Deutsche Bank нова системна криза в перспектива - Икономика L; Мнение

bank

Финансовата общност затаи дъх в очакване на "присъдата" на американското правосъдие относно окончателния размер на глобата, която Deutsche Bank ще трябва да плати като компенсация за неизпълнението на поведението си по време на продажбата на секюритизираните заеми в началото на субстандарт криза през 2007-2008. Първоначално определена на 14 милиарда долара, сега тя е предмет на преговори, които изглежда се проточват, несъмнено поради потенциалното системно въздействие на решението, чието политическо измерение не липсва, както се вижда от намесата на Ангела Меркел по случая. Сега говорим за сума между 5 и 10 милиарда долара, но много по-голяма от 378 милиона евро печалба, която банката току-що обяви за третото тримесечие на 2016 г. Какво е заложено за банката и има ли системен проблем ?

Първият въпрос, който трябва да си зададем, е относителното тегло на глобата в общия собствен капитал на банката. Регулаторният капитал на Deutsche Bank, който е около 40 милиарда евро, или 45 милиарда долара, само глоба от 10 милиарда долара би представлявал близо 25% от тази сума ... и ясно би задължил германската банка, чийто капитал след това ще падне под минималния праг, изискван от пруденциалните власти, или за емитиране на нови акции, или за продажба на рискови активи. Когато знаем, че пазарната капитализация на Deutsche Bank се бори да премине 10 милиарда долара, увеличението на капитала би удвоило броя на акциите, чиято цена би била механично наполовина под действието на разреждане.

Увеличение на собствения капитал. Тъй като цената на акциите вече е спаднала с 60% през последната година, лесно е да си представим нежеланието на акционерите и отлагането около подобно решение. Алтернативното решение, което всъщност вероятно би било допълващо, е продажбата на рискови активи. Подобрението в съотношението капитал/рисково претеглено, малко над регулаторния дъно на Deutsche Bank, всъщност може да се основава или на увеличаване на капитала, или на намаляване на рисковите активи и пасиви. Изборът е широк, но въздействието върху пазара на ликвидиране на пазарните позиции може да окаже влияние върху цените, което все още е неизвестно днес.