Дългосрочна икономическа печалба и очакване Фючърси
Прогнози за търговия, икономика и фондова борса
От Жан Кристоф Батейл
Често предполагам, че оценката на даден актив следва циклична тенденция, от която инвеститорът може да се възползва напълно, само когато очаква хоризонт от повече от 5 години. Причината е проста, за да направите печеливша инвестиция, трябва да купувате на най-ниското и да продавате на най-високото. Въпреки това, развитието на една пренебрегвана категория активи е бавно и постепенно в продължение на много години. Започва с покупките на няколко визионери. След това посветените се присъединяват към тях една година по-късно. През следващите години взискателните инвеститори се обединиха около идеята, която насочваше покупката, като тласнаха цените още по-високо. И накрая, широката публика създава спекулативен балон, чийто връх често е трудно да се идентифицира точно.
Тогава трябва ли да изкупим всички изоставени активи? Това звучи примамливо, тъй като току-що показахме, че активът е най-ниският, когато никой не го иска, и е най-висок, когато всеки иска да го притежава. Отговарям да и не, защото всяка напълно пренебрегвана категория активи няма средносрочен до дългосрочен потенциал. Един сектор може да бъде изоставен за 30 години и да загуби много пари за собственика си в постоянна валута. Технологичният пробив може също така напълно и напълно да унищожи част от икономическата дейност. Така че трябва да купувате блокирани активи, които имат реален дългосрочен потенциал, но на които никой не му пука сега, за да ги купи. Това означава, че трябва да предвидим отвъд хоризонта, който обикновено се взема предвид от пазарите, който е 4 или 5 години.
Например, нека изучим пренебрегван актив, избран поради неговата оригиналност и без каквато и да е предварителна идея за неговия потенциал: филателският печат. Той имаше своя разцвет преди 40 години и днес не струва много. Кой от читателите на Futures иска да го купи? Има ли потенциал? Какво предвидимо икономическо развитие може да увеличи стойността му? Краят на пощата, свързан с обобщаването на имейли и дематериализацията на транзакциите, е в ход. Щеше ли недостигът на пощенска марка да увеличи стойността му или, напротив, би ли запазил филателията за няколко оригинални и малко любители? През 70-те години цените на марките нарастваха с инфлация. Печатът на колекционера се държеше като материален актив, предпазвайки собственика си от парична ерозия. Поради това като всички пренебрегнати активи, той заслужава размисъл.