеждат проблема, съобщиха официални източници. За малките азиатски инвеститори като A’Xiang, които залагат на петрол, това беше сметка. Младата жена се събуди в 6 сутринта със съобщение от Китайската банка, в което я уведомява не само, че спестяванията им са загубени, но и тя и приятелят й също могат да дължат пари.
"Когато видяхме, че цената на петрола започва да пада, бяхме готови да загубим пари", каза тя. Но те не разбраха, каза тя, какво ще правят. „Не смятахме, че трябва да обърнем внимание на цената на задграничните фючърси и на цялата концепция за договаряне.“.
Общо във фонда за съкровища на суровия нефт на Банката на Китай имаше около 3700 инвеститори на дребно, които загубиха 85 милиона долара. Скоро американските инвеститори, които са направили същия залог като A’Xiang, като са закупили петролния фонд на САЩ, ще разберат до каква степен са били засегнати. Фондът, в който хората са инвестирали 1,6 млрд. Долара през предходната седмица, не е държал договора за WTI през май в понеделник, но развитието му предизвика верижна реакция на пазара, което също изгори тези инвеститори.
Събитията от този ден бяха задействани преди повече от две седмици с мерки за ограничаване на пандемията и намаляване на търсенето на петрол. На 8 април търговецът CME Group Inc посъветва своите клиенти да бъдат "готови да се справят със ситуацията на отрицателните базови цени в основните енергийни договори".
Този уикенд страните производители, водени от Саудитска Арабия и Русия, завършиха своя отговор на кризата: споразумение за намаляване на производството с 9,7 милиона барела на ден, което представлява десета от световното производство. Не достатъчно. Рафинериите започнаха да спират. Купувачите на петрол с незабавна доставка на физически пазари са изчезнали.
Цените на фючърсите останаха относително стабилни за известно време, отчасти благодарение на хора като A´Xiang. В Китай големите и малки инвеститори са заложили на по-високи цени на суровините, вярвайки, че светът ще преодолее пандемията и търсенето ще се върне. Клоновете на Bank of China публикуват реклами в Wechat, показвайки снимка на златни барели под заглавие „Суровият петрол е по-евтин от водата“.
Физическото представяне на петрола WTI е в Кушинг, Оклахома. Когато резервоарите за съхранение са пълни, изтичащата договорна цена може да се срине и да се отдели от световния пазар. С изпаряването на търсенето запасите на Кушинг се увеличиха. През март и април те се повишиха с 60% до малко под 60 милиона барела от общ капацитет от 76 милиона - и анализаторите смятат, че голяма част от останалото пространство вече е разпределено. Така че в решаващия ден на понеделник, предпоследния ден за търговия на договора за WTI през май, имаше малко търговци, които бяха в състояние или искаха да закупят физически доставки.
Тогава голяма част от пазара се фокусира върху цената на сетълмента, определена в 14:30 ч. в Ню Йорк. Инвестиционните продукти - включително тези на Китайската банка - обикновено се опитват да достигнат цената на сетълмента. Това често включва така наречените договори за сетълмент, които позволяват на търговците на петрол да купуват или продават договори преди време, независимо от цената на сетълмента.
Същият следобед, с тънки обеми на търговия и продавачи, надвишаващи купувачите, договорите за сетълмент рязко спаднаха до максимум 10 цента за барел. За период от около час, от 13:12 ч. до 14:17 ч. търговията с тези договори беше спряна, тъй като нямаше купувачи. Резултатът беше касапницата от онзи следобед. В 14:08 ч. WTI стана отрицателен. И след това, няколко минути по-късно, той потъна до минус 40,32 долара, преди да се възстанови леко от затварянето.
Отрицателна цена, изключително опасна
„Механизмът за търговия със сетълменти се провали“, каза Дейвид Грийнбърг, председател на Sterling Commodities и бивш член на борда на Nymex. "Това показва крехкостта на пазара на WTI, който не е толкова силен, колкото хората си мислят." Цените на физическия пазар в САЩ, определени като препратка към споразумението WTI, също понижиха някои рафинерии и транспортни компании до цени от минус 54 долара за барел.
Инвестиционният продукт на Bank of China дава обяснение защо отрицателната цена е толкова опасна. Банката поиска от инвеститори като A’Xiang да заплатят пълната цена на закупеното предварително, така че банката не пое риск. И ако цените паднат под нулата, тогава в сметките на инвеститорите има достатъчно пари за покриване на загубите. Банката е имала обща позиция от около 1,4 милиона барела петрол, или 1400 договора, според лице, запознато с проблема, и ще трябва да плати около 400 милиона юана (56 милиона долара), за да сключи договори.
Движенията генерираха нова вълна от продажби, която се разпространи на петролните пазари. Във вторник договорът за WTI през юни падна с 68% до едва $ 6.50. И това не се ограничава до американските договори, тъй като фючърсите на Brent се сринаха до 20-годишно дъно от $ 15,98, което накара цената на руския, близкоизточния и западноафриканския петрол да затвори. от нулата. Харолд Хам, президент на Continental Resources Inc., призова за разследване, като заяви, че драматичните сривове в последните минути на понеделник "силно пораждат подозрения за манипулация на пазара или нов компютърен модел".
