Ако франкът загуби статута си на сигурно убежище HZ
Между фронтовете във валутната война: Управителен съвет на SNB. Ключов камък
През тази седмица швейцарският франк загуби значително в стойност. Ще бъде ли загубен статусът на безопасно убежище? И какво прави Националната банка?
Говореше се за глобална рецесия, крах на китайската икономика. Страхът от кризата предизвика разпродажба на международните фондови борси в началото на годината: най-важните индекси загубиха над 10 процента. Към днешна дата SMI се възстановява само слабо от спада си.
Както обикновено с докладите за ужаси в миналото, някои кризисни барометри също се оказаха: Цената на златото се е увеличила с около пет процента до 1120 долара от началото на годината. Йената, която все още се счита за кризисна валута въпреки гигантския японски държавен дълг, също беше котирана по-силно през последните няколко седмици.
Франк слаб въпреки съобщението на Драги
А франкът, валутата в криза par excellence през последните години? Тя няма да се остави да бъде заразена от общите пазарни настроения, а напротив: вчера обменният курс спрямо еврото падна до най-ниското си ниво, тъй като преди добра година беше вдигнат минималният обменен курс. Сега общата валута струва почти 1,11 франка, днес франкът продължава да губи стойност.
И това въпреки факта, че Марио Драги едва миналата седмица подчерта, че Европейската централна банка (ЕЦБ) възнамерява да продължи да продължава да изпълнява програмата за закупуване на облигации за няколко милиарда долара - и дори да я разшири през март. Между другото, ЕЦБ само удължи това с половин година преди няколко седмици. Въпреки това франкът не оцени.
Депозитите в прозорците показват активна Национална банка
Това трябва да е изненадващо. Защото ако миналото е показало едно нещо, то е, че думите на Драги имат тежест - и имат големи ефекти върху стойността на швейцарския франк: Именно програмата за закупуване на облигации на ЕЦБ направи минималния обменен курс спрямо еврото ненадежден, така че Томас Джордан и екипът му го поеха през януари 2015 г. задачи.
И така, как можем да обясним сегашното значително отслабване на швейцарския франк? Напълно възможно е Националната банка наскоро да се намеси енергично: това се посочва от депозитите за виждане, публикувани ежеседмично (виж графиката). Те се увеличиха толкова силно през януари, колкото и миналото лято. Както и да е, графиката на обменния курс франк-евро изглежда така, сякаш някой е начертал линия под марката 1,08 с линийката.
Внезапното отслабване през последните няколко дни трудно може да се обясни с опита от последните няколко месеца, дори с възможни намеси на SNB. Защо Националната банка трябва внезапно да преследва целева ставка от 1.10 или 1.11? Това е малко вероятно. Изумително е, че швейцарският франк беше единственият от класическите убежища, който успя да се отдели от глобалното рисково настроение тази година, показва кратък анализ на Commerzbank. И: "За съжаление и аз не мога да ви дам обяснение."
Няма значение за швейцарските износители, те трябва да се радват на малко по-слаб франк.