Диета на Световната седмица на стоките, по-малко захар и повече злато
Януари се оказа много нестабилен месец за стоките и последната седмица на месеца не беше изключение. Суровият петрол продължи да привлича вниманието, спекулациите не бяха потвърдени и съмненията за сделка между Русия и ОПЕК накараха цената на петрола да се възстанови, тъй като късите позиции спаднаха в порядъка на величината, според анализа до Оле Хансен, ръководител на стокова стратегия/Saxo Bank, която възпроизвеждаме по-долу.
Позлатената надпревара, продължила цяла седмица, остана без дъх, оставяйки мнозина, които отвориха дълги позиции чрез ETP (продукти, търгувани на борса), да се чудят дали са направили добър ход. Кафето се е повишило най-много от юни, докато захарта е преживяла необичаен спад - липсата на обнадеждаващи основни данни доведе до масово затваряне на спекулативни позиции, отдавна отворени от хедж фондовете.
Енергийният сектор нарасна с 5,6%, но все още остава нисък. Това, съчетано със спада на меките стоки - наричаме го какао и захар - генерира седми пореден месец на спад в индекса на Bloomberg Commodity.
Bloomberg стокови индекси
Захарта беше една от най-обичаните стоки от търговците, след като се повиши с 38% от септември до декември. Той остава стабилен през последните два месеца и сега изглежда е останал без дъх поради липсата на солидни основни данни за поддържане на растежа му. Спадът под $ 14 генерира изселване на хедж фондове, които сега се опитват да получат подкрепа за договори през март (SBH6) до $ 13, което е намаление с 61,8% от увеличението, което току-що споменахме.
Платината, която току-що бележи 26% спад в цената на златото, се повиши значително, след като достигна най-ниското си ниво от 2009 г. насам. По-нататъшният напредък ще се нуждае от подкрепата на златото, за да скочи от $ 900, в сравнение с $ 865 като платина сега.
Тези, които търгуват с мед, следят китайските цифри - търсенето изглежда намалява с индустриалното производство. Китай ще навлезе в празничния сезон през февруари, така че печалбите от миналата седмица изглежда се генерират от хедж фондове, избягващи къси позиции преди това затишие.
Пазарни сътресения: златна треска!
Продължаващият спад в цените на суровия петрол доведе до положителна връзка между петрола и акциите. Тази несигурност доведе до връщане на златото през януари. Смущенията на пазара доведоха и до намаляване на печалбите от американски ценни книжа, веднага след първото увеличение на лихвения процент на Фед през последните девет години.
Миналата година златото нарасна значително през първите пет седмици поради проблеми с швейцарския франк и количественото облекчаване на Европейската централна банка. Промените в основните данни принудиха хедж фондовете да затворят къси позиции, докато инвеститорите са вложили 1,3 милиарда долара във физически обезпечени продукти, търгувани на борса, търгувани на борса.
Понастоящем оставаме скептични по отношение на потенциала за растеж на златото, но в същото време чувстваме, че тенденцията се обръща и търсенето на $ 1000/унция ще започне да отслабва. Това, което също се различава от миналата година, е, че пазарът не е много изложен от дългите позиции. Комбинираните фючърси и ETP позиции са с почти една трета по-малко от миналата година. Така че, дори ако условията се подобрят, натискът върху продажбата на злато е ограничен.
Технически, златото се продава с възходящ тренд от $ 50, с диапазон на подкрепа между $ 1095 и $ 1105.
Русия и ОПЕК ще ударят инвеститорите в сплита?
Преди срещата на 4 декември членовете на ОПЕК многократно призоваваха Русия да помогне за спиране на спада на цените. Тези усилия бяха напразни - цената продължи да пада с 40% и имаше спекулации, че дори може да достигне 20 долара/барел.
Изправени пред такава вероятност, споразумението между Русия и Саудитска Арабия започна да придобива все по-голям смисъл. Подхранван от всякакви слухове, пазарът реагира незабавно. Евентуалното намаляване на производството с няколкостотин хиляди барела на ден може значително да повлияе на развитието на цените през последните 18 месеца.
Намаляването на производството с 5% от двете страни - цифра в един момент - може да елиминира настоящия дял на свръхпроизводството и да съживи пазарите. Изправени пред тази перспектива, хедж фондовете, притежаващи рекордни фючърсни позиции, започнаха да изкупуват тези позиции.
Търсенето на петролни фючърси помогна на петрола да се повиши с 25%, но сега започват да се появяват съмнения, така че миналата седмица завърши без особен ентусиазъм.
При високи пазарни очаквания, ако не ги отговорим, би имало отрицателно въздействие върху цените на петрола, като най-вероятно отново ще го намали под $ 30/барел. Но тук говорим за политика, така че търговците няма да бъдат много агресивни при продажбите под $ 30/барел, като се има предвид, че предстоят нови преговори.
Седмичният доклад за запасите в САЩ показва ново увеличение на запасите, до 500 милиона барела. Увеличението се дължи на огромен спад в търсенето от рафинериите. Намаляването на запасите на Кушинг, производството и спекулативната информация относно споразумението Русия/Саудитска Арабия допринесоха изцяло за тези цифри.
Как се адаптират инвеститорите?
Броят на търгуваните опции се е увеличил значително през последните две седмици. Цените на суровия петрол WTI варират ежедневно с до 7% - при такава нестабилност е естествено инвеститорите да използват опции като начин да изразят перспективите си за цените на петрола.
Въз основа на предпоставката, че няма да бъде постигнато споразумение между производителите от ОПЕК и производителите извън ОПЕК, посоката на цената на петрола остава някъде на ниво 30-35 долара/барел. Важно споразумение в мащаб, споменато по-горе, може да промени динамиката на цените и можем да я видим, временно, над $ 40/барел.
Други неизвестни в уравнението ни карат да бъдем предпазливи при прогнозирането в този момент. Освен спекулациите за съкращения на производството, други фактори не могат да бъдат пренебрегнати. Сред тях: индустриалното търсене на Китай, инат в производството на САЩ, способността на Иран да увеличи декларираното ниво на производство, събития в Либия (които продължават да произвеждат доста под капацитета).