Алуминиев русал, l; аутсайдер от студения Les Echos
В сибирската фабрика на Русал, руския алуминиев гигант, два индустриални свята съжителстват на няколкостотин метра един от друг. Там млад работник усърдно разпенва примесите, които се издигат на повърхността на течността, нажежаем алуминий, излят в формите на слитъците. Много стар метод, изключително важен за постигане на оптимална чистота и стабилност на първичния алуминий. Освен това е реализиран оригинален процес на електролиза, базиран на собствена технология, базирана на използването на самоизгарящи се аноди.
Това е парадоксът на Rusal, създаден само преди три години и вече сертифициран ISO 9001 за качеството на своите системи за управление, и ISO 14001 за управление на риска за околната среда. Гордостта на Валери А. Матвиенко, заместник-изпълнителен директор, отговарящ за производството, е постигнатият подвиг на производството на алуминий с всички технически характеристики, необходими за включването му в Лондонската метална борса. Докато доскоро руският алуминий страдаше от много лоша репутация, днес всички топилни заводи Rusal са регистрирани като официални доставчици на лондонския пазар. Голям успех за група, чийто главен изпълнителен директор Олег Дерипаска, 36-годишен, с минало като брокер, а след това и управител на алуминиевата металургия в Саяногорск (Хакасия, Южен Сибир), беше обвинен, че е използвал най-лошите методи за изграждането на първата руска компания извън енергиен сектор. Без обаче тези твърдения някога да са били доказани.
Все още! Скоростта на възхода на този дискретен млад мъж е изненадваща, изтривайки репутацията на Русал. Тази компания обаче не щади усилията си, за да изглежда често. С производствен капацитет от 4,8 милиона тона боксит, 3 милиона тона глинозем _ материал, извлечен от боксит, който участва в процеса на електролиза преди производството на бял метал _ и приблизително 2,6 милиона тона първичен алуминий, сега претендира за трети място в света, зад Alcoa (около 3,5 милиона тона първичен алуминий през 2002 г.) и новата група Alcan-Pechiney (около 3,1 милиона тона). Амбицията му е да достигне най-високия ранг за по-малко от десетилетие, като целта е била 3,8 милиона тона първичен алуминий и 5,9 милиона тона алуминий през 2012 г. За да постигне това, Русал ще трябва трудно да продължи с придобиванията, дори ако, в развиващите се страни като Индия и Китай играта на концентрации остава отворена.
Към IPO
В Русия е живяла „алуминиевата война“. Sual (сибирско-уралски алуминий), единственият конкурент на Rusal, има само една пета от вътрешния пазар. И двете групи сега поддържат добросъседски отношения. Режисиран и контролиран от бизнесмена Виктор Ф. Векселберг, Sual, който извлича над 90% от бокситите в страната и над 65% от алуминия, има отличен актив: най-доброто качество на бокситите, налични в Русия, с 52% до 53% чистота на алуминий . Компанията на Олег Дерипаска, от която около 30% от нуждите от алуминий се покрива от собствените си мини, по-специално от богатите си гвинейски находища на Фригула, е един от големите клиенти на Sual, от когото купува през декември. 14% дъщерното си дружество Металург.
Ако балансът на силите е очевидно благоприятен за Русал в страната му на произход, той е съвсем различен на външните пазари, въпреки че той постига около 80% от продажбите си там. Ето защо тя е особено отдадена на укрепването на позициите си в Европа, където държи 15% от пазара на първичен алуминий, в Азия (6% пазарен дял) и на американския континент (6%). Въпреки че московската група има оперативна печалба, оценена на около 1 милиард долара (1), при обявен оборот от 4 милиарда тя няма необходимите средства за своите амбиции. Но той може да действа на няколко лоста, за да ги получи. Кредитният ливъридж преди всичко. Според няколко анализатори оперативен марж близо 30%, дълг от около 2 милиарда долара (40% от заемите, сключени с чуждестранни банки, 60% с руски финансови институции) и активи, оценени от няколко банки от бизнеса на 5 или 6 милиарда долара, той все още има достатъчно, за да привлече много нови пари. Владислав Соловьов, финансовият директор, уточнява: „Цената на тези заеми е средно от 6% до 7%, тоест едва 2% повече от стабилен емитент като Газпром. "