В рамките на Комисията за търговия със стокови фючърси откриването на случилото се в тези заключителни протоколи за търговия на 20 април стана приоритет. Въпреки че прегледите и разследванията за случилото се тепърва започват, висшите служители смятат, че тези действия вероятно са резултат от съвпадение на икономически и пазарни фактори, а не резултат от манипулация на пазара.
Един от въпросите, които CFTC изследва, е дали данните за капацитета за съхранение, публикувани от Американската администрация за енергийна информация, точно отразяват действителната наличност на пространство, казаха двама души.
Икономическото въздействие на коронавируса първо унищожи търсенето
Отрицателните цени на петрола, корабите, плаващи по морето с нежелани товари и търговците, които са проявили креативност да съхраняват петрол, обявяват следващата глава в петролната криза, която сега е неизбежна: петролната индустрия ще започне да спира.
Икономическото въздействие на коронавируса първо унищожи търсенето, тъй като затвори фабрики и задържа шофьорите у дома. Тогава складовете започнаха да се пълнят и търговците се обърнаха към петролни танкери, за да съхраняват суров петрол, надявайки се на по-добри цени.
Цените на транспорта са на стратосферни нива, тъй като промишлеността остава без петрол, признак на дълбоки изкривявания на пазара. „Продължаваме към края“, каза в интервю Торбьорн Торнквист, ръководител на търговската компания Gunvor Group Ltd. „Първата половина на май може да е връх. Остават ни седмици, а не месеци от това. " На теория първите намаления в производството на петрол трябваше да дойдат от алианса ОПЕК +. След катастрофалния спад в понеделник обаче американската шистова индустрия ще поведе.
Най-добрият показател за реакцията на американската индустрия е бързото намаляване на броя на нефтените платформи в експлоатация, което миналата седмица беше най-малко четири години. Преди коронавирусната криза петролните компании имаха около 650 платформи в експлоатация в Съединените щати.До петък над 40% от тях бяха спрели да работят, оставайки само 378. Trafigura, един от най-големите износители на петрол в Мексиканския залив, смята, че производството на Тексас, Ню Мексико, Северна Дакота и други щати сега ще падат много по-бързо от очакваното, тъй като компаниите реагират на отрицателни цени.
Ценовият шок беше особено интензивен на физическия пазар: производителите от South Texas Sour и Eastern Kansas Common трябваше да платят над 50 долара за барел, за да избегнат производството миналата седмица. Производител на ConocoPhillips и шисти Continental Resources Inc. обяви планове за спиране на производството.
Северна Дакота, която от години е синоним на революцията в производството на шистов добив в САЩ, е изправена пред бързо изтегляне.
Производителите на нефт вече са затворили над 6000 кладенци, намалявайки добива с около 405 000 барела на ден, или около 30 процента от общото състояние на държавата. Намаляването на производството няма да бъде ограничено до САЩ, а ще премине от Чад до Виетнам и Бразилия. Преди световната криза светът консумираше около 100 милиона барела на ден. Сега търсенето обаче е между 65 и 70 милиона барела.
Голямата спирка ще се усети в рафинериите
На спешно заседание миналата седмица малки и големи петролни компании обсъдиха най-мрачната перспектива, за която може да се сети изпълнителният директор на петролната индустрия. Всяка седмица се съхраняват 50 милиона барела петрол, достатъчни за снабдяване на Германия, Франция, Италия, Испания и Обединеното кралство. С този темп светът ще остане без капацитет за съхранение до юни. Това, което не се съхранява в морето, се съхранява в резервоари. Американската брегова охрана заяви в петък, че в Калифорния има толкова много котви, че наблюдава ситуацията. Около една трета от световното производство трябва да бъде спряно.
Реалността вероятно ще бъде по-малко тежка, тъй като съхранението ще продължи да премахва разликата между търсенето и предлагането. Освен това търговците на петрол твърдят, че консумацията вероятно е достигнала дъното и ще започне бавно възстановяване.
Голямата спирка ще се усети в рафинериите. Миналата седмица Marathon Petroleum Corp., един от най-големите рафинерии в САЩ, обяви, че ще спре производството в съоръжение близо до Сан Франциско. Royal Dutch Shell затвори три рафинерии в САЩ в Алабама и Луизиана. А в Европа и Азия много рафинерии работят с половин капацитет.
Американските рафинерии преработваха само 12,45 милиона барела на ден до 17 април, най-ниското количество от поне 30 години. И ще има и други спирания на рафинериите, заявиха търговци и консултанти, особено в САЩ, където блокадите започнаха по-късно от това в Европа и търсенето все още намалява. Стив Сойер, директор на Facts Global Energy, заяви, че рафиниращата индустрия може да спре до 25 процента от глобалния капацитет през май. „Никой няма да може да избегне този куршум“.